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特变电工(600089)2024年三季报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
特变电工股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“张新”。公司的营收主要由以下三块构成，分别为新能源产业及工程、变压器产品、煤炭产品。
2024年三季度，公司实现营收723.41亿元，同比基本持平。扣非净利润39.84亿元，同比大幅下降55.96%。特变电工2024年第三季度净利润44.94亿元，业绩同比大幅下降64.57%。
PART 1
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净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低64.57%
2024年三季度，特变电工营业总收入为723.41亿元，去年同期为736.56亿元，同比基本持平，净利润为44.94亿元，去年同期为126.85亿元，同比大幅下降64.57%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出8.34亿元，去年同期支出24.58亿元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为58.38亿元，去年同期为145.86亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降59.97%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 723.41亿元 | 736.56亿元 | -1.79% |
| 营业成本 | 585.87亿元 | 520.22亿元 | 12.62% |
| 销售费用 | 21.87亿元 | 18.68亿元 | 17.08% |
| 管理费用 | 24.76亿元 | 23.93亿元 | 3.47% |
| 财务费用 | 10.90亿元 | 9.28亿元 | 17.44% |
| 研发费用 | 10.58亿元 | 8.15亿元 | 29.80% |
| 所得税费用 | 8.34亿元 | 24.58亿元 | -66.08% |
2024年三季度主营业务利润为58.38亿元，去年同期为145.86亿元，同比大幅下降59.97%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为723.41亿元，同比有所下降1.79%；（2）毛利率本期为19.01%，同比大幅下降了10.36%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
特变电工属于电力设备制造行业，专注于输配电及控制设备、新能源装备和能源基础设施建设领域。 近三年电力设备制造行业保持稳健增长，受益于电网投资提速与新能源并网需求，2024年市场规模达3.8万亿元，预计2025年突破4.1万亿元，智能化、特高压和储能集成成主要发展方向。
2、市场地位及占有率
特变电工在变压器领域稳居国内前三，全球市占率约6.5%，在特高压交流变压器市场占比超30%，具备显著技术优势与项目交付能力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 特变电工（600089） | 国内领先的输配电设备制造商，主营变压器、光伏EPC及能源工程 | 2024年变压器产品全球市占率6.5% 特高压交流变压器国内市场占比超30% |
| 中国西电（601179） | 中央企业旗下高压输变电设备核心供应商，覆盖全电压等级产品线 | 2024年高压开关市占率18% 直流输电系统集成项目规模超200亿元 |
| 许继电气（000400） | 国家电网旗下电力二次设备与直流输电控制技术领先企业 | 2024年直流输电控制保护系统市占率约40% 营收中电网业务占比达78% |
| 平高电气（600312） | 高压开关设备骨干企业，聚焦GIS组合电器与特高压配套设备 | 2024年特高压GIS设备供货规模达120亿元 市场份额位居全国前三 |
| 思源电气（002028） | 高科技电力设备制造商，主导智能变电站与无功补偿装置 | 2024年500kV以上变压器新增订单规模超80亿元 海外供货突破50个国家 |
4、经营评分排名
特变电工在2024年三季报经营评分排名为第2199名，在电力设备行业中排名为18名。
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