江苏有线(600959)2024年中报解读:连续两年的归母净利润依赖于非经常性损益,所得税费用收益较去年同期大幅下降导致净利润同比下降
江苏省广电有线信息网络股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“江苏省人民政府”。公司的主营业务是广电网络的建设运营,广播电视节目传输,数据宽带业务以及数字电视增值业务的开发与经营,主要产品有有线电视服务。
根据江苏有线2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收39.75亿元,同比小幅增长6.42%。扣非净利润-7,095.06万元,较去年同期亏损有所减小。江苏有线2024年半年度净利润1.83亿元,业绩同比下降15.27%。本期经营活动产生的现金流净额为9,044.22万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
公司主要产品包括收视维护费、城建配套费、数据业务服务、工程结算四项,收视维护费占比27.99%,城建配套费占比23.10%,数据业务服务占比17.90%,工程结算占比14.41%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 收视维护费 | 11.13亿元 | 27.99% | - |
| 城建配套费 | 9.18亿元 | 23.1% | - |
| 数据业务服务 | 7.12亿元 | 17.9% | - |
| 工程结算 | 5.73亿元 | 14.41% | - |
| 销售器材 | 3.67亿元 | 9.22% | - |
| 其他业务 | 2.93亿元 | 7.38% | - |
所得税费用收益较去年同期大幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降15.27%
本期净利润为1.83亿元,去年同期2.16亿元,同比下降15.27%。
净利润同比下降的原因是:
虽然营业外利润本期为2.14亿元,去年同期为1.82亿元,同比增长;
但是(1)所得税费用本期支出5,318.11万元,去年同期支出388.87万元,同比大幅下降;(2)其他收益本期为1,008.06万元,去年同期为2,367.00万元,同比大幅下降。
2、非主营业务利润同比小幅增长
江苏有线2024年半年度非主营业务利润为3.53亿元,去年同期为3.38亿元,同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.17亿元 | -64.02% | -1.18亿元 | 1.29% |
| 投资收益 | 1.56亿元 | 85.68% | 1.49亿元 | 4.97% |
| 营业外收入 | 2.20亿元 | 120.68% | 1.84亿元 | 19.55% |
| 信用减值损失 | -3,329.27万元 | -18.23% | -2,526.91万元 | -31.75% |
| 其他 | 2,084.44万元 | 11.41% | 3,338.33万元 | -37.56% |
| 净利润 | 1.83亿元 | 100.00% | 2.16亿元 | -15.27% |
连续两年的归母净利润依赖于非经常性损益
江苏有线2024半年度的归母净利润为1.50亿元,非经常性损益为2.21亿元,且连续两年的归母净利润收益来源于非经常性损益。
近两年非经常性损益情况:
近两年非经常性损益
| 日期 | 归母净利润 | 非经常性损益 | 非经常性损益主要构成 |
|---|---|---|---|
| 2024年6月30日 | 1.50亿元 | 2.21亿元 | 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 2.14亿元、委托他人投资或管理资产的损益 5,357.39万元 |
| 2023年6月30日 | 1.78亿元 | 2.71亿元 | 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 1.82亿元、委托他人投资或管理资产的损益 6,445.67万元 |
本期非经常性损益项目概览表:
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 其他营业外收入与支出 | 2.14亿元 |
| 委托他人投资或管理资产的损益 | 5,357.39万元 |
| 其他 | -4,721.41万元 |
| 合计 | 2.21亿元 |
其他营业外收入和支出
本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示:
其他营业外收入与支出具体明细
| 项目 | 本期发生额 | 科目 |
|---|---|---|
| 线路拆迁、损坏赔偿 | 2.18亿元 | 营业外收入 |
扣非净利润趋势
对外股权投资收益逐年递增
在2024半年度报告中,江苏有线用于对外股权投资的资产为18.86亿元,对外股权投资所产生的收益为9,821.46万元,占净利润1.83亿元的53.78%。
