TCL科技(000100)2024年年报深度解读:新能源光伏及其他硅材料收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降,商誉金额较高
TCL科技集团股份有限公司于2004年上市。公司主要业务架构为半导体显示业务、半导体光伏及半导体材料业务、产业金融及投资平台和其他业务,主要产品为半导体显示器件、半导体光伏及半导体材料、电子产品分销。
2024年年度,公司实现营收1,649.63亿元,同比小幅下降5.44%。扣非净利润2.98亿元,同比大幅下降70.78%。TCL科技2024年年度净利润-41.56亿元,业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。本期经营活动产生的现金流净额为295.27亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
新能源光伏及其他硅材料收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司主要从事半导体显示业务、分销业务、新能源光伏及其他硅材料业务,主要产品包括半导体显示器件和电子产品分销两项,其中半导体显示器件占比63.20%,电子产品分销占比19.07%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 半导体显示业务 | 1,042.54亿元 | 63.2% | 19.15% |
| 分销业务 | 314.65亿元 | 19.07% | 3.51% |
| 新能源光伏及其他硅材料业务 | 284.19亿元 | 17.23% | -9.08% |
| 其他业务 | 8.25亿元 | 0.5% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 半导体显示器件 | 1,042.54亿元 | 63.2% | 19.15% |
| 电子产品分销 | 314.65亿元 | 19.07% | 3.51% |
| 新能源光伏及其他硅材料 | 284.19亿元 | 17.23% | -9.08% |
| 其他业务 | 8.25亿元 | 0.5% | - |
2、新能源光伏及其他硅材料收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降
2024年公司营收1,649.63亿元,与去年同期的1,744.46亿元相比,小幅下降了5.44%,主要是因为新能源光伏及其他硅材料本期营收284.19亿元,去年同期为591.46亿元,同比大幅下降了51.95%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 半导体显示器件 | 1,042.54亿元 | 836.55亿元 | 24.62% |
| 电子产品分销 | 314.65亿元 | 301.10亿元 | 4.5% |
| 新能源光伏及其他硅材料 | 284.19亿元 | 591.46亿元 | -51.95% |
| 其他业务 | 8.25亿元 | 15.35亿元 | - |
| 合计 | 1,649.63亿元 | 1,744.46亿元 | -5.44% |
3、新能源光伏及其他硅材料毛利率的大幅下降导致公司毛利率的下降
2024年公司毛利率从去年同期的14.24%,同比下降到了今年的11.66%,主要是因为新能源光伏及其他硅材料本期毛利率-9.08%,去年同期为20.25%,同比大幅下降144.84%。
4、半导体显示器件毛利率持续增长
产品毛利率方面,2022-2024年半导体显示器件毛利率呈大幅增长趋势,从2022年的0.87%,大幅增长到2024年的19.15%,2024年电子产品分销毛利率为3.51%,同比小幅下降8.83%。
5、主要发展直销模式
在销售模式上,企业主要渠道为直销,占主营业务收入的84.64%。2024年直销营收1,395.04亿元,相较于去年下降6.46%,同期毛利率为13.24%,同比下降2.86个百分点。
6、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的34.52%,相较于2023年的29.46%,仍在小幅增长,其中第一大客户占比12.98%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户A | 214.01亿元 | 12.98% |
| 客户B | 157.55亿元 | 9.56% |
| 客户C | 115.54亿元 | 7.01% |
| 客户D | 50.05亿元 | 3.04% |
| 客户E | 31.76亿元 | 1.93% |
| 合计 | 568.91亿元 | 34.52% |
商誉金额较高
在2024年年报告期末,企业形成的商誉为111.6亿元,占净资产的8.41%。
商誉结构
| 商誉项 | 期末净值 | 备注 |
|---|---|---|
| 其他 | 111.6亿元 | |
| 商誉总额 | 111.6亿元 |
商誉金额较高。
行业分析
1、行业发展趋势
TCL科技属于半导体显示面板行业,核心业务涵盖液晶显示(LCD)及新型显示技术研发与制造。 近三年,全球显示面板行业经历周期性波动后逐步复苏,2023年起供需结构优化带动价格回暖,2024年大尺寸TV及IT面板需求增长显著,行业市场空间扩至超1500亿美元。未来趋势聚焦OLED、Mini/Micro LED等高端技术升级,叠加产能向头部集中,行业格局进一步优化,预计2025年全球新型显示市场规模将突破2000亿美元。
2、市场地位及占有率
TCL科技为全球半导体显示面板行业头部企业,电视面板出货量稳居全球前二,2024年大尺寸面板市占率约20%,中小尺寸产品在高端IT及车载领域加速渗透,OLED产能逐步释放。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| TCL科技(000100) | 全球领先的半导体显示面板制造商 | 2024年显示业务营收769.56亿元,大尺寸面板全球市占率20%,OLED产线良率突破85% |
| 京东方A(000725) | 全球最大液晶面板供应商 | 2024年大尺寸液晶面板市占率25%,柔性OLED全球出货量占比15% |
| 深天马A(000050) | 中小尺寸显示面板龙头企业 | 2024年车载显示面板市占率全球第一,LTPS智能手机面板出货量占比超25% |
| 维信诺(002387) | OLED显示技术核心供应商 | 2024年柔性OLED面板国内市占率居前三,供货华为、荣耀等高端机型 |
| 彩虹股份(600707) | 液晶玻璃基板核心生产商 | 2024年G8.5+液晶玻璃基板国内市场占有率超30%,配套京东方、TCL等头部面板厂 |
4、经营评分排名
TCL科技在2024年年报经营评分排名为第2838名,在液晶面板行业中排名为2名。
液晶面板经营评分前三名
| 公司 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 京东方A | 74 | 71 | 71 | 21 | 56 |
| TCL科技 | 64 | 63 | 65 | 53 | |
| 维信诺 | 26 | 19 | 17 | 16 | 16 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日,TCL科技近十二个月的滚动营收为1650亿元,在液晶面板行业中,TCL科技的全球营收规模排名为2名,全国排名为2名。
液晶面板营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 京东方A | 1984 | -3.29 | 53 | -40.93 |
| TCL科技 | 1650 | 0.26 | 16 | -46.22 |
| LG Display 乐金显示 | 1368 | -3.78 | -131.72 | -- |
| 友达 AU Optronics | 652 | -8.90 | -7.12 | -- |
| 群创 Innolux | 503 | -14.80 | 15 | -51.72 |
| 深天马A | 335 | 1.71 | -6.69 | -- |
| JDI | 91 | -14.03 | -37.66 | -- |
| 维信诺 | 79 | 20.39 | -25.05 | -- |
| 和辉光电 | 50 | 7.24 | -25.18 | -- |
| 龙腾光电 | 34 | -15.88 | -1.90 | -- |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
1、经营分析总结
2024年扣非净利润亏损54.22亿元,同比去年由盈转亏。