吴通控股(300292)2024年年报深度解读：移动信息服务收入的增长推动公司营收的增长，净利润近4年整体呈现上升趋势
吴通控股集团股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“万卫方”。公司主要从事企业移动信息化服务业务。公司产品包括电子制造服务、移动终端产品、移动信息服务、数字营销服、通讯基础连接产品。
2024年年度，公司实现营收43.55亿元，同比增长18.25%。扣非净利润1.05亿元，同比大幅增长2.66倍。吴通控股2024年年度净利润9,924.31万元，业绩同比大幅增长2.84倍。
移动信息服务收入的增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为服务业，占比高达78.45%，主要产品包括移动信息服务和电子制造服务两项，其中移动信息服务占比78.44%，电子制造服务占比10.59%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 服务业 | 34.17亿元 | 78.45% | 7.23% |
| 工业 | 8.97亿元 | 20.59% | 22.33% |
| 其他业务 | 4,158.29万元 | 0.95% | 20.81% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 移动信息服务 | 34.16亿元 | 78.44% | 7.22% |
| 电子制造服务 | 4.61亿元 | 10.59% | 25.91% |
| 通讯基础连接产品 | 3.22亿元 | 7.39% | 20.05% |
| 移动终端产品 | 1.14亿元 | 2.62% | 14.30% |
| 其他业务 | 4,207.95万元 | 0.96% | - |
2、移动信息服务收入的增长推动公司营收的增长
2024年公司营收43.55亿元，与去年同期的36.83亿元相比，增长了18.25%。
营收增长的主要原因是：
（1）移动信息服务本期营收34.16亿元，去年同期为27.36亿元，同比增长了24.85%。
（2）电子制造服务本期营收4.61亿元，去年同期为3.43亿元，同比大幅增长了34.41%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 移动信息服务 | 34.16亿元 | 27.36亿元 | 24.85% |
| 电子制造服务 | 4.61亿元 | - | - |
| 通讯基础连接产品 | 3.22亿元 | 3.88亿元 | -17.09% |
| 移动终端产品 | 1.14亿元 | 1.69亿元 | -32.65% |
| 数字营销业务 | - | 2,561.53万元 | -100.0% |
| 其他业务 | 4,207.95万元 | 3.64亿元 | - |
| 合计 | 43.55亿元 | 36.83亿元 | 18.25% |
3、移动信息服务毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2024年公司毛利率从去年同期的11.11%，同比小幅下降到了今年的10.47%，主要是因为移动信息服务本期毛利率7.22%，去年同期为7.96%，同比小幅下降9.3%。
4、移动信息服务毛利率持续下降
产品毛利率方面，虽然移动信息服务营收额在增长，但是毛利率却在下降。2022-2024年移动信息服务毛利率呈下降趋势，从2022年的9.70%，下降到2024年的7.22%。
5、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的72.57%，此前2021-2023年，前五大客户集中度分别为46.18%、54.39%、63.63%，总体呈大幅增长趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2024年第一大客户占总营收的比例高达35.85%，第二大客户占比29.02%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 第一名 | 15.61亿元 | 35.85% |
| 第二名 | 12.64亿元 | 29.02% |
| 第三名 | 1.54亿元 | 3.54% |
| 第四名 | 9,117.14万元 | 2.09% |
| 第五名 | 9,010.02万元 | 2.07% |
| 合计 | 31.60亿元 | 72.57% |
6、前五大供应商高度集中
目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的83.70%。公司对第一大供应商(中国移动通信集团有限公司)存在一定的依赖，2024年第一大供应商(中国移动通信集团有限公司)占年度采购的比例高达56.07%。第二大供应商占比12.25%。
前五大供应商情况
| 供应商名称 | 采购金额 | 公司年度向前五大供应商采购的金额占比 |
|---|---|---|
| 中国移动通信集团有限公司 | 21.12亿元 | 56.07% |
| 第二名 | 4.61亿元 | 12.25% |
| 第三名 | 4.36亿元 | 11.57% |
| 第四名 | 8,537.43万元 | 2.27% |
| 第五名 | 5,802.27万元 | 1.54% |
| 合计 | 31.53亿元 | 83.70% |
去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升，从68.66%上升至83.70%，锐增21%。
净利润近4年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比增加18.25%，净利润同比大幅增加2.84倍
