崇达技术(002815)2024年中报深度解读:净利润近3年整体呈现下降趋势,存货跌价损失影响利润
崇达技术股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“姜雪飞”。公司的主营业务为印制电路板的设计、研发、生产和销售。
2024年半年度,公司实现营收29.26亿元,同比基本持平。扣非净利润2.18亿元,同比下降28.44%。崇达技术2024年半年度净利润2.56亿元,业绩同比下降17.19%。
主营业务构成
公司的主营业务为印制线路板,其中PCB板为第一大收入来源,占比83.50%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 印制线路板 | 26.59亿元 | 90.86% | 17.56% |
| 其他业务 | 2.67亿元 | 9.14% | 99.86% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| PCB板 | 24.44亿元 | 83.5% | - |
| 其他业务 | 4.83亿元 | 16.5% | - |
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比下降17.19%
本期净利润为2.56亿元,去年同期3.09亿元,同比下降17.19%。
净利润同比下降的原因是:
虽然(1)其他收益本期为3,673.35万元,去年同期为850.29万元,同比大幅增长;(2)投资收益本期为1,449.56万元,去年同期为-367.48万元,扭亏为盈。
但是主营业务利润本期为2.81亿元,去年同期为3.92亿元,同比下降。
2、主营业务利润同比下降28.40%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 29.26亿元 | 28.80亿元 | 1.62% |
| 营业成本 | 21.93亿元 | 20.77亿元 | 5.54% |
| 销售费用 | 8,770.08万元 | 8,492.98万元 | 3.26% |
| 管理费用 | 1.73亿元 | 1.58亿元 | 9.75% |
| 财务费用 | 132.17万元 | -1,284.03万元 | 110.29% |
| 研发费用 | 1.66亿元 | 1.60亿元 | 3.86% |
| 所得税费用 | 1,928.81万元 | 2,717.92万元 | -29.03% |
2024年半年度主营业务利润为2.81亿元,去年同期为3.92亿元,同比下降28.40%。
虽然营业总收入本期为29.26亿元,同比有所增长1.62%,不过毛利率本期为25.08%,同比小幅下降了2.78%,导致主营业务利润同比下降。
金融投资回报率低
金融投资占总资产14.77%,收益占净利润14.29%,投资主体的重心由风险投资转变为理财投资
在2024年半年度报告中,崇达技术用于金融投资的资产为17.85亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3,658.72万元。
2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:
2024半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 理财产品 | 17.85亿元 |
| 合计 | 17.85亿元 |
2023半年度金融投资主要投资内容如表所示:
2023半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 | 21.7亿元 |
| 合计 | 21.7亿元 |
从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。
2024半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 交易性金融资产在持有期间的投资收益 | 2,464.15万元 |
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | 1,194.57万元 |
| 合计 | 3,658.72万元 |
存货跌价损失影响利润,存货周转率小幅下降
存货跌价损失4,715.55万元,坏账损失影响利润
2024年半年度,崇达技术资产减值损失4,847.75万元,其中主要是存货跌价准备减值合计4,715.55万元。
2024年半年度,企业存货周转率为3.57,在2023年半年度到2024年半年度崇达技术存货周转率从4.00小幅下降到了3.57,存货周转天数从45天增加到了50天。2024年半年度崇达技术存货余额合计9.17亿元,占总资产的9.57%,同比去年的6.98亿元大幅增长31.25%。
(注:2020年中计提存货14.80万元,2021年中计提存货1089.28万元,2022年中计提存货1167.72万元,2023年中计提存货4555.17万元,2024年中计提存货4715.55万元。)
在建工程余额增多
