华控赛格(000068)2024年三季报深度解读：资产负债率同比下降，投资收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏
深圳华控赛格股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“山西省国有资本运营有限公司”。公司的主营业务为贸易业务，其中建筑材料为第一大收入来源。
2024年三季度，公司实现营收5.38亿元，同比小幅下降11.39%。扣非净利润-7,582.37万元，较去年同期亏损有所减小。华控赛格2024年第三季度净利润-8,076.89万元，业绩由盈转亏。
投资收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅降低11.39%，净利润由盈转亏
2024年三季度，华控赛格营业总收入为5.38亿元，去年同期为6.07亿元，同比小幅下降11.39%，净利润为-8,076.89万元，去年同期为3.81亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是投资收益本期为-9.38万元，去年同期为4.95亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.38亿元 | 6.07亿元 | -11.39% |
| 营业成本 | 5.24亿元 | 5.98亿元 | -12.35% |
| 销售费用 | 436.54万元 | 731.86万元 | -40.35% |
| 管理费用 | 5,990.59万元 | 6,136.73万元 | -2.38% |
| 财务费用 | 1,117.11万元 | 2,767.74万元 | -59.64% |
| 研发费用 | 512.40万元 | 1,011.36万元 | -49.34% |
| 所得税费用 | 56.46万元 | 143.76万元 | -60.73% |
2024年三季度主营业务利润为-6,997.11万元，去年同期为-1.07亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为5.38亿元，同比小幅下降11.39%，不过毛利率本期为2.63%，同比大幅增长了1.06%，推动主营业务利润亏损有所减小。
资产负债率同比下降
2024年三季度，企业资产负债率为74.40%，去年同期为80.51%，同比小幅下降了6.11%，近3年资产负债率总体呈现下降状态，从85.41%下降至74.40%。
资产负债率同比下降主要是总负债本期为28.44亿元，同比小幅下降14.41%，另外总资产本期为38.23亿元，同比小幅下降7.37%。
本期有息负债为11.89亿元，占总负债为42.00%，去年同期为54.00%，同比降低了12.00%，有息负债同比大幅下降。
1、有息负债近4年呈现下降趋势
有息负债从2021年三季度到2024年三季度近4年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
值得注意的是，在有息负债下降的情况下，有息负债的利率从2020年到2024年呈现上升趋势。
近5年三季度有息负债利率
| 年份 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|---|---|
| 利率(%) | 2.53 | 3.10 | 4.77 | 4.94 | 5.39 |
本期有息负债为11.89亿元，去年同期为18.04亿元，同比大幅下降34.10%，主要是一年内到期的非流动负债同比大幅下降74.19%，长期借款同比下降17.21%。
有息负债结构
| 科目 | 本期值 | 上期值 | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 短期借款 | 3,479.98万元 | 4,198.95万元 | -17.12 |
| 一年内到期的非流动负债 | 1.63亿元 | 6.32亿元 | -74.19 |
| 长期借款 | 7.11亿元 | 8.59亿元 | -17.21 |
| 长期应付款 | 2.80亿元 | 2.71亿元 | 3.11 |
| 合计 | 11.89亿元 | 18.04亿元 | -34.10 |
2、偿债能力：货币资金/短期债务同比大幅增长
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.73 | 0.65 | 0.54 | 0.94 | 1.56 |
| 速动比率 | 0.68 | 0.60 | 0.49 | 0.90 | 1.49 |
| 现金比率(%) | 0.03 | 0.11 | 0.10 | 0.24 | 0.74 |
| 资产负债率(%) | 74.40 | 80.51 | 85.41 | 81.54 | 76.58 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 4.10 | 5.43 | 31.01 | 1.93 | 2.42 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.26 | 0.27 | 0.08 | 0.39 | -0.08 |
| 货币资金/短期债务 | 0.27 | 0.13 | 0.35 | 2.05 | 3.49 |
现金比率为0.03，去年同期为0.11，同比大幅下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。
另外货币资金/短期债务本期为0.27，去年同期为0.13，货币资金/短期债务连续两年都较低。
以上说明企业短期偿债压力较大。
行业分析
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