建业股份(603948)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
浙江建业化工股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“冯语行”。公司的主营业务是低碳脂肪胺、增塑剂、醋酸酯、电子化学品等的生产、研发和销售。公司的主要产品是醋酸酯类中的醋酸正丙酯、醋酸异丁酯。
根据建业股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收17.78亿元，同比小幅下降8.02%。扣非净利润1.53亿元，同比大幅下降31.97%。建业股份2024年第三季度净利润1.66亿元，业绩同比大幅下降30.72%。本期经营活动产生的现金流净额为2.16亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为化工行业，主要产品包括低碳脂肪胺、增塑剂、乙酸酯三项，低碳脂肪胺占比55.48%，增塑剂占比15.91%，乙酸酯占比13.72%。
1、低碳脂肪胺
2023年低碳脂肪胺营收14.70亿元，同比去年的16.53亿元小幅下降了11.09%。同期，2023年低碳脂肪胺毛利率为18.89%，同比去年的27.29%大幅下降了30.78%。
2、增塑剂
2023年增塑剂营收4.22亿元，同比去年的4.07亿元小幅增长了3.63%。2021年-2023年增塑剂毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的5.84%，大幅下降到了2023年的2.39%。
3、乙酸酯
2021年-2023年乙酸酯营收呈下降趋势，从2021年的4.34亿元，下降到2023年的3.63亿元。2023年乙酸酯毛利率为5.47%，同比去年的11.77%大幅下降了53.53%。
2021年，该产品名称由“醋酸酯”变更为“乙酸酯”。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比大幅下降30.72%
本期净利润为1.66亿元，去年同期2.40亿元，同比大幅下降30.72%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出3,545.85万元，去年同期支出5,474.44万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为1.68亿元，去年同期为2.81亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降40.20%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 17.78亿元 | 19.32亿元 | -8.02% |
| 营业成本 | 15.12亿元 | 15.54亿元 | -2.73% |
| 销售费用 | 1,228.14万元 | 1,254.89万元 | -2.13% |
| 管理费用 | 6,551.00万元 | 6,445.89万元 | 1.63% |
| 财务费用 | -601.79万元 | -925.89万元 | 35.00% |
| 研发费用 | 2,056.99万元 | 2,495.69万元 | -17.58% |
| 所得税费用 | 3,545.85万元 | 5,474.44万元 | -35.23% |
2024年三季度主营业务利润为1.68亿元，去年同期为2.81亿元，同比大幅下降40.20%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为17.78亿元，同比小幅下降8.02%；（2）毛利率本期为14.97%，同比下降了4.62%。
全球排名
截止到2025年3月7日，建业股份近十二个月的滚动营收为26.0亿元，在精细化工行业中，建业股份的全球营收规模排名为9名，全国排名为3名。
精细化工营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Ecolab 艺康化工 | 1142.0 | 7.33 | 153 | 23.19 |
| None | 189.0 | 3.18 | 5.81 | -19.36 |
| Croda | 152.0 | -4.84 | 15 | -20.94 |
| Quaker Chemical 奎克化学 | 133.0 | 1.46 | 8.46 | -1.31 |
| 百川股份 | 41.0 | 23.43 | -4.66 | -- |
| Hansol Chemical韩松化学 | 39.0 | 7.61 | 5.28 | -4.96 |
| 瑞丰新材 | 28.0 | 48.44 | 6.06 | 49.13 |
| 武汉有机 | 27.0 | -2.03 | 0.73 | -51.44 |
| 建业股份 | 26.0 | 15.30 | 3.18 | 36.22 |
| 新化股份 | 26.0 | 3.81 | 2.53 | 7.12 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
建业股份属于精细化工行业，聚焦低碳脂肪胺、增塑剂、电子化学品等细分领域。 精细化工行业近三年受环保升级及新能源需求驱动，低碳脂肪胺、电子化学品等领域增长显著。2024年全球电子化学品市场规模超2000亿美元，年复合增速约8%。未来行业将向高附加值、低污染方向集中，半导体材料、生物基化学品等领域有望突破。
2、市场地位及占有率
建业股份为国内低碳脂肪胺领域龙头企业，主导多项国家标准制定，细分产品产能居行业前三，增塑剂产能规模位列全国十强，电子化学品中超纯氨产品已切入半导体供应链。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 建业股份（603948） | 专注低碳脂肪胺、增塑剂及超纯氨等电子化学品 | 低碳脂肪胺产能国内前三，2024年超纯氨出货量达万吨级 |
| 新化股份（603867） | 脂肪胺、香精香料生产商，布局电子级氨水 | 脂肪胺业务营收占比超50%，2025年拟扩产电子化学品产能 |
| 百川股份（002455） | 增塑剂及精细化学品供应商，覆盖醋酸酯产业链 | 增塑剂年产能超20万吨，细分市占率约12% |
| 华鲁恒升（600426） | 综合性化工企业，醋酸酯产能行业领先 | 醋酸酯业务年营收占比超15%，规模效应显著 |
| 彤程新材（603650） | 电子材料及特种橡胶助剂生产商 | 半导体封装材料营收2024年同比增长28% |
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