新莱应材(300260)2024年年报深度解读：所得税费用收益较去年同期大幅下降导致净利润同比小幅下降，追加投入超高洁净及超高纯管路系统项目
昆山新莱洁净应用材料股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“李水波”。公司主营业务为洁净应用材料和高纯及超高纯应用材料的研发、生产与销售。公司主要产品为高洁净真空室、泵、阀、法兰、管件、管道，产品主要应用于食品安全、生物医药和泛半导体等业务领域。
2024年年度，公司实现营收28.49亿元，同比小幅增长5.08%。扣非净利润2.27亿元，同比基本持平。新莱应材2024年年度净利润2.26亿元，业绩同比小幅下降4.00%。
所得税费用收益较去年同期大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降4.00%
本期净利润为2.26亿元，去年同期2.36亿元，同比小幅下降4.00%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失131.34万元，去年同期损失1,063.36万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为2,236.86万元，去年同期为1,490.97万元，同比大幅增长。
但是（1）所得税费用本期支出3,513.55万元，去年同期支出2,650.23万元，同比大幅增长；（2）营业外利润本期为-799.34万元，去年同期为-11.02万元，亏损增大；（3）资产减值损失本期损失1,143.49万元，去年同期损失367.14万元，同比大幅增长。
2、净现金流由负转正
2024年年度，新莱应材净现金流为9,336.09万元，去年同期为-2,947.60万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）偿还债务支付的现金本期为12.16亿元，同比大幅增长31.83%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为18.70亿元，同比增长15.97%；（3）支付其他与筹资活动有关的现金本期为3.31亿元，同比大幅增长96.29%。
但是销售商品、提供劳务收到的现金本期为30.34亿元，同比增长22.38%。
追加投入超高洁净及超高纯管路系统项目
2024年，新莱应材在建工程余额合计2.31亿元，较去年的1.82亿元大幅增长了27.38%。主要在建的重要工程是超高洁净及超高纯管路系统项目和碧海三期项目。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 超高洁净及超高纯管路系统项目 | 1.39亿元 | 1.21亿元 | - | 82.25 |
| 碧海三期项目 | 3,464.25万元 | 3,464.25万元 | - | 13.86 |
| 梧栖厂二期厂房 | - | 5,017.29万元 | 1.81亿元 | 100.00 |
超高洁净及超高纯管路系统项目（大额新增投入项目）
建设目标：新莱应材的超高洁净及超高纯管路系统项目旨在提升公司在高洁净材料、超高纯材料等领域的技术水平和生产能力，满足半导体、生物医药等行业对高洁净度和超高纯度材料日益增长的需求。通过该项目，公司计划强化其在高端材料市场的竞争力，并进一步扩大市场份额。
建设内容：项目建设内容包括建立自动化工厂和研发中心。自动化工厂将配备先进的生产设备和技术，以确保生产过程中的高洁净度与产品品质；研发中心则专注于新材料的研发与现有技术的改进，推动技术创新。此外，项目还将加强供应链管理，提高原材料的质量控制能力。
预期收益：通过实施本项目，新莱应材希望能够显著增强其在超高洁净及超高纯材料市场上的地位，从而带动销售收入的增长。长远来看，随着技术壁垒的建立及产品质量的提升，公司将能够更好地服务于国内外高端客户群体，实现可持续发展的同时也为企业带来良好的经济效益和社会效益。请注意，实际收益情况还需结合市场变化、企业运营状况等多种因素综合考量。
商誉金额较高
在2024年年报告期末，新莱应材形成的商誉为1.2亿元，占净资产的6.15%。
商誉结构
| 商誉项 | 期末净值 | 备注 |
|---|---|---|
| 非同一控制下合并山东碧海形成 | 1.09亿元 | 减值风险低 |
| 其他 | 1,097.13万元 | |
| 商誉总额 | 1.2亿元 |
商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为山东碧海形成。
非同一控制下合并山东碧海形成减值风险低
（1） 风险分析
企业2022-2024年期末的营业收入增长率为13.92%，同时2024年商誉减值报告预测2025年期末营业收入增长率为10.23%，减值风险低。
业绩增长表
| 山东碧海形成 | 净利润 | 净利润增长率 | 营业收入 | 营业收入增长率 |
|---|---|---|---|---|
| 2022年 | 6,425.14万元 | - | 12.16亿元 | - |
| 2023年 | 1.52亿元 | 136.57% | 16.32亿元 | 34.21% |
| 2024年 | 1.62亿元 | 6.58% | 15.78亿元 | -3.31% |
（2） 收购情况
2018年，企业斥资2.6亿元的对价收购山东碧海形成100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.51亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达72.58%，形成的商誉高达1.09亿元，占当年净资产的14.97%。
（3） 发展历程
非同一控制下合并山东碧海形成承诺在2009年至2020年实现业绩累计不低于2.28亿元。实际2009-2020年末产生的业绩为N/A、N/A、N/A、N/A、N/A、N/A、N/A、N/A、N/A、2,035.79万元、3,304.82万元、4,979.49万元。
