思美传媒(002712)2024年年报深度解读：营销服务收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长，净利润近3年整体呈现上升趋势
思美传媒股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“四川省国资委”。公司的主营业务是营销服务业务、影视内容业务和数字版权运营及服务，公司主要服务是为客户提供从品牌管理与广告创意、娱乐内容营销、数字营销、全媒体策划及代理、公关推广到效果监测的全方位整合营销服务，形成了以内容为核心的多层次产业化平台。
2024年年度，公司实现营收61.76亿元，同比小幅增长11.11%。扣非净利润-4,142.71万元，较去年同期亏损有所减小。思美传媒2024年年度净利润-3,575.51万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营销服务收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为商务服务业，主营产品为营销服务。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 商务服务业 | 61.76亿元 | 100.0% | 3.86% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 营销服务 | 61.53亿元 | 99.63% | 3.94% |
| 数字版权运营及服务 | 2,041.27万元 | 0.33% | -32.19% |
| 其他业务 | 263.36万元 | 0.04% | - |
| 影视内容 | 9.29万元 | 0.0% | -155.77% |
2、营销服务收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2024年公司营收61.76亿元，与去年同期的55.59亿元相比，小幅增长了11.11%，主要是因为营销服务本期营收61.53亿元，去年同期为54.97亿元，同比小幅增长了11.93%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 营销服务 | 61.53亿元 | 54.97亿元 | 11.93% |
| 其他业务 | 2,313.92万元 | 6,126.84万元 | - |
| 合计 | 61.76亿元 | 55.59亿元 | 11.11% |
3、营销服务毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
2024年公司毛利率从去年同期的4.05%，同比小幅下降到了今年的3.86%，主要是因为营销服务本期毛利率3.94%，去年同期为3.97%，同比下降0.76%。
4、营销服务毛利率持续下降
产品毛利率方面，虽然营销服务营收额在增长，但是毛利率却在下降。2021-2024年营销服务毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的6.97%，大幅下降到2024年的3.94%。
5、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的29.71%，此前2022-2023年，前五大客户集中度分别为17.48%、21.86%，总体呈增长趋势，其中第一大客户占比15.90%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户1 | 9.82亿元 | 15.90% |
| 客户2 | 2.96亿元 | 4.80% |
| 客户3 | 2.32亿元 | 3.76% |
| 客户4 | 1.66亿元 | 2.69% |
| 客户5 | 1.58亿元 | 2.56% |
| 合计 | 18.35亿元 | 29.71% |
6、前五大供应商高度集中
目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的69.82%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2024年第一大供应商占年度采购的比例高达24.81%。第二大供应商占比13.15%。
前五大供应商情况
| 供应商名称 | 采购金额 | 公司年度向前五大供应商采购的金额占比 |
|---|---|---|
| 供应商1 | 14.73亿元 | 24.81% |
| 供应商2 | 7.81亿元 | 13.15% |
| 供应商3 | 7.53亿元 | 12.69% |
| 供应商4 | 6.63亿元 | 11.16% |
| 供应商5 | 4.75亿元 | 8.00% |
| 合计 | 41.45亿元 | 69.82% |
去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从72.01%下降至69.82%，减少3%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅增加11.11%，净利润亏损有所减小
2024年年度，思美传媒营业总收入为61.76亿元，去年同期为55.58亿元，同比小幅增长11.11%，净利润为-3,575.51万元，去年同期为-1.32亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）资产减值损失本期损失807.61万元，去年同期损失5,827.30万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失1,299.39万元，去年同期损失4,319.13万元，同比大幅下降；（3）主营业务利润本期为-559.85万元，去年同期为-3,153.11万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 61.76亿元 | 55.58亿元 | 11.11% |
| 营业成本 | 59.38亿元 | 53.33亿元 | 11.33% |
| 销售费用 | 1.28亿元 | 1.07亿元 | 20.12% |
| 管理费用 | 7,014.19万元 | 9,372.68万元 | -25.16% |
| 财务费用 | 2,410.89万元 | 2,033.38万元 | 18.57% |
