兴蓉环境(000598)2024年三季报深度解读：净利润近10年整体呈现上升趋势
成都市兴蓉环境股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“成都市国有资产监督管理委员会”。公司主要从事自来水供应、污水处理服务、环保行业，主要产品包括污水处理服务、自来水制售、供排水管网工程三项，污水处理服务占比37.39%，自来水制售占比30.21%，供排水管网工程占比11.77%。
2024年三季度，公司实现营收62.13亿元，同比小幅增长9.17%。扣非净利润16.03亿元，同比小幅增长9.45%。兴蓉环境2024年第三季度净利润16.69亿元，业绩同比小幅增长9.41%。
净利润近10年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长9.41%
本期净利润为16.69亿元，去年同期15.26亿元，同比小幅增长9.41%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失1.08亿元，去年同期损失6,041.52万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出2.82亿元，去年同期支出2.44亿元，同比增长。
但是主营业务利润本期为20.15亿元，去年同期为18.03亿元，同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长11.80%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 62.13亿元 | 56.91亿元 | 9.17% |
| 营业成本 | 34.32亿元 | 32.34亿元 | 6.13% |
| 销售费用 | 9,291.11万元 | 8,330.85万元 | 11.53% |
| 管理费用 | 3.24亿元 | 2.92亿元 | 10.96% |
| 财务费用 | 2.61亿元 | 2.02亿元 | 28.88% |
| 研发费用 | 1,845.85万元 | 631.89万元 | 192.12% |
| 所得税费用 | 2.82亿元 | 2.44亿元 | 15.40% |
2024年三季度主营业务利润为20.15亿元，去年同期为18.03亿元，同比小幅增长11.80%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为62.13亿元，同比小幅增长9.17%；（2）毛利率本期为44.76%，同比小幅增长了1.58%。
3、净现金流由负转正
2024年三季度，兴蓉环境净现金流为5.95亿元，去年同期为-6,530.44万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）偿还债务支付的现金本期为19.96亿元，同比大幅增长50.49%；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为34.17亿元，同比增长17.72%。
但是（1）取得借款收到的现金本期为47.94亿元，同比大幅增长52.12%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为58.38亿元，同比小幅增长9.37%。
行业分析
1、行业发展趋势
兴蓉环境属于水务及环境治理行业，聚焦供排水服务、污水处理及环保工程领域。 水务及环境治理行业近三年受政策驱动加速整合，2024年市场规模突破1.2万亿元，年复合增长率约8%。未来趋势聚焦智能化水务管理、再生水回用及流域综合治理，预计2025-2030年市场空间将扩容至1.8万亿元，其中污水处理及资源化利用占比超40%，政策补贴和技术创新为关键驱动力。
2、市场地位及占有率
兴蓉环境为西南区域水务龙头，2024年供排水处理规模超800万吨/日，在四川省内市场占有率超35%，全国污水处理运营规模排名前五，再生水业务规模位列行业前三。
3、主要竞争对手
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