承诺期过后，此后的业绩存在着波动。
非同一控制下合并山东碧海形成的历史业绩数据如下表所示：
公司历年业绩数据
| 山东碧海形成 | 营业收入 | 净利润 |
|---|---|---|
| 2018年 | 5.79亿元 | 2,035.79万元 |
| 2019年 | 6.43亿元 | 3,304.82万元 |
| 2020年 | 6.66亿元 | 4,979.49万元 |
| 2021年 | 9.5亿元 | 3,655.25万元 |
| 2022年 | 12.16亿元 | 6,425.14万元 |
| 2023年 | 16.32亿元 | 1.52亿元 |
| 2024年 | 15.78亿元 | 1.62亿元 |
重大资产负债及变动情况
购置新增7,207.40万元，无形资产大幅增长
2024年，新莱应材的无形资产合计1.68亿元，占总资产的3.30%，相较于年初的1.06亿元大幅增长59.00%。
2024年度无形资产结构
| 项目名称 | 期末价值 | 期初价值 |
|---|---|---|
| 土地使用权 | 1.42亿元 | 8,351.86万元 |
| 其他 | 2,610.19万元 | 2,205.12万元 |
| 合计 | 1.68亿元 | 1.06亿元 |
本期购置新增7,207.40万元
其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增7,217.72万元，主要为购置新增的7,207.40万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计6,068.16万元。
无形资产增加
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 购置 | 7,207.40万元 |
| 其中：土地使用权 | 6,068.16万元 |
| 本期增加金额 | 7,217.72万元 |
行业分析
1、行业发展趋势
新莱应材属于高洁净应用材料制造行业，专注于半导体、生物医药及食品领域的高纯材料与关键组件供应。 高洁净应用材料行业近三年受半导体国产化及生物医药创新驱动，年均复合增长率超15%，2024年市场规模突破800亿元。未来三年，随着半导体设备资本开支增长及生物制药产能扩张，行业将维持12%-18%增速，2025年市场空间预计达千亿级，其中半导体领域占比超50%，生物医药需求占比提升至30%。
2、市场地位及占有率
新莱应材为国内半导体高纯材料核心供应商，在半导体设备用真空系统组件领域市占率约20%，生物医药板块2024年营收占比达30%，食品包装领域保持千万级年供货规模。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 新莱应材（300260） | 高洁净材料综合服务商，覆盖半导体/生物医药/食品三大领域 | 2024年半导体高洁净材料市占率20%，生物医药领域营收占比30% |
| 至纯科技（603690） | 高纯工艺系统集成商，专注半导体湿法设备及材料 | 2024年半导体领域营收占比超50%，国产替代项目中标率35% |
| 正帆科技（688596） | 工艺介质供应系统提供商，布局半导体/光伏/医药领域 | 2024年高纯介质供应系统市占率18%，客户覆盖中芯/长江存储 |
| 汉钟精机（002158） | 真空泵与制冷设备制造商，拓展半导体真空系统市场 | 2024年半导体真空泵市占率15%，供货中微公司/北方华创 |
| 江丰电子（300666） | 高纯溅射靶材龙头，延伸半导体设备零部件业务 | 2024年靶材全球市占率12%，半导体精密零部件营收增长45% |
4、经营评分排名
新莱应材在2024年年报经营评分排名为第1911名，在金属材料行业中排名为4名。
金属材料经营评分前三名(及新莱应材)
| 公司 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 悦安新材 | 85 | 85 | 85 | 56 | 84 |
| 云路股份 | 85 | 82 | 85 | 67 | 86 |
| 甬金股份 | 74 | 67 | 70 | 48 | 69 |
| 新莱应材 | 72 | 55 | 72 | 71 | 71 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日，新莱应材近十二个月的滚动营收为28亿元，在金属材料行业中，新莱应材的全球营收规模排名为7名，全国排名为7名。
金属材料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 甬金股份 | 419 | 10.10 | 8.05 | 10.85 |
| 有研新材 | 91 | -17.11 | 1.48 | -14.80 |
| 安泰科技 | 76 | 6.49 | 3.72 | 29.43 |
| 华达新材 | 69 | -6.61 | 2.29 | 15.76 |
| 有研粉材 | 32 | 5.11 | 0.59 | -9.92 |
| 温州宏丰 | 31 | 10.03 | -0.74 | -- |
| 新莱应材 | 28 | 11.52 | 2.26 | 10.05 |
| 东尼电子 | 20 | 13.94 | 0.12 | -29.88 |
| 云路股份 | 19 | 26.63 | 3.61 | 44.46 |
| 华光新材 | 19 | 16.56 | 0.81 | 21.27 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
员工逐渐增加
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