对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益9,290.3万元和处置外股权投资的收益531.17万元。
对外股权投资构成表
| 项目 | 2024年中资产 | 2024年中收益 |
|---|---|---|
| 苏银金融租赁股份有限公司 | 10.44亿元 | 7,385.56万元 |
| 徐州农村商业银行股份有限公司 | 3.79亿元 | 1,095.17万元 |
| 其他 | 4.63亿元 | 809.56万元 |
| 合计 | 18.86亿元 | 9,290.3万元 |
1、苏银金融租赁股份有限公司
苏银金融租赁股份有限公司业务性质为金融业。
从下表可以明显的看出,苏银金融租赁股份有限公司带来的收益处于年年增长的情况,且投资收益率由2021年末的0%增长至16.41%。同比上期看起来,投资收益有所增长。
历年投资数据
| 苏银金融租赁股份有限公司 | 持有股权(%)直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年中 | 6.25 | 0元 | 7,385.56万元 | 10.44亿元 |
| 2023年中 | 6.25 | 0元 | 6,521.28万元 | 9.16亿元 |
| 2023年末 | 6.25 | 0元 | 1.39亿元 | 9.88亿元 |
| 2022年末 | 6.25 | 0元 | 1.14亿元 | 8.47亿元 |
| 2021年末 | - | 7.32亿元 | 0元 | 7.32亿元 |
2、徐州农村商业银行股份有限公司
徐州农村商业银行股份有限公司业务性质为金融业。
从下表可以明显的看出,徐州农村商业银行股份有限公司带来的收益处于年年增长的情况,且投资收益率由2020年末的0%增长至4.76%。同比上期看起来,投资收益有所增长。
历年投资数据
| 徐州农村商业银行股份有限公司 | 持有股权(%)直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年中 | 4.73 | 0元 | 1,095.17万元 | 3.79亿元 |
| 2023年中 | 4.73 | 0元 | 718.59万元 | 3.64亿元 |
| 2023年末 | 4.73 | 0元 | 1,697.89万元 | 3.68亿元 |
| 2022年末 | 4.73 | 0元 | 1,220.35万元 | 3.57亿元 |
| 2021年末 | - | 0元 | 1,183.12万元 | 3.5亿元 |
| 2020年末 | - | 3.38亿元 | 0元 | 3.38亿元 |
3、对外股权投资收益逐年递增
从近几年来看,企业的对外股权投资资产持续大幅上升,由2020年中的3.39亿元大幅上升至2024年中的18.86亿元,增长率为455.73%。而企业的对外股权投资收益持续增长,由2022年中的6,612.08万元增长至2024年中的9,821.46万元,增长率为48.54%。
长期趋势表格
| 年份 | 对外股权投资 | 投资收益 |
|---|---|---|
| 2020年中 | 3.39亿元 | 606.08万元 |
| 2021年中 | 7.87亿元 | 592.52万元 |
| 2022年中 | 15.98亿元 | 6,612.08万元 |
| 2023年中 | 17.45亿元 | 8,460.11万元 |
| 2024年中 | 18.86亿元 | 9,821.46万元 |
行业分析
1、行业发展趋势
江苏有线属于文化传媒行业,主营广电网络建设运营及数字电视增值服务。 近三年,文化传媒行业加速数字化转型,传统广电业务受新媒体冲击,但5G融合与智慧广电推动新增长。政策支持及消费升级驱动市场空间扩容,2024年行业规模预计突破2.1万亿元,未来聚焦内容创新、智能化服务及多元化生态整合。
2、市场地位及占有率
江苏有线为江苏省广电网络主导运营商,覆盖超2000万用户,有线电视基础业务省内市占率超70%,2024年三季报营收56.45亿元,位列全国广电网络企业前三,但增值业务拓展面临互联网企业竞争压力。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 江苏有线(600959) | 江苏省广电网络运营商,覆盖电视传输、数据宽带及数字增值业务 | 2024年三季报营收56.45亿元,省内基础业务市占率超70% |
| 东方明珠(600637) | 上海文广集团旗下,整合内容制作、新媒体运营及智慧广电服务 | 2024年IPTV业务覆盖用户超8000万,市占率全国第一 |
| 华数传媒(000156) | 浙江省广电网络主体,聚焦4K/8K超高清、云计算及智慧家庭服务 | 2024年智慧城市项目营收占比提升至35% |
| 贵广网络(600996) | 贵州省广电网络运营商,推进“中国(贵州)智慧广电综合试验区”建设 | 2024年政务专网业务营收同比增长22% |
| 湖北广电(000665) | 湖北省广电网络平台,布局5G+文旅融合及元宇宙应用 | 2024年VR内容合作项目签约金额达3.8亿元 |