晋控电力(000767)2024年三季报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
晋能控股山西电力股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“山西省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为电力，其中火电电力为第一大收入来源，占比68.79%。
2024年三季度，公司实现营收118.77亿元，同比下降21.38%。扣非净利润-3.35亿元，较去年同期亏损增大。晋控电力2024年第三季度净利润-4.97亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-7.36亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比降低21.38%，净利润亏损持续增大
2024年三季度，晋控电力营业总收入为118.77亿元，去年同期为151.08亿元，同比下降21.38%，净利润为-4.97亿元，去年同期为-1.70亿元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然投资收益本期为1.95亿元，去年同期为6,698.57万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-6.88亿元，去年同期为-8,151.31万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 118.77亿元 | 151.08亿元 | -21.38% |
| 营业成本 | 111.10亿元 | 136.94亿元 | -18.87% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 1.12亿元 | 1.17亿元 | -4.48% |
| 财务费用 | 11.55亿元 | 12.34亿元 | -6.42% |
| 研发费用 | 6,431.82万元 | 1,311.78万元 | 390.31% |
| 所得税费用 | 7,164.89万元 | 1.65亿元 | -56.58% |
2024年三季度主营业务利润为-6.88亿元，去年同期为-8,151.31万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为118.77亿元，同比下降21.38%；（2）毛利率本期为6.46%，同比大幅下降了2.90%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
晋控电力2024年三季度非主营业务利润为2.63亿元，去年同期为7,634.91万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -6.88亿元 | 138.47% | -8,151.31万元 | -743.69% |
| 投资收益 | 1.95亿元 | -39.29% | 6,698.57万元 | 191.33% |
| 营业外收入 | 5,330.22万元 | -10.73% | 479.13万元 | 1012.47% |
| 其他 | 4,740.68万元 | -9.55% | 6,385.64万元 | -25.76% |
| 净利润 | -4.97亿元 | 100.00% | -1.70亿元 | -191.84% |
行业分析
1、行业发展趋势
晋控电力属于综合电力运营商行业，业务涵盖火电、风电、光伏及热力生产销售。 电力行业近三年加速低碳转型，火电仍为核心基荷但占比逐步下降，风电、光伏装机量年均增长超15%，2024年清洁能源发电量占比达38%。市场空间方面，预计2025年电力总需求突破9.5万亿千瓦时，容量电价机制改革推动火电灵活性改造市场超千亿，新能源装机增量主导行业增长。
2、市场地位及占有率
晋控电力在山西省内电力供应体系中具区域优势，火电装机容量省内排名前三，风电及光伏装机占比约18%。但全国市场份额不足2%，2024年1-9月电力业务营收规模位列A股同行第25位，清洁能源转型速度低于头部企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 晋控电力（000767） | 山西省属综合电力企业，涵盖火电、风电、光伏及碳资产管理 | 2024年火电营收占比73%，清洁能源装机容量占比18% |
| 华能国际（600011） | 全国最大火力发电企业，布局风电、光伏及水电 | 2024年总装机容量突破1.3亿千瓦，市占率6.8% |
| 国电电力（600795） | 国家能源集团旗下核心电力平台，煤电与新能源协同发展 | 2024年风电装机量行业前三，营收占比达34% |
| 大唐发电（601991） | 大型综合能源企业，重点布局煤电及海上风电 | 2024年煤电灵活性改造规模超800万千瓦 |
| 华电国际（600027） | 华电集团火电资产整合平台，加速储能项目布局 | 2024年火电利用小时数行业领先，达4200小时 |
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