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中天科技(600522)2024年年报深度解读:电网建设收入的增长推动公司营收的小幅增长,净利润近3年整体呈现下降趋势

江苏中天科技股份有限公司于2002年上市,实际控制人为“薛济萍”。公司是国内光电缆品种最齐全的专业企业,主营光纤通信和电力传输。其主要产品包括光通信及网络、电力传输、海洋系列、新能源、铜产品、商品贸易。

2024年年度,公司实现营收480.55亿元,同比小幅增长6.63%。扣非净利润25.45亿元,同比小幅下降4.78%。中天科技2024年年度净利润28.29亿元,业绩同比小幅下降12.66%。本期经营活动产生的现金流净额为41.30亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

PART 1
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电网建设收入的增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为制造业,主要产品包括电网建设、铜产品、光通信及网络、新能源四项,电网建设占比41.17%,铜产品占比17.44%,光通信及网络占比16.84%,新能源占比14.57%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
制造业 472.80亿元 98.39% 14.07%
其他业务 7.75亿元 1.61% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
电网建设 197.85亿元 41.17% 15.15%
铜产品 83.80亿元 17.44% 2.48%
光通信及网络 80.94亿元 16.84% 25.14%
新能源 70.03亿元 14.57% 7.32%
海洋系列 36.44亿元 7.58% 24.45%
其他业务 11.48亿元 2.4% -

2、电网建设收入的增长推动公司营收的小幅增长

2024年公司营收480.55亿元,与去年同期的450.65亿元相比,小幅增长了6.63%。

营收小幅增长的主要原因是:

(1)电网建设本期营收197.85亿元,去年同期为167.41亿元,同比增长了18.18%。

(2)铜产品本期营收83.80亿元,去年同期为70.20亿元,同比增长了19.38%。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
电网建设 197.85亿元 167.41亿元 18.18%
铜产品 83.80亿元 70.20亿元 19.38%
光通信及网络 80.94亿元 91.14亿元 -11.19%
新能源 70.03亿元 72.09亿元 -2.85%
海洋系列 36.44亿元 37.40亿元 -2.59%
其他 6.70亿元 7.32亿元 -8.39%
其他业务 4.78亿元 5.09亿元 -
合计 480.55亿元 450.65亿元 6.63%

3、光通信及网络毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2024年公司毛利率从去年同期的16.22%,同比小幅下降到了今年的14.39%。

毛利率小幅下降的原因是:

(1)光通信及网络本期毛利率25.14%,去年同期为27.12%,同比小幅下降7.3%。

(2)新能源本期毛利率7.32%,去年同期为11.35%,同比大幅下降35.51%。

4、铜产品毛利率持续下降

产品毛利率方面,2022-2024年铜产品毛利率呈大幅下降趋势,从2022年的4.73%,大幅下降到2024年的2.48%,2024年电网建设毛利率为15.15%,同比增长1.2%。

PART 2
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净利润近3年整体呈现下降趋势

1、净利润同比小幅下降12.66%

本期净利润为28.29亿元,去年同期32.39亿元,同比小幅下降12.66%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然(1)其他收益本期为4.63亿元,去年同期为2.82亿元,同比大幅增长;(2)所得税费用本期支出3.84亿元,去年同期支出5.23亿元,同比下降。

但是(1)主营业务利润本期为27.82亿元,去年同期为33.08亿元,同比下降;(2)投资收益本期为4.72亿元,去年同期为6.84亿元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比下降15.90%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 480.55亿元 450.65亿元 6.63%
营业成本 411.39亿元 377.57亿元 8.96%
销售费用 12.48亿元 11.64亿元 7.23%
管理费用 7.54亿元 7.55亿元 -0.16%
财务费用 1,316.51万元 214.42万元 513.98%
研发费用 19.44亿元 18.98亿元 2.42%
所得税费用 3.84亿元 5.23亿元 -26.46%

2024年年度主营业务利润为27.82亿元,去年同期为33.08亿元,同比下降15.90%。

虽然营业总收入本期为480.55亿元,同比小幅增长6.63%,不过毛利率本期为14.39%,同比小幅下降了1.83%,导致主营业务利润同比下降。

PART 3
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其他收益对净利润有较大贡献,占净利润的16.38%

2024年年度,公司的其他收益为4.63亿元,占净利润比重为16.38%,较去年同期增加64.21%。

其他收益明细


项目 2024年度 2023年度
与企业日常活动相关的政府补助 2.32亿元 1.87亿元
进项税加计抵减 2.30亿元 9,333.41万元
代扣个人所得税手续费返还 176.00万元 160.73万元
合计 4.63亿元 2.82亿元

(1)本期政府补助对利润的贡献为2.32亿元。

(2)本期共收到政府补助2.36亿元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 1.52亿元
本期政府补助留存计入后期利润 8,368.39万元
小计 2.36亿元

(3)本期政府补助余额还剩下3.78亿元,留存计入以后年度利润。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

中天科技属于通信设备及海洋装备制造业,核心业务涵盖光通信、海洋能源、智能电网与新能源领域。 通信设备及海洋装备行业近三年受“双碳”目标和5G建设驱动,海风装机量年均增速超15%,2024年国内海上风电累计装机突破35GW。深海科技被纳入国家新质生产力重点方向,高压海缆、深海探测技术需求激增,预计2025年全球海缆市场规模达300亿美元,国内海洋工程装备市场规模将保持20%以上年复合增长。

2、市场地位及占有率

中天科技是国内海缆领域龙头企业,2024年海洋业务新增订单123亿元,占国内海上风电海缆市场份额约30%,高压直流海缆技术打破国际垄断,全球市场占有率提升至12%,位居行业前三。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
中天科技(600522) 覆盖海缆、海洋工程、光通信及新能源的综合供应商 2024年海洋装备业务营收占比42%,高压海缆国内市占率30%
亨通光电(600487) 光纤通信与电力传输系统解决方案提供商 2024年海缆中标金额超80亿元,市占率约20%
东方电缆(603606) 专注海底电缆、海洋脐带缆研发制造 2024年海缆业务营收占比58%,500kV海缆市占率25%
长飞光纤(601869) 全球光纤预制棒及光纤光缆领军企业 2024年光纤光缆国内市场占有率超35%
烽火通信(600498) 光通信设备及系统集成服务商 2024年光网络设备营收占比超45%

4、经营评分排名

中天科技在2024年年报经营评分排名为第1418名,在光纤光缆行业中排名为2名。

光纤光缆经营评分前三名


公司 2024年年报 2024年三季报 2024年中报 2024年一季报 2023年年报
亨通光电 76 71 70 49 67
中天科技 75 69 72 48 75
长江通信 69 73 29 36 68

5、全球排名

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