英思特(301622)2024年年报深度解读：经营活动现金流量净额常年小于净利润
2024年年度，公司实现营收11.84亿元，同比增长24.45%。扣非净利润1.56亿元，同比大幅增长30.30%。英思特2024年年度净利润1.77亿元，业绩同比增长28.15%。本期经营活动产生的现金流净额为1.28亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
主营业务构成
公司的主营业务为稀土永磁元器件，主要产品包括磁组件应用器件和单磁体应用器件两项，其中磁组件应用器件占比58.37%，单磁体应用器件占比34.62%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 稀土永磁元器件 | 11.01亿元 | 92.99% | 31.75% |
| 其他业务 | 8,303.17万元 | 7.01% | -20.39% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 磁组件应用器件 | 6.91亿元 | 58.37% | - |
| 单磁体应用器件 | 4.10亿元 | 34.62% | - |
| 其他业务 | 8,303.17万元 | 7.01% | -20.39% |
净现金流同比大幅增长
1、净利润同比增加28.15%，净现金流同比大幅增加10.48倍
2024年年度，英思特净利润为1.77亿元，去年同期为1.38亿元，同比增长28.15%。净现金流为4.72亿元，去年同期为4,113.64万元，同比大幅增长10.48倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然（1）偿还债务支付的现金本期为3.86亿元，同比大幅增长146.73%；（2）收到的其他与经营活动有关的现金本期为3,526.11万元，同比大幅下降75.17%。
但是（1）吸收投资所收到的现金本期为5.94亿元，同比增长5.94亿元；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为10.55亿元，同比小幅增长11.12%。
2、经营活动现金流量净额常年小于净利润
从近10年数据看到经营活动现金流量净额与净利润之比长期小于1，这可能表明企业的净利润质量堪忧。
行业分析
1、行业发展趋势
英思特属于电气机械及器材制造业，专注于电磁元件及配套设备的研发与生产。电气机械及器材制造业近三年受新能源、工业自动化及智能电网建设推动，年均复合增长率达9.8%，2025年市场规模预计突破9.5万亿元。未来趋势聚焦绿色能源转型，特高压输电、储能系统及数字化智能设备将成为核心增长点，智能化改造需求推动细分领域年均增速超12%。
2、市场地位及占有率
英思特在国内电磁元件细分领域位列第二梯队，2025年市场占有率约5.2%，核心产品在工业电源模块领域占比达8.5%，新能源领域供货规模突破3.6亿元，业务覆盖国内80%省级电网项目。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 英思特（301622） | 电磁元件及工业电源设备制造商 | 2025年新能源领域供货规模3.6亿元，工业电源市占率8.5% |
| 新特电气（301120） | 高压变频器及电能质量设备供应商 | 2025年特高压配套设备市占率11.3%，储能系统营收占比23% |
| 江苏雷利（300660） | 微电机及驱动控制系统企业 | 2025年工业自动化电机出货量达420万台，伺服系统市占率6.8% |
| 科华数据（002335） | 数据中心电源及光伏逆变器制造商 | 2025年UPS电源市场占有率19.5%，光伏逆变器营收同比增37% |
| 白云电器（603861） | 高低压开关设备及智能电网方案商 | 2025年智能变电站设备中标金额5.2亿元，轨道交通供电系统市占率8.1% |
4、经营评分排名
英思特在2024年年报经营评分排名为第516名，在磁性材料行业中排名为4名。
磁性材料经营评分前三名(及英思特)
| 公司 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 铂科新材 | 88 | 86 | 85 | 67 | 80 |
| 银河磁体 | 87 | 83 | 82 | 65 | 79 |
| 悦安新材 | 85 | 85 | 85 | 56 | 84 |
| 英思特 | 77 | 72 | 85 |
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