潍柴动力(000338)2024年三季报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
潍柴动力股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“山东重工集团有限公司”。公司的主要业务为交通运输设备制造业，占比高达78.17%，主要产品包括动力总成、整车整机及关键零部件和智能物流两项，其中动力总成、整车整机及关键零部件占比43.85%，智能物流占比40.88%。
2024年三季度，公司实现营收1,619.54亿元，同比基本持平。扣非净利润77.10亿元，同比大幅增长36.73%。潍柴动力2024年第三季度净利润103.42亿元，业绩同比增长29.32%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长29.32%
本期净利润为103.42亿元，去年同期79.97亿元，同比增长29.32%。
净利润同比增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出22.17亿元，去年同期支出16.41亿元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为116.50亿元，去年同期为91.62亿元，同比增长；（2）其他收益本期为10.64亿元，去年同期为2.13亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长27.15%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1,619.54亿元 | 1,603.83亿元 | 0.98% |
| 营业成本 | 1,265.47亿元 | 1,279.42亿元 | -1.09% |
| 销售费用 | 91.32亿元 | 95.90亿元 | -4.77% |
| 管理费用 | 75.39亿元 | 69.88亿元 | 7.89% |
| 财务费用 | 3.88亿元 | 5.26亿元 | -26.35% |
| 研发费用 | 62.06亿元 | 56.50亿元 | 9.83% |
| 所得税费用 | 22.17亿元 | 16.41亿元 | 35.12% |
2024年三季度主营业务利润为116.50亿元，去年同期为91.62亿元，同比增长27.15%。
主营业务利润同比增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1,619.54亿元 | 0.98% | 管理费用 | 75.39亿元 | 7.89% |
| 毛利率 | 21.86% | 1.63% | 研发费用 | 62.06亿元 | 9.83% |
3、净现金流由正转负
2024年三季度，潍柴动力净现金流为-246.65亿元，去年同期为72.40亿元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为1,605.25亿元，同比小幅增长8.56%；（2）收回投资收到的现金本期为398.73亿元，同比大幅增长39.88%。
但是（1）投资支付的现金本期为661.02亿元，同比大幅增长136.78%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为1,100.59亿元，同比小幅增长13.72%。
行业分析
1、行业发展趋势
潍柴动力属于内燃机及重型汽车装备制造行业。 内燃机及重卡装备行业近三年呈现复苏态势，2023年重卡销量同比增长35%，绿色低碳技术驱动行业升级，天然气重卡渗透率突破20%。未来市场空间集中于新能源动力替代、大缸径发动机全球化拓展及智能装备集成，预计2025年后热效率突破55%的技术迭代将进一步扩大行业竞争力。
2、市场地位及占有率
潍柴动力在重卡发动机领域市占率超40%，天然气发动机市占率达65%，控股子公司法士特变速箱市占率近80%，汉德车桥中重卡领域市占率超35%，产业链协同效应显著。
3、主要竞争对手
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