深南电路(002916)2024年年报深度解读:印制电路板收入的增长推动公司营收的大幅增长,主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
深南电路股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“中国航空工业集团有限公司”。公司的主营业务为印制电路板、封装基板及电子装联产品的研发、生产及销售,产品应用以通信设备为核心,重点布局数据中心(含服务器)、汽车电子等领域,并持续深耕工控、医疗等领域。公司主要产品或服务为印制电路板、封装基板、电子装联。
2024年年度,公司实现营收179.07亿元,同比大幅增长32.39%。扣非净利润17.40亿元,同比大幅增长74.34%。深南电路2024年年度净利润18.79亿元,业绩同比大幅增长34.42%。
印制电路板收入的增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为电子电路,主要产品包括印制电路板和封装基板两项,其中印制电路板占比58.60%,封装基板占比17.71%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电子电路 | 170.40亿元 | 95.16% | 25.84% |
| 其他业务 | 8.67亿元 | 4.84% | 5.01% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 印制电路板 | 104.94亿元 | 58.6% | 31.62% |
| 封装基板 | 31.71亿元 | 17.71% | 18.15% |
| 电子装联 | 28.23亿元 | 15.76% | 14.40% |
| 其他业务 | 14.20亿元 | 7.93% | - |
2、印制电路板收入的增长推动公司营收的大幅增长
2024年公司营收179.07亿元,与去年同期的135.26亿元相比,大幅增长了32.39%。
营收大幅增长的主要原因是:
(1)印制电路板本期营收104.94亿元,去年同期为80.73亿元,同比增长了29.99%。
(2)封装基板本期营收31.71亿元,去年同期为23.06亿元,同比大幅增长了37.49%。
(3)电子装联本期营收28.23亿元,去年同期为21.19亿元,同比大幅增长了33.2%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 印制电路板 | 104.94亿元 | 80.73亿元 | 29.99% |
| 封装基板 | 31.71亿元 | 23.06亿元 | 37.49% |
| 电子装联 | 28.23亿元 | 21.19亿元 | 33.2% |
| 其他产品 | 5.53亿元 | 4.25亿元 | 30.07% |
| 其他业务 | 8.67亿元 | 6.03亿元 | - |
| 合计 | 179.07亿元 | 135.26亿元 | 32.39% |
3、印制电路板毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
2024年公司毛利率从去年同期的23.43%,同比小幅增长到了今年的24.83%,主要是因为印制电路板本期毛利率31.62%,去年同期为26.55%,同比增长19.1%。
4、封装基板毛利率持续下降
产品毛利率方面,2021-2024年封装基板毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的29.09%,大幅下降到2024年的18.15%,2024年印制电路板毛利率为31.62%,同比增长19.1%。
5、公司年度向前五大供应商采购的金额占比增加
去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅上升,从25.67%上升至27.46%,增加6%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长34.42%
本期净利润为18.79亿元,去年同期13.98亿元,同比大幅增长34.42%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然其他收益本期为2.91亿元,去年同期为4.88亿元,同比大幅下降;
但是主营业务利润本期为19.68亿元,去年同期为10.92亿元,同比大幅增长。
值得注意的是,今年净利润为近10年最高值。
2、主营业务利润同比大幅增长80.14%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 179.07亿元 | 135.26亿元 | 32.39% |
| 营业成本 | 134.60亿元 | 103.57亿元 | 29.97% |
| 销售费用 | 3.05亿元 | 2.70亿元 | 13.20% |
| 管理费用 | 7.25亿元 | 6.00亿元 | 20.72% |
| 财务费用 | 4,676.59万元 | 3,129.81万元 | 49.42% |
| 研发费用 | 12.72亿元 | 10.73亿元 | 18.55% |
| 所得税费用 | 1.45亿元 | 65.15万元 | 22098.84% |
