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通光线缆(300265)2024年三季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比大幅下降
江苏通光电子线缆股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“张强”。公司的主营业务为电缆、光缆及电工器械制造业，主要产品包括输电线缆和光纤光缆两项，其中输电线缆占比51.64%，光纤光缆占比26.42%。
2024年三季度，公司实现营收19.04亿元，同比基本持平。扣非净利润4,553.67万元，同比大幅下降49.08%。通光线缆2024年第三季度净利润5,656.30万元，业绩同比大幅下降44.15%。
PART 1
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主营业务利润同比下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加6.13%，净利润同比大幅降低42.52%
2024年三季度，通光线缆营业总收入为19.04亿元，去年同期为17.94亿元，同比小幅增长6.13%，净利润为5,656.30万元，去年同期为9,841.19万元，同比大幅下降42.52%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然其他收益本期为2,590.96万元，去年同期为1,106.71万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为7,193.30万元，去年同期为9,833.29万元，同比下降；（2）信用减值损失本期损失2,682.34万元，去年同期损失798.60万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比下降26.85%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 19.04亿元 | 17.94亿元 | 6.13% |
| 营业成本 | 15.89亿元 | 14.50亿元 | 9.63% |
| 销售费用 | 7,392.57万元 | 8,577.50万元 | -13.81% |
| 管理费用 | 6,798.03万元 | 6,124.66万元 | 10.99% |
| 财务费用 | 1,223.51万元 | 1,532.86万元 | -20.18% |
| 研发费用 | 7,651.45万元 | 7,221.06万元 | 5.96% |
| 所得税费用 | 1,356.16万元 | 568.41万元 | 138.59% |
2024年三季度主营业务利润为7,193.30万元，去年同期为9,833.29万元，同比下降26.85%。
虽然营业总收入本期为19.04亿元，同比小幅增长6.13%，不过毛利率本期为16.53%，同比小幅下降了2.66%，导致主营业务利润同比下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
通光线缆属于电线电缆行业中的通信线缆细分领域，聚焦特种线缆研发制造。 通信线缆行业近三年受5G网络部署、数据中心扩容及智能电网建设驱动，2024年全球光纤光缆市场规模达约200亿美元，国内超1200亿元，年增速约6%。未来特种线缆（如海洋通信、超高压输电）需求增长显著，智能化制造升级将提升行业集中度，预计2025-2030年复合增长率维持5%-8%。
2、市场地位及占有率
通光线缆在特种线缆领域技术优势突出，电力特种光缆市占率约12%居国内前三，装备线缆细分领域市占率约8%。但整体营收规模较头部企业仍有差距，2025年行业CR5超55%，公司处于第二梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 通光线缆（300265） | 主营电力特种光缆及装备线缆 | 2025年电力特种光缆市占率12%、装备线缆市占率8% |
| 亨通光电（600487） | 光纤光缆全产业链龙头，布局海洋通信 | 2025年海洋通信市场份额超25%，光纤预制棒产能全球前三 |
| 中天科技（600522） | 高压电力线缆及海底光缆核心供应商 | 2025年高压电力线缆营收占比超30%，海底光缆中标份额35% |
| 烽火通信（600498） | 光通信系统及光纤光缆综合服务商 | G.654.E光纤2025年市占率约20%，5G前传光缆中标超15亿元 |
| 长飞光纤（601869） | 全球光纤预制棒技术领导者 | 2025年光纤预制棒全球市占率约18%，海外营收占比提升至42% |
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