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贝泰妮(300957)2024年年报深度解读:商誉金额较高
云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司于2021年上市。公司的主营业务是应用纯天然的植物活性成分提供温和、专业的皮肤护理产品。公司产品主要包括霜、护肤水、面膜、精华、乳液等护肤品类产品及隔离霜、BB霜、卸妆水等彩妆类产品。
2024年年度,公司实现营收57.36亿元,同比小幅增长3.87%。扣非净利润2.40亿元,同比大幅下降61.12%。贝泰妮2024年年度净利润4.95亿元,业绩同比大幅下降34.83%。
PART 1
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商誉金额较高
在2024年年报告期末,企业形成的商誉为3.23亿元,占净资产的5.22%。
商誉结构
| 商誉项 | 期末净值 | 备注 |
|---|---|---|
| 其他 | 3.23亿元 | |
| 商誉总额 | 3.23亿元 |
商誉金额较高。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
贝泰妮属于化妆品行业,专注于敏感肌肤护理领域。 中国化妆品行业近三年呈现高速增长态势,国产品牌加速崛起并抢占市场份额,2024年市场规模突破5000亿元,年均复合增长率超15%。消费者对功效性护肤品需求激增,驱动行业向专业化、细分化方向发展,预计未来五年市场空间将保持双位数增长,本土品牌有望通过技术研发和渠道优化进一步扩大竞争优势。
2、市场地位及占有率
贝泰妮以旗下核心品牌“薇诺娜”稳居敏感肌护肤赛道龙头地位,2024年在中国功效性护肤品市场占有率约22%,位列行业第一,其产品复购率超40%,线上渠道销售占比达80%,品牌力与研发投入持续领跑同业。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 贝泰妮(300957) | 敏感肌护肤领域龙头企业 | 2025年敏感肌护肤市占率22%,线上渠道占比超80%,研发费用率维持8%以上 |
| 珀莱雅(603605) | 综合性美妆集团 | 2024年彩妆及护肤品市占率12%,多品牌矩阵覆盖中高端市场,全域营销占比超60% |
| 敷尔佳(301371) | 医美敷料及功能性护肤品提供商 | 医用敷料市场份额超30%,2024年电商渠道营收同比增长45%,主打院线转消费场景 |
| 华熙生物(688363) | 玻尿酸原料及终端产品生产商 | 2024年玻尿酸原料全球市占率43%,功能性护肤品营收占比提升至55% |
| 上海家化(600315) | 全品类日化企业 | 2024年玉泽品牌营收增长38%,商超渠道占比52%,存货周转率优化至行业前20% |
4、经营评分排名
贝泰妮在2024年年报经营评分排名为第2365名,在化妆品行业中排名为5名。
化妆品经营评分前三名(及贝泰妮)
| 公司 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 珀莱雅 | 91 | 91 | 91 | 77 | 91 |
| 敷尔佳 | 85 | 88 | 89 | 77 | 90 |
| 丸美生物 | 79 | 73 | 78 | 58 | 72 |
| 贝泰妮 | 85 | 57 | 82 | 70 | 68 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日,贝泰妮近十二个月的滚动营收为57亿元,在化妆品行业中,贝泰妮的全国排名为2名,全球排名为20名。
化妆品营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| LVMH 路威酩轩 | 7069 | 9.66 | 1048 | 1.40 |
| P&G 宝洁 | 6012 | 1.67 | 1139 | 2.71 |
| LOreal 欧莱雅 | 3630 | 10.44 | 535 | 11.71 |
| DSM-Firmenich 帝斯曼芬美意 | 1068 | 3.80 | 21 | -34.06 |
| Estee Lauder 雅诗兰黛 | 1022 | -6.87 | -80.81 | -- |
| Kao 花王 | 786 | 4.70 | 52 | -0.57 |
| Shiseido 资生堂 | 478 | -1.46 | -5.22 | -- |
| LG Household & Healthcare LG生活健康 | 350 | -5.58 | 9.71 | -39.27 |
| Natura 纳图拉 | 316 | -15.67 | -117.10 | -- |
| Amorepacific Group 爱茉莉太平洋集团 | 219 | -7.18 | 13 | 11.87 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 贝泰妮 | 57 | 12.56 | 5.03 | -16.46 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
总结
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1、经营分析总结
近3年公司扣非净利润持续下降,2024年扣非净利润2.32亿元,较上期大幅下降。
公司主营利润近3年持续下降,2024年主营利润4.86亿元,较去年同期大幅下降,主要是因为销售费用、管理费用的增长。
金融投资被提高到了重要地位,金融投资平均占总资产的21%左右,投资收益率一般,最近4年,平均投资收益率为2%左右,收益平均占净利润的4%左右。
总体来说,公司盈利能力较好,但在行业中处于较低水平。
2、经营评分及排名
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