立中集团(300428)2024年中报深度解读:铸造铝合金收入的增长推动公司营收的小幅增长,信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比大幅增长
立中四通轻合金集团股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“臧立根”。公司主营业务包括中间合金新材料,再生铸造铝合金材料,铝合金车轮,是行业内唯一一家拥有熔炼设备研发制造,再生铸造铝合金研发制,功能中间合金研发制造车轮模具研发制造,车轮产品设计和生产工艺技术研究制造完整产业链的全球化集团公司。
2024年半年度,公司实现营收125.15亿元,同比小幅增长14.96%。扣非净利润3.52亿元,同比大幅增长63.41%。立中集团2024年半年度净利润3.92亿元,业绩同比大幅增长56.65%。本期经营活动产生的现金流净额为-3.68亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
铸造铝合金收入的增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为工业,主要产品包括铸造铝合金和铝合金车轮两项,其中铸造铝合金占比54.61%,铝合金车轮占比33.69%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 工业 | 125.15亿元 | 100.0% | 9.92% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 铸造铝合金 | 68.35亿元 | 54.61% | 6.29% |
| 铝合金车轮 | 42.17亿元 | 33.69% | 15.95% |
| 中间合金 | 9.72亿元 | 7.77% | 11.79% |
| 其他 | 4.91亿元 | 3.92% | 4.98% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 94.66亿元 | 75.64% | 8.08% |
| 国外 | 30.49亿元 | 24.36% | 15.61% |
2、铸造铝合金收入的增长推动公司营收的小幅增长
2024年半年度公司营收125.15亿元,与去年同期的108.87亿元相比,小幅增长了14.96%,主要是因为铸造铝合金本期营收68.35亿元,去年同期为54.91亿元,同比增长了24.49%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024中报营收 | 2023中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 铸造铝合金 | 68.35亿元 | 54.91亿元 | 24.49% |
| 铝合金车轮 | 42.17亿元 | 39.79亿元 | 5.98% |
| 中间合金 | 9.72亿元 | 9.30亿元 | 4.56% |
| 其他 | 4.91亿元 | 4.88亿元 | 0.69% |
| 合计 | 125.15亿元 | 108.87亿元 | 14.96% |
3、铸造铝合金毛利率持续增长
2024年半年度公司毛利率为9.92%,同比去年的10.1%基本持平。产品毛利率方面,2022-2024年半年度铸造铝合金毛利率呈大幅增长趋势,从2022年半年度的4.30%,大幅增长到2024年半年度的6.29%,2024年半年度铝合金车轮毛利率为15.95%,同比下降2.09%。
4、国内销售增长率大幅高于海外
从地区营收情况上来看,2020-2024年半年度公司国内销售大幅增长,2020年半年度国内销售10.31亿元,2024年半年度增长817.92%,同期2020年半年度海外销售12.38亿元,2024年半年度增长146.26%,国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。
信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加14.96%,净利润同比大幅增加56.65%
2024年半年度,立中集团营业总收入为125.15亿元,去年同期为108.87亿元,同比小幅增长14.96%,净利润为3.92亿元,去年同期为2.50亿元,同比大幅增长56.65%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然主营业务利润本期为1.81亿元,去年同期为2.42亿元,同比下降;
但是(1)信用减值损失本期收益1.59亿元,去年同期损失3,813.30万元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为1.45亿元,去年同期为9,267.33万元,同比大幅增长。
值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比下降25.17%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 125.15亿元 | 108.87亿元 | 14.96% |
