财信发展(000838)2024年三季报深度解读：资产负债率同比下降，主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
财信地产发展集团股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“卢生举”。公司的主营业务为房地产销售。
2024年三季度，公司实现营收7.48亿元，同比大幅下降77.43%。扣非净利润-637.66万元，由盈转亏。财信发展2024年第三季度净利润-412.63万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-7,291.44万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、净利润由盈转亏
本期净利润为-412.63万元，去年同期6,075.50万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出658.11万元，去年同期支出1.17亿元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期收益8.61万元，去年同期损失8,478.48万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为-424.10万元，去年同期为2.55亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.48亿元 | 33.16亿元 | -77.43% |
| 营业成本 | 6.84亿元 | 28.67亿元 | -76.15% |
| 销售费用 | 2,297.37万元 | 1.20亿元 | -80.79% |
| 管理费用 | 5,000.84万元 | 5,086.30万元 | -1.68% |
| 财务费用 | 252.14万元 | 662.67万元 | -61.95% |
| 研发费用 | 174.98万元 | 93.13万元 | 87.89% |
| 所得税费用 | 658.11万元 | 1.17亿元 | -94.37% |
2024年三季度主营业务利润为-424.10万元，去年同期为2.55亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为7.48亿元，同比大幅下降77.43%；（2）毛利率本期为8.63%，同比大幅下降了4.91%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
财信发展2024年三季度非主营业务利润为669.58万元，去年同期为-7,766.78万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -424.10万元 | 102.78% | 2.55亿元 | -101.66% |
| 投资收益 | 392.61万元 | -95.15% | 3,054.35万元 | -87.15% |
| 资产减值损失 | 231.62万元 | -56.13% | -2,487.17万元 | 109.31% |
| 营业外支出 | 163.14万元 | -39.54% | 108.34万元 | 50.58% |
| 其他收益 | 154.71万元 | -37.49% | 169.37万元 | -8.66% |
| 其他 | 53.78万元 | -13.03% | -8,394.98万元 | 100.64% |
| 净利润 | -412.63万元 | 100.00% | 6,075.50万元 | -106.79% |
资产负债率同比下降
2024年三季度，企业资产负债率为73.66%，去年同期为79.16%，同比小幅下降了5.50%，近3年资产负债率总体呈现下降状态，从86.86%下降至73.66%。
资产负债率同比下降主要是总负债本期为23.03亿元，同比大幅下降50.53%，另外总资产本期为31.27亿元，同比大幅下降46.83%。
1、有息负债近4年呈现下降趋势
有息负债从2021年三季度到2024年三季度近4年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
有息负债的利率从2021年到2024年呈现下降趋势。
近5年三季度有息负债利率
| 年份 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|---|---|
| 利率(%) | 0.48 | 2.23 | 1.80 | 1.77 | 1.24 |
本期有息负债为3.74亿元，去年同期为8.37亿元，同比大幅下降55.26%，主要是一年内到期的非流动负债同比大幅下降66.12%。
有息负债结构
| 科目 | 本期值 | 上期值 | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 短期借款 | 3,318.48万元 | 6,304.06万元 | -47.36 |
| 一年内到期的非流动负债 | 2.41亿元 | 7.12亿元 | -66.12 |
| 长期借款 | 9,519.68万元 | 6,200.00万元 | 53.54 |
| 长期应付款 | 488.16万元 | 0.00元 | 0 |
| 合计 | 3.74亿元 | 8.37亿元 | -55.26 |
2、偿债能力：货币资金/短期债务同比大幅下降
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.14 | 1.17 | 1.18 | 1.25 | 1.45 |
| 速动比率 | 0.37 | 0.34 | 0.33 | 0.34 | 0.33 |
| 现金比率(%) | 0.06 | 0.14 | 0.11 | 0.13 | 0.13 |
| 资产负债率(%) | 73.66 | 79.16 | 86.86 | 83.03 | 84.29 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 68.31 | 23.62 | 72.27 | 4.56 | 0.39 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | -0.27 | -0.13 | -0.26 | 1.76 | 0.14 |
| 货币资金/短期债务 | 0.45 | 0.77 | 1.58 | 1.47 | 0.58 |
现金比率为0.06，去年同期为0.14，同比大幅下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。
另外经营活动现金流净额/短期债务为-0.27，去年同期为-0.13，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。
而且货币资金/短期债务本期为0.45，去年同期为0.77，货币资金/短期债务在去年已经较低的情况下还有所下降。
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