2024年年度主营业务利润为19.68亿元,去年同期为10.92亿元,同比大幅增长80.14%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为179.07亿元,同比大幅增长32.39%;(2)毛利率本期为24.83%,同比小幅增长了1.40%。
其他收益对净利润有较大贡献,占净利润的15.49%
2024年年度,公司的其他收益为2.91亿元,占净利润比重为15.49%,较去年同期减少40.32%。
其他收益明细
| 项目 | 2024年度 | 2023年度 |
|---|---|---|
| 政府补助 | 1.57亿元 | 4.62亿元 |
| 进项税加计抵减 | 1.20亿元 | 2,178.60万元 |
| 直接减免的增值税及附加税 | 1,265.47万元 | 213.13万元 |
| 代扣代缴手续费返还 | 176.39万元 | 172.47万元 |
| 合计 | 2.91亿元 | 4.87亿元 |
(1)本期政府补助对利润的贡献为1.57亿元。
(2)本期共收到政府补助2.56亿元,主要分布如下表所示:
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助留存计入后期利润 | 1.97亿元 |
| 本期政府补助计入当期利润 | 5,884.10万元 |
| 小计 | 2.56亿元 |
(3)本期政府补助余额还剩下4.71亿元,留存计入以后年度利润。
广州广芯封装基板投资项目等投产
2024年,深南电路在建工程余额合计8.88亿元。主要在建的重要工程是广州广芯封装基板投资项目。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 广州广芯封装基板投资项目 | 3.59亿元 | 7.43亿元 | 19.89亿元 | 68.15% |
| 坪西基建工程 | 4,662.98万元 | 3.51亿元 | 11.17亿元 | 85.34% |
行业分析
1、行业发展趋势
深南电路属于印制电路板(PCB)行业。 近三年,全球PCB行业受5G通信、数据中心及新能源汽车需求驱动,复合增长率超5.5%。2024年市场规模突破900亿美元,封装基板及高端多层板成为增长核心。未来,行业将进一步向高密度、高集成及绿色制造转型,预计2026年市场空间达1100亿美元,其中中国占比超55%,技术迭代与智能化生产为关键竞争要素。
2、市场地位及占有率
深南电路位列全球PCB企业前八,2024年国内市占率约7.5%,居内资企业首位。其封装基板业务在存储及通信领域占比超30%,高端PCB产品在5G基站供货份额达25%,2024年营收179.07亿元,稳居行业第一梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 深南电路(002916) | PCB及封装基板综合制造商 | 2024年PCB业务营收占比68%,封装基板市占率国内第一,达32% |
| 沪电股份(002463) | 通信及汽车PCB核心供应商 | 2024年汽车电子PCB营收占比35%,服务器领域市占率提升至18% |
| 生益科技(600183) | 覆铜板及PCB垂直整合企业 | 高端高速覆铜板全球市占率22%,2024年PCB业务营收同比增长40% |
| 鹏鼎控股(002938) | 消费电子柔性板龙头 | 苹果供应链核心PCB供应商,2024年柔性板市占率维持全球第一,达28% |
| 景旺电子(603228) | 多元化PCB制造企业 | 2024年汽车电子PCB营收突破30亿元,工控领域市占率提升至12% |
4、经营评分排名
深南电路在2024年年报经营评分排名为第304名,在PCB行业中排名为5名。
PCB经营评分前三名(及深南电路)
| 公司 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 广合科技 | 90 | 87 | 90 | 90 | 88 |
| 沪电股份 | 90 | 88 | 87 | 63 | 86 |
| 世运电路 | 89 | 86 | 86 | 59 | 86 |
| 深南电路 | 79 | 56 | 84 | 85 | 87 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日,深南电路近十二个月的滚动营收为179亿元,在PCB行业中,深南电路的全球营收规模排名为6名,全国排名为3名。
PCB营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 臻鼎 | 399 | 3.46 | 21 | -1.66 |
| NOK | 369 | 3.96 | 15 | 5.48 |
| 鹏鼎控股 | 351 | 1.79 | 36 | 2.96 |
| 欣兴 Unimicron | 268 | 3.33 | 12 | -27.29 |
| 生益科技 | 204 | 0.19 | 17 | -14.99 |
| 深南电路 | 179 | 8.70 | 19 | 8.24 |
| Ibiden 揖斐电 | 178 | -2.71 | 16 | -6.50 |
| TTM Technologies 讯达科技 | 174 | 2.80 | 4.02 | 1.14 |
| 华通 Compeq | 168 | 4.75 | 13 | 2.89 |
| 健鼎 Tripod | 153 | 1.46 | 19 | 12.68 |