2024半年度,崇达技术在建工程余额合计4.29亿元,相较期初的5.55亿元下降了22.77%。主要在建的重要工程是珠海崇达PCB建设生产项目(二和普诺威待安装设备。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 珠海崇达PCB建设生产项目(二 | 2.42亿元 | 1.99亿元 | 4,621.19万元 | 已陆续投入使用 |
| 普诺威待安装设备 | 7,429.38万元 | 5,198.46万元 | 3,361.57万元 | 已陆续投入使用 |
| 江门崇达PCB建设生产项目(二期) | 3,206.70万元 | 6,478.41万元 | 9,643.86万元 | 已陆续投入使用 |
珠海崇达PCB建设生产项目(二(大额新增投入项目)
建设目标:珠海崇达电路技术有限公司新建电路板项目旨在年产电路板640万平方米,通过该项目的实施,以提升公司的生产能力,进一步巩固公司在行业内的市场地位,并为公司未来的可持续发展奠定基础。
建设内容:项目建设内容包括新建电路板生产线及相关配套设施,严格按照环境影响报告书的内容组织实施,并执行配套建设的环境保护设施与主体工程同时设计、同时施工、同时投产使用的环境保护“三同时”制度。
预期收益:项目投产后,将显著增加公司的产能,提升市场竞争力,有助于公司扩大市场份额,提高盈利能力,增厚公司整体业绩,对公司的长远发展具有积极意义。
行业分析
1、行业发展趋势
崇达技术属于印制电路板(PCB)行业,专注于高多层板、HDI板、高频高速板等产品的研发与生产。 全球PCB行业近三年受5G通信、数据中心及汽车电子驱动,2023年市场规模约800亿美元,年复合增长率约5%。未来趋势聚焦高频高速、高密度互连技术,AI服务器及新能源汽车需求将推动市场空间于2025年突破900亿美元,其中中国占全球产能比重超50%。
2、市场地位及占有率
崇达技术2023年以57.7亿元营收位列全球PCB企业第27位,市占率约1.5%,居内资企业前列,其通信及服务器领域产品线具备国际竞争力,多品种小批量模式适配客户定制化需求。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 崇达技术(002815) | 主营高多层板、HDI板及高频高速板,产品覆盖通信、服务器等领域,2024年产能达966万㎡ | 2024年通信及服务器PCB供货规模超30亿元 |
| 生益科技(600183) | 全球覆铜板龙头,产品应用于消费电子、汽车及5G基站 | 2024年高频高速覆铜板市场占有率超30% |
| 沪电股份(002463) | 专注汽车及通信PCB,客户包括特斯拉、华为等 | 2024年汽车PCB营收占比提升至28% |
| 深南电路(002916) | 国内通信PCB龙头,布局IC载板及封装基板 | 2024年全球PCB营收排名第8,服务器PCB出货量领先 |
| 景旺电子(603228) | 产品涵盖硬板、软板及金属基板,重点布局汽车电子 | 2024年汽车PCB营收同比增长22% |
4、经营评分排名
崇达技术在2024年中报经营评分排名为第1562名,在PCB行业中排名为15名。
PCB经营评分前三名(及崇达技术)
| 公司 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 广合科技 | 90 | 90 | 88 | 85 | |
| 沪电股份 | 87 | 63 | 86 | 64 | 81 |
| 世运电路 | 86 | 59 | 86 | 62 | 83 |
| 崇达技术 | 77 | 57 | 75 | 56 | 73 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日,崇达技术近十二个月的滚动营收为63亿元,在PCB行业中,崇达技术的全国排名为7名,全球排名为20名。
PCB营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 臻鼎 | 399 | 3.46 | 21 | -1.66 |
| NOK | 369 | 3.96 | 15 | 5.48 |
| 鹏鼎控股 | 351 | 1.79 | 36 | 2.96 |
| 欣兴 Unimicron | 268 | 3.33 | 12 | -27.29 |
| 生益科技 | 204 | 0.19 | 17 | -14.99 |
| 深南电路 | 179 | 8.70 | 19 | 8.24 |
| Ibiden 揖斐电 | 178 | -2.71 | 16 | -6.50 |
| TTM Technologies 讯达科技 | 174 | 2.80 | 4.02 | 1.14 |
| 华通 Compeq | 168 | 4.75 | 13 | 2.89 |
| 健鼎 Tripod | 153 | 1.46 | 19 | 12.68 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 崇达技术 | 63 | 1.54 | 2.58 | -22.52 |