圣元环保(300867)2024年三季报深度解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
圣元环保股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“朱恒冰”。公司的主要业务为垃圾焚烧收入(含售电、售热、售蒸汽)，占比高达71.91%。
2024年三季度，公司实现营收11.58亿元，同比小幅下降4.25%。扣非净利润1.52亿元，同比增长20.68%。圣元环保2024年第三季度净利润1.49亿元，业绩同比小幅增长12.76%。本期经营活动产生的现金流净额为3.03亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、净利润同比小幅增长12.76%
本期净利润为1.49亿元，去年同期1.32亿元，同比小幅增长12.76%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失6,678.85万元，去年同期损失4,352.29万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为-518.76万元，去年同期为1,108.68万元，由盈转亏。
但是主营业务利润本期为2.43亿元，去年同期为1.78亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长36.27%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.58亿元 | 12.09亿元 | -4.25% |
| 营业成本 | 6.68亿元 | 7.69亿元 | -13.20% |
| 销售费用 | 31.15万元 | - | |
| 管理费用 | 8,065.24万元 | 7,877.74万元 | 2.38% |
| 财务费用 | 1.42亿元 | 1.48亿元 | -3.96% |
| 研发费用 | 716.80万元 | 1,980.43万元 | -63.81% |
| 所得税费用 | 4,911.92万元 | 4,601.44万元 | 6.75% |
2024年三季度主营业务利润为2.43亿元，去年同期为1.78亿元，同比大幅增长36.27%。
虽然营业总收入本期为11.58亿元，同比小幅下降4.25%，不过毛利率本期为42.31%，同比增长了5.95%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润亏损增大
圣元环保2024年三季度非主营业务利润为-4,486.08万元，去年同期为-19.39万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2.43亿元 | 163.21% | 1.78亿元 | 36.27% |
| 其他收益 | 3,066.36万元 | 20.62% | 3,746.52万元 | -18.15% |
| 信用减值损失 | -6,678.85万元 | -44.92% | -4,352.29万元 | -53.46% |
| 其他 | -16.18万元 | -0.11% | 1,760.52万元 | -100.92% |
| 净利润 | 1.49亿元 | 100.00% | 1.32亿元 | 12.76% |
行业分析
1、行业发展趋势
圣元环保属于垃圾焚烧发电及城镇固液废处理行业。 垃圾焚烧发电行业近三年进入成熟期，处理能力稳步提升，2025年市场规模预计突破800亿元。政策推动下，行业集中度持续提高，头部企业通过技术升级和产能扩张巩固优势，同时“双碳”目标驱动绿色能源转型，氢能协同处理、AI技术应用等创新方向成为增长点，未来市场空间将向精细化运营和全产业链整合延伸。
2、市场地位及占有率
圣元环保垃圾日处理能力达1.8万吨，运营项目13个，服务人口超2500万，规模和运营水平位居全国前五，福建省内市占率约25%，垃圾焚烧业务毛利率45.07%，显著高于行业均值。
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