| 营业成本 | 112.74亿元 | 97.88亿元 | 15.19% |
| 销售费用 | 1.60亿元 | 1.52亿元 | 5.39% |
| 管理费用 | 2.56亿元 | 2.64亿元 | -3.01% |
| 财务费用 | 1.82亿元 | 6,688.87万元 | 171.79% |
| 研发费用 | 4.27亿元 | 3.29亿元 | 29.74% |
| 所得税费用 | 7,661.22万元 | 4,219.41万元 | 81.57% |
2024年半年度主营业务利润为1.81亿元,去年同期为2.42亿元,同比下降25.17%。
虽然营业总收入本期为125.15亿元,同比小幅增长14.96%,不过毛利率本期为9.92%,同比有所下降了0.18%,导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
立中集团2024年半年度非主营业务利润为2.87亿元,去年同期为4,977.89万元,同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.81亿元 | 46.32% | 2.42亿元 | -25.17% |
| 其他收益 | 1.45亿元 | 37.02% | 9,267.33万元 | 56.36% |
| 信用减值损失 | 1.59亿元 | 40.55% | -3,813.30万元 | 516.26% |
| 其他 | -1,372.09万元 | -3.51% | -189.82万元 | -622.82% |
| 净利润 | 3.92亿元 | 100.00% | 2.50亿元 | 56.65% |
4、财务费用大幅增长
本期财务费用为1.82亿元,同比大幅增长171.79%。
财务费用大幅增长的原因是:
虽然汇兑净损失本期为3,351.10万元,去年同期为7,277.11万元,同比大幅下降了53.95%;
但是(1)利息净支出本期为1.45亿元,去年同期为1.34亿元,同比小幅增长了7.94%;(2)利息支出本期为1.58亿元,去年同期为1.49亿元,同比小幅增长了6.08%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 1.58亿元 | 1.49亿元 |
| 利息净支出 | 1.45亿元 | 1.34亿元 |
| 汇兑净损失 | 3,351.10万元 | 7,277.11万元 |
| 其他 | -1.54亿元 | -2.89亿元 |
| 合计 | 1.82亿元 | 6,688.87万元 |
其他收益对净利润有较大贡献
2024年半年度,公司的其他收益为1.45亿元,占净利润比重为37.02%,较去年同期增加56.36%。
坏账收回大幅提升利润
2024半年度,企业应收账款合计49.76亿元,占总资产的24.71%,相较于去年同期的41.96亿元增长18.61%。
2024年半年度,企业信用减值冲回利润1.59亿元,其中主要是应收账款坏账损失1.58亿元。
新增较大投入墨西哥立中年产360万只超轻量化铝合金车轮项目
2024半年度,立中集团在建工程余额合计11.38亿元。主要在建的重要工程是在安装设备及零星工程、墨西哥立中年产360万只超轻量化铝合金车轮项目等。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 在安装设备及零星工程 | 4.41亿元 | 2.79亿元 | 1.58亿元 | |
| 墨西哥立中年产360万只超轻量化铝合金车轮项目 | 3.49亿元 | 7,844.57万元 | 1.66亿元 | 未完工 |
| 山东立中新能源锂电新材料项目(一期) | 2.51亿元 | 723.12万元 | 1,819.93万元 | 未完工 |
| 年产150万只绿色超轻质铝合金车轮智慧生产线 | 7,626.98万元 | 7,686.69万元 | 261.82万元 | 未完工 |
| 湖北车轮项目(二期) | 1,897.11万元 | 3,042.55万元 | 4,056.59万元 | 未完工 |
墨西哥立中年产360万只超轻量化铝合金车轮项目(大额新增投入项目)
建设目标:墨西哥立中年产360万只超轻量化铝合金车轮项目旨在通过增加产能,提升公司在全球市场上的竞争力,满足国际市场对高性能、轻量化铝合金车轮日益增长的需求。
建设内容:该项目主要包括建设现代化的铝合金车轮生产线,引进先进的生产设备和技术,确保产品质量达到国际标准。同时,项目还将配套建设仓储物流设施,优化生产流程,提高生产效率。
预期收益:虽然公告中没有明确提及该项目的具体预期收益数据,但可以合理推断,通过扩大产能和提高产品竞争力,该项目有望为公司带来显著的经济效益,增加销售收入和利润水平,同时也有助于提升公司的市场份额和品牌影响力。
行业分析
1、行业发展趋势
立中集团属于有色金属合金制造行业,专注于铸造铝合金材料及轻量化合金产品的研发与生产。 近三年,随着新能源汽车、航空航天及高端装备制造的需求增长,铝合金材料行业呈现技术升级与国产替代双轮驱动趋势。轻量化、高强度合金需求激增,行业复合增长率超8%,2025年全球市场规模预计突破2000亿美元。未来,绿色低碳工艺、一体化压铸及再生铝应用将成为核心增长点,推动行业持续扩容。