| 研发费用 | 1,749.61万元 | 3,041.38万元 | -42.47% |
| 所得税费用 | 1,432.14万元 | 1,129.14万元 | 26.83% |
2024年年度主营业务利润为-559.85万元，去年同期为-3,153.11万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为3.86%，同比小幅下降了0.19%，不过营业总收入本期为61.76亿元，同比小幅增长11.11%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润亏损有所减小
思美传媒2024年年度非主营业务利润为-1,583.52万元，去年同期为-8,884.94万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -559.85万元 | 15.66% | -3,153.11万元 | 82.25% |
| 资产减值损失 | -807.61万元 | 22.59% | -5,827.30万元 | 86.14% |
| 信用减值损失 | -1,299.39万元 | 36.34% | -4,319.13万元 | 69.92% |
| 其他 | 795.96万元 | -22.26% | 1,865.93万元 | -57.34% |
| 净利润 | -3,575.51万元 | 100.00% | -1.32亿元 | 72.85% |
4、管理费用下降
2024年公司营收61.76亿元，同比小幅增长11.11%，虽然营收在增长，但是管理费用却在下降。
本期管理费用为7,014.19万元，同比下降25.16%。管理费用下降的原因是：
（1）职工薪酬本期为4,149.37万元，去年同期为5,395.35万元，同比下降了23.09%。
（2）其他本期为1,101.66万元，去年同期为1,636.91万元，同比大幅下降了32.7%。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 4,149.37万元 | 5,395.35万元 |
| 租赁费 | 742.33万元 | 882.67万元 |
| 其他 | 2,122.49万元 | 3,094.65万元 |
| 合计 | 7,014.19万元 | 9,372.68万元 |
行业分析
1、行业发展趋势
思美传媒属于广告传媒行业，专注于整合营销服务与媒介代理业务。 广告传媒行业近三年受数字化升级和短视频流量红利驱动，市场规模持续扩容，2024年行业总收入突破1.2万亿元，年复合增长率约8.3%。未来趋势聚焦AI技术赋能内容生产、程序化广告投放优化及跨平台整合营销，预计至2027年市场空间将达1.6万亿元，其中短视频及社交电商领域贡献超60%增量。
2、市场地位及占有率
思美传媒位列国内广告行业第二梯队，2024年营收规模约30亿元，市占率约0.25%。其竞争优势集中在区域品牌服务及文旅营销领域，在浙江及周边省份整合营销市场占有率居前五，但全国范围内头部客户覆盖率低于行业TOP10企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 思美传媒（002712） | 整合营销服务商，覆盖品牌管理、媒介代理及内容营销 | 2024年文旅项目营收占比达37%，服务长三角区域超200家中小企业 |
| 省广集团（002400） | 全链路广告服务龙头，布局数字营销与元宇宙内容 | 2024年媒介代理业务营收占比52%，服务汽车行业客户超30家 |
| 华扬联众（603825） | 以数据驱动为核心的数字营销服务商 | 2025年Q1程序化广告采购规模突破15亿元，同比增21% |
| 蓝色光标（300058） | 国际品牌服务商，深耕出海营销与虚拟IP运营 | 2024年Meta及Google渠道投放量占营收68%，位列代理商前三 |
| 引力传媒（603598） | 短视频营销服务商，聚焦直播电商与KOL孵化 | 2025年签约头部MCN机构超40家，年带货GMV目标500亿元 |
4、经营评分排名
思美传媒在2024年年报经营评分排名为第4825名，在广告营销行业中排名为16名。
广告营销经营评分前三名(及思美传媒)
| 公司 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 智度股份 | 69 | 72 | 74 | 52 | 61 |
| 电声股份 | 66 | 68 | 71 | 47 | 58 |
| 省广集团 | 62 | 57 | 57 | 39 | 63 |
| 思美传媒 | 17 | 34 | 32 | 15 | 17 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日，思美传媒近十二个月的滚动营收为62亿元，在广告营销行业中，思美传媒的全国排名为7名，全球排名为18名。
广告营销营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| WPP | 1413 | 4.82 | 52 | -5.28 |
| Publicis 阳狮集团 | 1335 | 10.95 | 138 | 17.36 |
| Omnicom 宏盟集团 | 1121 | 3.16 | 106 | 1.69 |
| DKSH 大昌华嘉 | 987 | 0.01 | 19 | -1.37 |
| Interpublic 埃培智 | 764 | 1.45 | 49 | -10.22 |
| Dentsu 电通 | 679 | 9.13 | -92.53 | -- |
| 蓝色光标 | 608 | 14.90 | -2.91 | -- |
| Hakuhodo DY 博报堂 | 459 | 2.12 | 5.18 | -42.00 |
| Cheil Worldwide 杰尔广告 | 223 | 9.31 | 11 | 7.84 |
| 利欧股份 | 212 | 1.44 | -2.59 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 思美传媒 | 62 | 11.54 | -0.34 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
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