凯伦股份(300715)2024年三季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
江苏凯伦建材股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“钱林弟”。公司的主营业务为防水材料销售，主要产品包括防水卷材和防水涂料两项，其中防水卷材占比59.53%，防水涂料占比22.07%。
2024年三季度，公司实现营收18.11亿元，同比小幅下降12.92%。扣非净利润-5,074.20万元，由盈转亏。凯伦股份2024年第三季度净利润-3,421.28万元，业绩由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅降低12.92%，净利润由盈转亏
2024年三季度，凯伦股份营业总收入为18.11亿元，去年同期为20.80亿元，同比小幅下降12.92%，净利润为-3,421.28万元，去年同期为8,072.82万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益2,011.92万元，去年同期收益409.26万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-511.66万元，去年同期为1.14亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 18.11亿元 | 20.80亿元 | -12.92% |
| 营业成本 | 13.85亿元 | 15.79亿元 | -12.28% |
| 销售费用 | 1.34亿元 | 1.55亿元 | -13.53% |
| 管理费用 | 1.26亿元 | 7,527.65万元 | 67.81% |
| 财务费用 | 5,085.67万元 | 2,815.21万元 | 80.65% |
| 研发费用 | 1.08亿元 | 1.19亿元 | -8.63% |
| 所得税费用 | -2,011.92万元 | -409.26万元 | -391.60% |
2024年三季度主营业务利润为-511.66万元，去年同期为1.14亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为18.11亿元，同比小幅下降12.92%；（2）毛利率本期为23.54%，同比有所下降了0.56%。
3、非主营业务利润亏损增大
凯伦股份2024年三季度非主营业务利润为-4,921.53万元，去年同期为-3,778.71万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -511.66万元 | 14.96% | 1.14亿元 | -104.47% |
| 资产减值损失 | -620.92万元 | 18.15% | 69.81万元 | -989.49% |
| 其他收益 | 4,214.06万元 | -123.17% | 4,495.48万元 | -6.26% |
| 信用减值损失 | -7,564.17万元 | 221.09% | -7,947.35万元 | 4.82% |
| 资产处置收益 | -552.80万元 | 16.16% | 24.35万元 | -2370.51% |
| 其他 | -176.77万元 | 5.17% | -413.81万元 | 57.28% |
| 净利润 | -3,421.28万元 | 100.00% | 8,072.82万元 | -142.38% |
4、净现金流由正转负
2024年三季度，凯伦股份净现金流为-5.57亿元，去年同期为4,810.28万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然收到其他与投资活动有关的现金本期为13.50亿元，同比大幅增长9.98倍；
但是（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为10.00亿元，同比大幅增长99.00倍；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为10.00亿元，同比大幅增长99.00倍；（3）取得借款收到的现金本期为12.75亿元，同比下降29.21%。
行业分析
1、行业发展趋势
凯伦股份属于建筑防水材料行业，专注于高分子防水卷材及配套系统的研发、生产和销售。 建筑防水材料行业近三年受绿色建筑政策推动加速整合，2024年市场规模突破2000亿元，年复合增长率约8%。未来趋势聚焦低碳环保材料及光伏建筑一体化（BIPV）应用场景，预计2027年市场空间达2800亿元，其中高分子材料渗透率有望提升至35%以上。
2、市场地位及占有率
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