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中国卫星(600118)2024年三季报深度解读：主营业务利润由盈转亏
中国东方红卫星股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“中国航天科技集团有限公司”。公司的主营业务为宇航制造及卫星应用。
2024年三季度，公司实现营收16.74亿元，同比大幅下降54.41%。扣非净利润-2,392.33万元，由盈转亏。中国卫星2024年第三季度净利润-757.25万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-8.71亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
PART 1
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净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比下降54.41%，净利润由盈转亏
2024年三季度，中国卫星营业总收入为16.74亿元，去年同期为36.73亿元，同比大幅下降54.41%，净利润为-757.25万元，去年同期为2.18亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-829.25万元，去年同期为1.94亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.74亿元 | 36.73亿元 | -54.41% |
| 营业成本 | 13.62亿元 | 31.19亿元 | -56.33% |
| 销售费用 | 2,871.49万元 | 4,713.57万元 | -39.08% |
| 管理费用 | 2.42亿元 | 2.29亿元 | 5.75% |
| 财务费用 | -823.62万元 | -3,263.10万元 | 74.76% |
| 研发费用 | 4,480.37万元 | 1.04亿元 | -56.79% |
| 所得税费用 | -2,711.97万元 | -957.86万元 | -183.13% |
2024年三季度主营业务利润为-829.25万元，去年同期为1.94亿元，由盈转亏。
虽然毛利率本期为18.67%，同比增长了3.58%，不过营业总收入本期为16.74亿元，同比大幅下降54.41%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润由盈转亏
中国卫星2024年三季度非主营业务利润为-2,639.97万元，去年同期为1,535.28万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -829.25万元 | 109.51% | 1.94亿元 | -104.29% |
| 投资收益 | -687.01万元 | 90.73% | -537.10万元 | -27.91% |
| 资产减值损失 | -2,224.51万元 | 293.76% | -539.47万元 | -312.35% |
| 其他收益 | 2,056.82万元 | -271.62% | 2,156.87万元 | -4.64% |
| 信用减值损失 | -1,813.55万元 | 239.49% | 446.75万元 | -505.94% |
| 其他 | 44.92万元 | -5.93% | 71.88万元 | -37.51% |
| 净利润 | -757.25万元 | 100.00% | 2.18亿元 | -103.47% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
中国卫星属于卫星遥感与航天器制造行业。 卫星遥感行业近三年受政策支持及技术升级驱动，市场规模持续扩大。2024年市场规模超80亿元，预计2025年增速保持8%以上，下游应用向智慧城市、环境监测等领域延伸，商业遥感卫星需求激增。行业集中度较高，头部企业依托技术壁垒加速布局高精度遥感服务，产业链整合与军民融合成为未来增长核心。
2、市场地位及占有率
中国卫星在遥感卫星制造领域处于国内领先地位，2024年参与遥感卫星数量达5颗，占A股上市公司总参与量的38%，在卫星平台研制及载荷集成方面具备核心优势，但商业遥感领域市场份额低于非上市公司长光卫星。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中国卫星（600118） | 国内领先的航天器研制企业，涵盖遥感卫星、通信卫星等全产业链 | 2024年参与5颗遥感卫星研制，军用卫星市占率超40% |
| 航宇微（300053） | 专注于卫星大数据及遥感应用，布局卫星制造与数据服务 | 2024年参与8颗遥感卫星制造，商业遥感数据服务营收占比35% |
| 航天科技（000901） | 航天器配套产品供应商，涉及卫星导航、遥感设备研发 | 2025年卫星地面设备供货规模达2.3亿元 |
| 航天电子（600879） | 航天电子系统集成商，重点布局卫星载荷及测控技术 | 卫星载荷产品在遥感领域市占率约22% |
| 欧比特（300053） | 宇航芯片及遥感数据处理服务商，聚焦高光谱卫星技术 | 2025年高光谱卫星数据营收同比增长28% |
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