恒辉安防(300952)2024年三季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
江苏恒辉安防股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“姚海霞”。公司的主营业务为纺织业-制造业，其中功能性安全防护手套为第一大收入来源，占比96.19%。
2024年三季度，公司实现营收8.72亿元，同比增长25.34%。扣非净利润7,417.68万元，同比基本持平。恒辉安防2024年第三季度净利润1.01亿元，业绩同比小幅增长3.81%。本期经营活动产生的现金流净额为-51.11万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长3.81%
本期净利润为1.01亿元，去年同期9,721.32万元，同比小幅增长3.81%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）资产减值损失本期损失138.74万元，去年同期收益195.17万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出1,727.66万元，去年同期支出1,401.88万元，同比增长。
但是主营业务利润本期为1.01亿元，去年同期为8,643.83万元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长16.38%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.72亿元 | 6.95亿元 | 25.34% |
| 营业成本 | 6.55亿元 | 5.09亿元 | 28.60% |
| 销售费用 | 2,507.18万元 | 2,210.66万元 | 13.41% |
| 管理费用 | 3,943.16万元 | 3,482.69万元 | 13.22% |
| 财务费用 | 210.93万元 | 79.13万元 | 166.56% |
| 研发费用 | 4,183.06万元 | 3,496.05万元 | 19.65% |
| 所得税费用 | 1,727.66万元 | 1,401.88万元 | 23.24% |
2024年三季度主营业务利润为1.01亿元，去年同期为8,643.83万元，同比增长16.38%。
虽然毛利率本期为24.87%，同比小幅下降了1.90%，不过营业总收入本期为8.72亿元，同比增长25.34%，推动主营业务利润同比增长。
3、净现金流由负转正
2024年三季度，恒辉安防净现金流为3.75亿元，去年同期为-6,555.51万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为7.22亿元，同比小幅增长13.13%；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为2.43亿元，同比大幅增长47.66%。
但是（1）吸收投资所收到的现金本期为4.94亿元，同比大幅增长78.59倍；（2）收回投资收到的现金本期为2.40亿元，同比大幅增长54.91%。
行业分析
1、行业发展趋势
恒辉安防属于个体防护装备行业，专注于功能性安防手套及高性能纤维材料的研发、生产和销售。 近三年，随着全球安防意识提升及工业安全法规完善，个体防护装备行业加速发展，2021年全球功能性安防手套进口规模达84亿美元，中国出口占比超40%。未来行业将向高性能材料升级、产能智能化扩张及新兴市场渗透方向延伸，超高分子量聚乙烯纤维等新材料需求增长显著，预计2025年全球市场规模将突破百亿美元。
2、市场地位及占有率
恒辉安防是中国功能性安防手套出口龙头企业，2021年以3.6%的份额位居国内出口前列。其核心优势在于“手芯+涂胶”工艺技术领先，2022年底产能达1800万打，并规划7200万打新产能，智能化生产推动成本优化，海外新兴市场拓展成效显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 恒辉安防（300952） | 全球安防手套龙头，超高分子量聚乙烯纤维供应商 | 2025年规划产能9000万打，国内出口占比居前三 |
| 南山智尚（300918） | 高性能纤维及面料研发制造企业 | 超高分子量聚乙烯纤维产能位居行业第二 |
| 同益中（688722） | 专注超高分子量聚乙烯纤维及其复合材料 | 2025年纤维产能扩至5000吨，军工领域占比超30% |
| 康隆达（603665） | 手部防护产品制造商，覆盖军用及工业领域 | 2024年手套业务营收同比增长25%，规模超5亿元 |
4、经营评分排名
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