新疆天业(600075)2024年三季报深度解读：主营业务利润亏损有所减小
新疆天业股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“新疆生产建设兵团第八师国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为工业，主要产品包括聚氯乙烯树脂、碱、水泥三项，聚氯乙烯树脂占比55.47%，碱占比18.05%，水泥占比10.25%。
2024年三季度，公司实现营收77.98亿元，同比小幅下降9.60%。扣非净利润-2,304.34万元，较去年同期亏损有所减小。新疆天业2024年第三季度净利润1,012.88万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为10.35亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比小幅降低9.60%，净利润扭亏为盈
2024年三季度，新疆天业营业总收入为77.98亿元，去年同期为86.27亿元，同比小幅下降9.60%，净利润为1,012.88万元，去年同期为-7.81亿元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为-3,118.32万元，去年同期为-6.68亿元，亏损有所减小；（2）投资收益本期为3,112.85万元，去年同期为-7,358.32万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 77.98亿元 | 86.27亿元 | -9.60% |
| 营业成本 | 67.78亿元 | 80.06亿元 | -15.34% |
| 销售费用 | 1.41亿元 | 2.79亿元 | -49.46% |
| 管理费用 | 3.25亿元 | 3.54亿元 | -8.03% |
| 财务费用 | 1.88亿元 | 2.04亿元 | -7.88% |
| 研发费用 | 3.07亿元 | 3.45亿元 | -11.01% |
| 所得税费用 | 4,028.51万元 | 3,645.09万元 | 10.52% |
2024年三季度主营业务利润为-3,118.32万元，去年同期为-6.68亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为77.98亿元，同比小幅下降9.60%，不过毛利率本期为13.08%，同比大幅增长了5.89%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润扭亏为盈
新疆天业2024年三季度非主营业务利润为8,159.71万元，去年同期为-7,686.92万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,118.32万元 | -307.87% | -6.68亿元 | 95.33% |
| 投资收益 | 3,112.85万元 | 307.33% | -7,358.32万元 | 142.30% |
| 资产减值损失 | -5,625.08万元 | -555.36% | -6,027.93万元 | 6.68% |
| 其他收益 | 9,958.96万元 | 983.24% | 4,945.67万元 | 101.37% |
| 其他 | 776.67万元 | 76.68% | 1,426.59万元 | -45.56% |
| 净利润 | 1,012.88万元 | 100.00% | -7.81亿元 | 101.30% |
行业分析
1、行业发展趋势
新疆天业属于氯碱化工行业，核心产品为聚氯乙烯（PVC）、烧碱及节水灌溉器材。 氯碱化工行业近三年受环保政策及能源结构调整驱动，整体呈现集约化、绿色化发展趋势。PVC作为基础材料在建筑、管材领域需求稳定，2024年国内产能约2800万吨，市场增速趋缓但高端特种树脂需求上升。未来行业将聚焦低碳工艺革新及智能化生产，预计2025年特种PVC市场占比突破25%，节水灌溉器材受益农业现代化政策，年复合增长率有望维持8%-10%。
2、市场地位及占有率
新疆天业是国内氯碱化工区域龙头企业，PVC年产能达120万吨，位居行业前十；烧碱产能47万吨，西北地区市占率超15%。其节水灌溉器材在新疆市场占有率70%，全国市场份额约12%，技术输出覆盖中亚地区。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 新疆天业（600075） | 氯碱化工及节水灌溉综合企业，拥有PVC、烧碱全产业链布局 | PVC产能120万吨位列行业前五，2025年节水器材营收占比提升至18% |
| 中泰化学（002092） | 国内最大氯碱企业，覆盖PVC、粘胶纤维及现代贸易 | PVC年产能183万吨居行业首位，2024年营收中氯碱板块占比超65% |
| 君正集团（601216） | 能源化工一体化企业，主营PVC、硅铁及能源发电 | 西北地区PVC产能达80万吨，循环经济模式降低生产成本15%-20% |
| 鸿达兴业（002002） | 稀土化工与PVC协同发展，涉足氢能源及土壤修复 | 2025年计划扩产特种PVC至60万吨，稀土稳定剂产品市占率突破10% |
| 北元集团（601568） | 煤盐化工企业，聚焦PVC及水泥联产 | PVC产能130万吨，2024年西北区域销售占比达85%，成本控制优于行业均值 |
4、经营评分排名
新疆天业在2024年三季报经营评分排名为第3816名，在氯碱行业中排名为10名。
氯碱经营评分前三名(及新疆天业)
| 公司 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 氯碱化工 | 80 | 81 | 54 | 80 | 59 |
| 君正集团 | 78 | 78 | 60 | 78 | 59 |
| 鄂尔多斯 | 74 | 76 | 55 | 81 | 61 |
| 新疆天业 | 19 | 24 | 15 | 38 | 48 |
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