金风科技(002202)2024年三季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期下降
金风科技股份有限公司于2007年上市。公司的主营业务为风电行业,主要产品包括风机及零部件销售和风电场开发两项,其中风机及零部件销售占比65.28%,风电场开发占比21.63%。
2024年三季度,公司实现营收358.39亿元,同比增长22.24%。扣非净利润17.77亿元,同比大幅增长73.15%。金风科技2024年第三季度净利润18.63亿元,业绩同比大幅增长36.12%。本期经营活动产生的现金流净额为-65.07亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期下降
1、净利润同比大幅增长36.12%
本期净利润为18.63亿元,去年同期13.68亿元,同比大幅增长36.12%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然(1)投资收益本期为13.69亿元,去年同期为21.72亿元,同比大幅下降;(2)公允价值变动收益本期为-1.23亿元,去年同期为2.35亿元,由盈转亏。
但是主营业务利润本期为9.67亿元,去年同期为-1.82亿元,扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 358.39亿元 | 293.19亿元 | 22.24% |
| 营业成本 | 299.49亿元 | 241.64亿元 | 23.94% |
| 销售费用 | 12.54亿元 | 20.09亿元 | -37.61% |
| 管理费用 | 13.42亿元 | 13.83亿元 | -2.97% |
| 财务费用 | 6.77亿元 | 7.78亿元 | -13.03% |
| 研发费用 | 14.99亿元 | 10.37亿元 | 44.51% |
| 所得税费用 | 5.01亿元 | 7.62亿元 | -34.19% |
2024年三季度主营业务利润为9.67亿元,去年同期为-1.82亿元,扭亏为盈。
虽然毛利率本期为16.43%,同比小幅下降了1.15%,不过营业总收入本期为358.39亿元,同比增长22.24%,推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润同比大幅下降
金风科技2024年三季度非主营业务利润为13.97亿元,去年同期为23.12亿元,同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 9.67亿元 | 51.91% | -1.82亿元 | 631.48% |
| 投资收益 | 13.69亿元 | 73.50% | 21.72亿元 | -36.98% |
| 其他收益 | 3.22亿元 | 17.26% | 2.31亿元 | 39.37% |
| 其他 | -2.29亿元 | -12.29% | -100.80万元 | -22616.58% |
| 净利润 | 18.63亿元 | 100.00% | 13.68亿元 | 36.12% |
行业分析
1、行业发展趋势
金风科技属于风电设备制造行业,专注于风力发电机组研发、生产及风电场开发运营。 全球风电行业近三年保持高速增长,2024年前三季度中国新增风电招标量达119.1GW,同比增长93%,陆上风电占主导,海上风电加速突破。政策驱动下,产业链降本增效,大兆瓦机组占比提升,海外新兴市场需求释放,预计2025年全球风电装机复合增长率超10%,市场空间向高端制造与技术出海倾斜。
2、市场地位及占有率
金风科技为国内风电整机龙头,2024年国内陆上风电市占率约25%,海上风电市占率约15%,海外订单占比提升至13.4%,全球累计装机超8GW,稳居全球前三。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 金风科技(002202) | 全球领先的风电整机及整体解决方案供应商,覆盖陆上、海上风电全产业链 | 2024年海外订单5.54GW,国内市占率25%,风机销售容量9.71GW(2024前三季度) |
| 明阳智能(601615) | 以半直驱技术为核心的海陆风电整机商,布局海上风电与风光储氢一体化 | 2024年海风市占率30%,10MW+机型交付占比超50% |
| 运达股份(300772) | 专注于陆上大兆瓦机组研发,深耕中东部低风速市场 | 2024年陆上风电市占率18%,6MW以上机型销量占比65% |
| 电气风电(688660) | 上海电气旗下海上风电整机企业,依托国资背景拓展海风项目 | 2024年海上风电市占率20%,16MW机型实现批量应用 |
| 三一重能(688349) | 依托三一集团产业链协同优势,主攻陆上高海拔与平价市场 | 2024年陆上风电市占率15%,8MW陆上机型订单占比40% |
4、经营评分排名
金风科技在2024年三季报经营评分排名为第2765名,在风电设备行业中排名为8名。
风电设备经营评分前三名(及金风科技)
| 公司 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 金雷股份 | 71 | 75 | 52 | 76 | 55 |
| 双一科技 | 71 | 71 | 51 | 67 | 52 |
| 盘古智能 | 69 | 76 | 64 | 82 | |
| 金风科技 | 48 | 66 | 47 | 63 | 63 |