2024年年度，吴通控股营业总收入为43.55亿元，去年同期为36.83亿元，同比增长18.25%，净利润为9,924.31万元，去年同期为2,583.80万元，同比大幅增长2.84倍。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为1.64亿元，去年同期为1.18亿元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失260.32万元，去年同期损失4,501.81万元，同比大幅下降；（3）公允价值变动收益本期为-1,465.78万元，去年同期为-2,488.71万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润同比大幅增长39.09%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 43.55亿元 | 36.83亿元 | 18.25% |
| 营业成本 | 38.99亿元 | 32.74亿元 | 19.10% |
| 销售费用 | 5,475.23万元 | 5,726.99万元 | -4.40% |
| 管理费用 | 1.29亿元 | 1.21亿元 | 6.53% |
| 财务费用 | 922.70万元 | 1,235.84万元 | -25.34% |
| 研发费用 | 9,052.95万元 | 9,252.95万元 | -2.16% |
| 所得税费用 | 1,592.75万元 | 635.89万元 | 150.48% |
2024年年度主营业务利润为1.64亿元，去年同期为1.18亿元，同比大幅增长39.09%。
虽然毛利率本期为10.47%，同比小幅下降了0.64%，不过营业总收入本期为43.55亿元，同比增长18.25%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润亏损有所减小
吴通控股2024年年度非主营业务利润为-4,830.85万元，去年同期为-8,534.20万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.64亿元 | 164.73% | 1.18亿元 | 39.09% |
| 公允价值变动收益 | -1,465.78万元 | -14.77% | -2,488.71万元 | 41.10% |
| 资产减值损失 | -3,962.39万元 | -39.93% | -3,578.40万元 | -10.73% |
| 其他 | 682.80万元 | 6.88% | -2,404.22万元 | 128.40% |
| 净利润 | 9,924.31万元 | 100.00% | 2,583.80万元 | 284.10% |
存货周转率大幅提升，存货跌价损失影响利润
存货跌价损失3,181.01万元，坏账损失影响利润
2024年，吴通控股资产减值损失3,962.39万元，其中主要是存货跌价准备减值合计3,181.01万元。
2024年企业存货周转率为22.84，在2022年到2024年吴通控股存货周转率从13.62大幅提升到了22.84，存货周转天数从26天减少到了15天。2024年吴通控股存货余额合计1.76亿元，占总资产的9.87%，同比去年的2.06亿元小幅下降14.54%。
（注：2020年计提存货1158.04万元，2021年计提存货1206.25万元，2022年计提存货2302.69万元，2023年计提存货2633.93万元，2024年计提存货3181.01万元。）
追加投入待安装调试设备及软件
2024年，吴通控股在建工程余额合计692.79万元，较去年的516.93万元大幅增长了34.02%。主要在建的重要工程是待安装调试设备及软件。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 待安装调试设备及软件 | 692.79万元 | 2,344.00万元 | 1,782.23万元 | 未完工 |
待安装调试设备及软件（转入固定资产项目）
建设目标：吴通控股致力于通过定制化、多品种小批量的设备生产模式来满足市场需求。公司采取扁平网络控制结构以提高生产效率，关键工序实现自动化，并推行精益生产方式来优化生产流程和减少浪费。
建设内容：吴通控股的具体建设内容包括引进或升级生产设备与软件，以支持产品定制化需求，同时标准化包装辅材，确保物料管理和生产的灵活性。此外，还包括并行工程工作方式的应用，以便于快速响应市场变化，缩短交付周期。
建设时间和周期：由于未找到具体的建设时间表或周期数据，通常这类项目的实施会根据具体合同条款和项目规模而定。一般而言，从设备采购到最终调试完成，可能需要数月至一年不等的时间，具体取决于设备复杂性、供应商交货期以及现场条件等因素。
行业分析
1、行业发展趋势
吴通控股属于通信应用增值服务行业，聚焦物联网通信设备制造与互联网信息服务。 通信应用增值服务行业近三年在5G普及、物联网规模化部署驱动下保持年均12%增长，2025年市场规模预计突破8000亿元。行业重心转向智能终端集成、边缘计算及企业数字化转型服务，未来三年AI驱动的通信解决方案和新能源车联网将贡献超30%增量。
2、市场地位及占有率
吴通控股在通信射频连接器件领域市占率约8%，居国内前五，2024年企业级短彩信服务市场份额达6.3%；其物联网模组产品在工业互联网场景覆盖率超15%，但5G基站配套设备供应规模尚未进入行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 吴通控股（300292） | 物联网通信设备制造商，覆盖射频器件、智能终端及企业信息服务 | 2025年工业物联网模组出货量突破1200万片 |
| 会畅通讯（300578） | 云视频会议系统服务商，提供企业级通信解决方案 | 2024年云通信业务营收占比61% |
| 二六三（002467） | 企业邮箱及云通信服务商，专注跨境通信服务 | 北美市场企业通信服务收入增长37% |
| 梦网科技（002123） | 富媒体消息（RCS）服务龙头企业 | 2024年5G消息通道资源占有率19% |
| 南凌科技（300921） | 专用网络通信服务商，主攻SD-WAN领域 | 2025年企业专线服务签约金额达8.3亿元 |
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