ST泉为(300716)2024年三季报深度解读：高负债且资产负债率持续增加，净利润近3年整体呈现下降趋势
广东泉为科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“褚一凡”。公司的核心业务有两块，一块是汽车配件，一块是橡胶和塑料制品。
2024年三季度，公司实现营收2.06亿元，同比大幅下降76.92%。扣非净利润-7,075.43万元，较去年同期亏损有所减小。ST泉为2024年第三季度净利润-1.43亿元，业绩较去年同期亏损增大。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比大幅降低76.92%，净利润亏损持续增大
2024年三季度，泉为科技营业总收入为2.06亿元，去年同期为8.91亿元，同比大幅下降76.92%，净利润为-1.43亿元，去年同期为-1.33亿元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然（1）投资收益本期为75.84万元，去年同期为-1,211.07万元，扭亏为盈；（2）所得税费用本期支出409.39万元，去年同期支出1,219.23万元，同比大幅下降。
但是（1）资产处置收益本期为84.41万元，去年同期为3,431.14万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-1.32亿元，去年同期为-1.25亿元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.06亿元 | 8.91亿元 | -76.92% |
| 营业成本 | 2.27亿元 | 8.53亿元 | -73.43% |
| 销售费用 | 1,129.99万元 | 1,498.51万元 | -24.59% |
| 管理费用 | 6,777.93万元 | 9,874.33万元 | -31.36% |
| 财务费用 | 1,805.10万元 | 2,265.02万元 | -20.31% |
| 研发费用 | 1,162.29万元 | 2,364.84万元 | -50.85% |
| 所得税费用 | 409.39万元 | 1,219.23万元 | -66.42% |
2024年三季度主营业务利润为-1.32亿元，去年同期为-1.25亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为2.06亿元，同比大幅下降76.92%；（2）毛利率本期为-10.26%，同比大幅下降了14.49%。
高负债且资产负债率持续增加
2024年三季度，企业资产负债率为88.13%，去年同期为78.00%，负债率很高且增加了10.13%，近3年资产负债率总体呈现上升状态，从65.60%增长至88.13%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为10.76亿元，同比大幅下降30.90%，另外总负债本期为9.48亿元，同比下降21.92%。
虽然本期负债率下降，但是本期有息负债为3.03亿元，占总负债为32.00%，去年同期为21.00%，同比增长了11.00%，有息负债同比增长。
1、有息负债增加原因
泉为科技负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了1,284.63万元，现金周转压力较大。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为6,571.27万元。
2、有息负债近3年呈现上升趋势
有息负债从2022年三季度到2024年三季度近3年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化，会导致公司财务费用的上涨。
3、偿债能力：货币资金/短期债务同比大幅下降
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.29 | 0.68 | 1.16 | 1.02 | 1.11 |
| 速动比率 | 0.23 | 0.55 | 0.78 | 0.73 | 0.84 |
| 现金比率(%) | 0.01 | 0.16 | 0.23 | 0.14 | 0.17 |
| 资产负债率(%) | 88.13 | 78.00 | 65.60 | 71.64 | 64.77 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 8.54 | 11.58 | 21.98 | 13.31 | 20.80 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.12 | 0.38 | 0.26 | 0.17 | -0.13 |
| 货币资金/短期债务 | 0.02 | 0.43 | 0.47 | 0.26 | 0.29 |
流动比率为0.29，去年同期为0.68，同比大幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。
另外速动比率为0.23，去年同期为0.55，同比大幅下降，速动比率降低到了一个较低的水平。
而且现金比率为0.01，去年同期为0.16，同比大幅下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。
以上说明企业短期偿债压力较大。
行业分析
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