天桥起重(002523)2024年三季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
株洲天桥起重机股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“株洲市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为通用制造业，其中物料搬运装备为第一大收入来源，占比87.49%。
2024年三季度，公司实现营收10.70亿元，同比小幅增长12.71%。扣非净利润811.65万元，扭亏为盈。天桥起重2024年第三季度净利润1,104.16万元，业绩扭亏为盈。
净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比小幅增加12.71%，净利润扭亏为盈
2024年三季度，天桥起重营业总收入为10.70亿元，去年同期为9.49亿元，同比小幅增长12.71%，净利润为1,104.16万元，去年同期为-1,233.34万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失2,685.55万元，去年同期损失984.93万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失1,354.06万元，去年同期损失111.66万元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为1,512.95万元，去年同期为-2,682.15万元，扭亏为盈；（2）其他收益本期为3,062.86万元，去年同期为1,572.14万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.70亿元 | 9.49亿元 | 12.71% |
| 营业成本 | 7.98亿元 | 7.42亿元 | 7.46% |
| 销售费用 | 7,041.04万元 | 6,297.33万元 | 11.81% |
| 管理费用 | 1.18亿元 | 1.10亿元 | 7.24% |
| 财务费用 | 58.57万元 | 175.23万元 | -66.58% |
| 研发费用 | 5,906.26万元 | 5,022.07万元 | 17.61% |
| 所得税费用 | -311.40万元 | -818.15万元 | 61.94% |
2024年三季度主营业务利润为1,512.95万元，去年同期为-2,682.15万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为10.70亿元，同比小幅增长12.71%；（2）毛利率本期为25.41%，同比增长了3.64%。
3、非主营业务利润由盈转亏
天桥起重2024年三季度非主营业务利润为-720.19万元，去年同期为630.65万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,512.95万元 | 137.02% | -2,682.15万元 | 156.41% |
| 投资收益 | 615.87万元 | 55.78% | 274.74万元 | 124.17% |
| 资产减值损失 | -1,354.06万元 | -122.63% | -111.66万元 | -1112.71% |
| 营业外支出 | 450.81万元 | 40.83% | 286.00万元 | 57.63% |
| 其他收益 | 3,062.86万元 | 277.39% | 1,572.14万元 | 94.82% |
| 信用减值损失 | -2,685.55万元 | -243.22% | -984.93万元 | -172.66% |
| 其他 | 91.50万元 | 8.29% | 166.36万元 | -45.00% |
| 净利润 | 1,104.16万元 | 100.00% | -1,233.34万元 | 189.53% |
行业分析
1、行业发展趋势
天桥起重属于起重机制造行业，专注于物料搬运装备及智能化工业解决方案的研发与制造。 起重机制造行业近三年呈现稳健增长，受基建投资、新能源及智能化升级驱动，国内市场集中度逐步提升，CR4企业占据超20%份额。未来行业将加速向绿色化、智能化转型，5G远程操控、AI集成等高端技术应用拓宽市场空间，预计2025年智能化起重设备渗透率将突破30%，推动整体市场规模向1500亿元迈进。
2、市场地位及占有率
天桥起重在国内起重机制造行业中处于区域型龙头企业地位，聚焦非标定制化设备领域，市占率约2%，在电解铝专用起重设备细分市场具有技术优势，但整体规模与头部企业存在显著差距。
3、主要竞争对手
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