探路者(300005)2024年三季报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
探路者控股集团股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“李明”。公司的主营业务为户外用品行业，主要产品包括户外服装和户外鞋品两项，其中户外服装占比70.39%，户外鞋品占比14.41%。
2024年三季度，公司实现营收11.08亿元，同比增长19.04%。扣非净利润9,119.85万元，同比大幅增长159.51%。探路者2024年第三季度净利润8,517.90万元，业绩同比大幅增长149.98%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.25亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比增加19.04%，净利润同比大幅增加149.98%
2024年三季度，探路者营业总收入为11.08亿元，去年同期为9.30亿元，同比增长19.04%，净利润为8,517.90万元，去年同期为3,407.39万元，同比大幅增长149.98%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,742.92万元，去年同期支出554.59万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为1.25亿元，去年同期为7,754.57万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失3,563.97万元，去年同期损失5,456.40万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅增长61.26%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.08亿元 | 9.30亿元 | 19.04% |
| 营业成本 | 5.66亿元 | 4.74亿元 | 19.33% |
| 销售费用 | 2.44亿元 | 2.30亿元 | 6.39% |
| 管理费用 | 1.25亿元 | 1.14亿元 | 10.20% |
| 财务费用 | -915.95万元 | -1,367.13万元 | 33.00% |
| 研发费用 | 5,028.06万元 | 4,313.59万元 | 16.56% |
| 所得税费用 | 1,742.92万元 | 554.59万元 | 214.27% |
2024年三季度主营业务利润为1.25亿元，去年同期为7,754.57万元，同比大幅增长61.26%。
虽然毛利率本期为48.89%，同比有所下降了0.12%，不过营业总收入本期为11.08亿元，同比增长19.04%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润亏损有所减小
探路者2024年三季度非主营业务利润为-2,243.84万元，去年同期为-3,792.59万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.25亿元 | 146.81% | 7,754.57万元 | 61.26% |
| 资产减值损失 | -3,563.97万元 | -41.84% | -5,456.40万元 | 34.68% |
| 其他 | 1,915.50万元 | 22.49% | 2,000.13万元 | -4.23% |
| 净利润 | 8,517.90万元 | 100.00% | 3,407.39万元 | 149.98% |
行业分析
1、行业发展趋势
探路者属于户外运动装备及服装行业。 中国户外运动行业近三年保持年均9%的复合增长率，2024年市场规模突破1500亿元。受全民健康意识提升与政策支持推动，行业向专业化、智能化方向升级，冰雪运动装备、轻量化户外服饰等细分赛道增长显著，预计2025年市场空间将超1800亿元，跨境电商与下沉市场成为新增长点。
2、市场地位及占有率
探路者位列国内户外运动品牌前三，2024年户外服装市占率约12%，核心品类冲锋衣及登山鞋在专业用户群体中渗透率达18%，渠道覆盖超800家线下门店及主流电商平台，品牌认知度居本土企业首位。
3、主要竞争对手
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