泉阳泉(600189)2024年三季报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
吉林泉阳泉股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“吉林省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主要业务为矿泉水分部，占比高达71.28%，主要产品包括矿泉水和门业产品两项，其中矿泉水占比71.28%，门业产品占比21.57%。
2024年三季度，公司实现营收8.99亿元，同比小幅下降4.96%。扣非净利润-1,280.25万元，由盈转亏。泉阳泉2024年第三季度净利润4,624.88万元，业绩同比下降24.02%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比下降24.02%
本期净利润为4,624.88万元，去年同期6,086.86万元，同比下降24.02%。
净利润同比下降的原因是：
虽然资产减值损失本期收益232.63万元，去年同期损失167.78万元，同比大幅增长；
但是（1）信用减值损失本期损失566.54万元，去年同期收益25.02万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为6,267.16万元，去年同期为6,750.70万元，同比小幅下降；（3）所得税费用本期支出2,611.63万元，去年同期支出2,300.92万元，同比小幅增长；（4）营业外利润本期为-13.20万元，去年同期为266.58万元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比小幅下降7.16%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.99亿元 | 9.46亿元 | -4.96% |
| 营业成本 | 5.96亿元 | 6.21亿元 | -4.07% |
| 销售费用 | 1.15亿元 | 9,893.58万元 | 16.67% |
| 管理费用 | 8,116.25万元 | 8,535.95万元 | -4.92% |
| 财务费用 | 1,406.45万元 | 4,673.87万元 | -69.91% |
| 研发费用 | 890.80万元 | 753.20万元 | 18.27% |
| 所得税费用 | 2,611.63万元 | 2,300.92万元 | 13.50% |
2024年三季度主营业务利润为6,267.16万元，去年同期为6,750.70万元，同比小幅下降7.16%。
虽然财务费用本期为1,406.45万元，同比大幅下降69.91%，不过（1）营业总收入本期为8.99亿元，同比小幅下降4.96%；（2）毛利率本期为33.71%，同比有所下降了0.62%，导致主营业务利润同比小幅下降。
行业分析
1、行业发展趋势
泉阳泉属于包装饮用水行业，核心业务为天然矿泉水的开发、生产和销售。 包装饮用水行业近三年保持稳健增长，2023年市场规模突破2500亿元，年均复合增长率约6.5%。消费升级推动高端矿泉水需求上升，天然水源稀缺性赋予行业长期溢价空间。未来趋势聚焦健康化、细分场景化（如母婴水）及渠道下沉，预计2025年市场规模将超3000亿元，头部企业通过水源布局和品牌差异化巩固优势。
2、市场地位及占有率
泉阳泉依托长白山核心水源在东北区域市场占据主导地位，全国市占率约1.5%-2%，属区域性品牌。其母婴水品类具有差异化竞争优势，但整体营收规模较小，2023年营收不足10亿元，尚未进入行业前五。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 泉阳泉（600189） | 长白山天然矿泉水生产商，主打母婴水和高端天然水 | 2025年3月获政府贴息补助5062万元，与盒马合作两年以上 |
| 承德露露（000848） | 植物蛋白饮料龙头企业，以杏仁露为核心产品 | 2024年植物蛋白饮料营收占比超85% |
| 养元饮品（603156） | 核桃乳细分市场领导者，产品覆盖即饮品类 | 2024年核桃乳市占率约80% |
| 东鹏饮料（605499） | 功能饮料行业头部企业，主打能量饮料及包装水 | 2024年能量饮料市占率31%排名第二 |
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