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富满微(300671)2024年年报深度解读:LED灯LED控制及驱动类芯片毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长,资产减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小

富满微电子集团股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“刘景裕”。公司主营业务是高性能、高品质模拟集成电路芯片设计研发、封装、测试及销售。主要产品包括电源管理、LED屏控制及驱动、MOSFET、MCU、快充协议、RFID、射频前端以及各类ASI芯片。

2024年年度,公司实现营收6.82亿元,同比基本持平。扣非净利润-2.60亿元,较去年同期亏损有所减小。富满微2024年年度净利润-2.42亿元,业绩较去年同期亏损有所减小。

PART 1
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LED灯LED控制及驱动类芯片毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长

1、主营业务构成

公司主要从事集成电路、租赁、服务,主要产品包括电源管理类芯片、LED灯、LED控制及驱动类芯片、其他类芯片三项,电源管理类芯片占比49.39%,LED灯、LED控制及驱动类芯片占比25.24%,其他类芯片占比14.68%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
集成电路 6.79亿元 99.62% 10.46%
租赁 235.43万元 0.35% -
服务 20.29万元 0.03% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
电源管理类芯片 3.37亿元 49.39% 21.06%
LED灯、LED控制及驱动类芯片 1.72亿元 25.24% -3.39%
其他类芯片 1.00亿元 14.68% 10.20%
MOSFET类芯片 6,978.80万元 10.24% -6.79%
租赁收入 235.43万元 0.35% -
其他业务 70.64万元 0.1% -

2、LED灯LED控制及驱动类芯片毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长

2024年公司毛利率从去年同期的7.3%,同比大幅增长到了今年的10.23%。

毛利率大幅增长的原因是:

(1)LED灯LED控制及驱动类芯片本期毛利率-3.39%,去年同期为-11.52%,同比大幅增长70.57%。

(2)其他类芯片本期毛利率10.2%,去年同期为2.75%,同比大幅增长近3倍。

3、电源管理类芯片毛利率持续下降

产品毛利率方面,虽然电源管理类芯片营收额在增长,但是毛利率却在下降。2021-2024年电源管理类芯片毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的53.52%,大幅下降到2024年的21.06%,2024年LED灯LED控制及驱动类芯片毛利率为-3.39%,同比大幅增长70.57%。

4、主要发展经销模式

在销售模式上,企业主要渠道为经销,占主营业务收入的76.03%。2024年经销营收5.16亿元,相较于去年下降3.22%,同期毛利率为9.39%,同比上涨2.49个百分点。

5、前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的28.30%,此前2022-2023年,前五大客户集中度分别为22.05%、27.15%,总体呈增长趋势。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户一 5,737.72万元 8.41%
客户二 4,166.05万元 6.14%
客户三 4,119.70万元 6.07%
客户四 3,645.46万元 5.37%
客户五 1,628.85万元 2.39%
合计 1.93亿元 28.30%

6、前五大供应商高度集中

目前公司上游供应商集中度非常高,前五大供应商占年度采购的52.95%。公司对第一大供应商存在一定的依赖,2024年第一大供应商占年度采购的比例高达19.52%。第二大供应商占比15.11%。

前五大供应商情况


供应商名称 采购金额 公司年度向前五大供应商采购的金额占比
供应商一 9,918.07万元 19.52%
供应商二 7,678.51万元 15.11%
供应商三 4,088.84万元 8.05%
供应商四 2,660.41万元 5.24%
供应商五 2,561.83万元 5.04%
合计 2.69亿元 52.95%

从2022年至今,公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑,从2022年的60.30%下降至2024年的52.95%。

PART 2
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资产减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小

2024年年度,富满微营业总收入为6.82亿元,去年同期为7.02亿元,同比基本持平,净利润为-2.42亿元,去年同期为-3.41亿元,较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是:

虽然所得税费用本期支出3,049.65万元,去年同期收益3,419.28万元,同比大幅下降;

但是(1)资产减值损失本期损失5,917.34万元,去年同期损失1.64亿元,同比大幅下降;(2)信用减值损失本期收益1,923.96万元,去年同期损失3,392.42万元,同比大幅增长。

净利润从2021年年度到2023年年度呈现下降趋势,从4.53亿元下降到-3.41亿元,而2023年年度到2024年年度呈现上升状态,从-3.41亿元增长到-2.42亿元。

