楚天高速(600035)2024年三季报深度解读：信用减值损失收益同比大幅增长导致净利润同比下降
湖北楚天智能交通股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“湖北省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为路桥运营业务。
2024年三季度，公司实现营收26.84亿元，同比增长18.49%。扣非净利润6.32亿元，同比下降21.00%。楚天高速2024年第三季度净利润6.88亿元，业绩同比下降16.50%。本期经营活动产生的现金流净额为12.50亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
信用减值损失收益同比大幅增长导致净利润同比下降
1、营业总收入同比增加18.49%，净利润同比降低16.50%
2024年三季度，楚天高速营业总收入为26.84亿元，去年同期为22.65亿元，同比增长18.49%，净利润为6.88亿元，去年同期为8.24亿元，同比下降16.50%。
净利润同比下降的原因是：
虽然投资收益本期为4,217.89万元，去年同期为506.85万元，同比大幅增长；
但是（1）信用减值损失本期收益1.63万元，去年同期收益1.20亿元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为8.55亿元，去年同期为9.06亿元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降5.66%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 26.84亿元 | 22.65亿元 | 18.49% |
| 营业成本 | 15.21亿元 | 10.70亿元 | 42.18% |
| 销售费用 | 2,920.35万元 | 747.46万元 | 290.70% |
| 管理费用 | 9,451.54万元 | 9,920.26万元 | -4.73% |
| 财务费用 | 1.68亿元 | 1.67亿元 | 0.30% |
| 研发费用 | 401.55万元 | 335.40万元 | 19.72% |
| 所得税费用 | 2.52亿元 | 2.53亿元 | -0.41% |
2024年三季度主营业务利润为8.55亿元，去年同期为9.06亿元，同比小幅下降5.66%。
虽然营业总收入本期为26.84亿元，同比增长18.49%，不过毛利率本期为43.32%，同比下降了9.44%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、净现金流由正转负
2024年三季度，楚天高速净现金流为-8.35亿元，去年同期为3.90亿元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为36.70亿元，同比大幅增长74.29%；
但是（1）偿还债务支付的现金本期为66.83亿元，同比大幅增长40.86%；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为14.87亿元，同比大幅增长85.12%；（3）支付的其他与投资活动有关的现金本期为14.87亿元，同比大幅增长85.12%。
行业分析
1、行业发展趋势
楚天高速属于公路铁路运输行业，核心业务涵盖高速公路投资、运营及智能化交通服务。 近三年公路铁路运输行业受政策支持稳健发展，2024年智能交通技术渗透率提升至35%，新能源补给设施覆盖率超20%。未来行业将加速数字化转型，预计2027年智慧高速市场规模突破5000亿元，ETC、车联网等技术驱动效率提升，交通能源业务成为新增长极。
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