PART 3
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金融投资回报率低

1、金融投资2.16亿元,投资主体为理财投资

在2024年报告期末,富满微用于金融投资的资产为2.16亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为906.38万元。

2024年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024年度金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品 2.16亿元
合计 2.16亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资金公允价值变动收益和银行理财产品投资收益。

2024年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 银行理财产品投资收益 312.38万元
公允价值变动收益 交易性金融资金公允价值变动收益 594万元
合计 906.38万元

2、金融投资资产逐年递减

企业的金融投资资产持续下滑,由2022年的5.62亿元下滑至2024年的2.16亿元,变化率为-61.59%。

长期趋势表格


年份 金融资产
2022年 5.62亿元
2023年 4.86亿元
2024年 2.16亿元

PART 4
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存货跌价损失影响利润,存货周转率小幅下降

存货跌价损失5,917.34万元,坏账损失影响利润

2024年,富满微资产减值损失5,917.34万元,其中主要是存货跌价准备减值合计5,917.34万元。

2024年企业存货周转率为1.64,在2022年到2024年富满微存货周转率从1.76小幅下降到了1.64,存货周转天数从204天增加到了219天。2024年富满微存货余额合计4.16亿元,占总资产的23.54%。

(注:2020年计提存货824.66万元,2021年计提存货1239.34万元,2022年计提存货1.35亿元,2023年计提存货1.34亿元,2024年计提存货5917.34万元。)

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

富满微属于集成电路设计行业,专注于模拟及数模混合芯片的研发与销售。 集成电路设计行业近三年受全球供应链调整、国产替代加速及新兴需求驱动,市场规模年均增长超15%。2024年国内市场规模预计突破5000亿元,未来三年将受益于AI、汽车电子及工业自动化,复合增速维持在12%以上,2027年市场空间或达7500亿元。技术创新与先进制程研发成为竞争核心。

2、市场地位及占有率

富满微在国内电源管理芯片细分领域位列第二梯队,2024年市占率约3.5%,在LED驱动芯片市场占比超8%。其快充芯片在消费电子领域出货量居国产厂商前三,但整体营收规模与头部企业存在差距,尚未形成全品类优势。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
富满微(300671) 聚焦模拟芯片设计,产品涵盖电源管理、LED驱动等 2024年快充芯片出货量占国内市场份额12%
圣邦股份(300661) 国内模拟芯片龙头,覆盖信号链和电源管理 2024年模拟芯片市占率9.2%,位居本土企业第一
韦尔股份(603501) CMOS图像传感器龙头,布局模拟及功率器件 2024年车载CIS市占率18%,全球排名第三
卓胜微(300782) 射频前端芯片主导企业,拓展滤波器领域 2024年射频开关市占率15%,国产替代主力
兆易创新(603986) 存储芯片设计领军者,拓展MCU和传感器 2024年NOR Flash全球市占率7.8%,车规级MCU增长45%

4、经营评分排名

富满微在2024年年报经营评分排名为第4857名,在电源管理IC行业中排名为10名。

电源管理IC经营评分前三名(及富满微)


公司 2024年年报 2024年三季报 2024年中报 2024年一季报 2023年年报
圣邦股份 85 76 76 44 77
赛微微电 83 84 83 24 71
力芯微 83 84 87 57 87
富满微 14 14 15 16 17

5、全球排名

截止到2025年9月24日,富满微近十二个月的滚动营收为6.82亿元,在电源管理IC行业中,富满微的全国排名为9名,全球排名为19名。

电源管理IC营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Monolithic Power Systems 芯源系统 157 22.26 127 94.71
Semtech 先科电子 65 7.07 -11.55 --
Sanken Electric 三垦电气 59 -11.53 25 151.42
Shindengen Electric 新电元 51 4.72 -1.18 --
Alpha and Omega Semiconductor 阿尔法和欧米伽半导体 50 -3.62 -6.92 --
矽力 43 -4.97 5.35 -26.40
圣邦股份 33 14.35 5.00 -10.57
Power Integrations 30 -15.86 2.30 -41.91
上海贝岭 28 11.67 3.96 -18.45
致新 Global Mixed-Mode Technology 19 -4.30 3.59 -11.05
... ... ... ... ...
富满微 6.82 -20.76 -2.42 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 6
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技术人员人数下降

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