焦作万方(000612)2024年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
焦作万方铝业股份有限公司于1996年上市。公司的主营业务为电解铝及铝产品，主要产品包括铝液和铝锭两项，其中铝液占比74.99%，铝锭占比12.38%。
2024年三季度，公司实现营收47.89亿元，同比基本持平。扣非净利润5.44亿元，同比大幅增长54.93%。焦作万方2024年第三季度净利润5.28亿元，业绩同比大幅增长49.41%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加49.41%
2024年三季度，焦作万方营业总收入为47.89亿元，去年同期为46.62亿元，同比基本持平，净利润为5.28亿元，去年同期为3.53亿元，同比大幅增长49.41%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1.18亿元，去年同期支出5,906.12万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为4.88亿元，去年同期为2.77亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长76.30%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 47.89亿元 | 46.62亿元 | 2.71% |
| 营业成本 | 41.86亿元 | 42.75亿元 | -2.07% |
| 销售费用 | 210.62万元 | 417.19万元 | -49.52% |
| 管理费用 | 7,521.16万元 | 3,869.85万元 | 94.35% |
| 财务费用 | -663.69万元 | 2,136.24万元 | -131.07% |
| 研发费用 | 65.48万元 | - | |
| 所得税费用 | 1.18亿元 | 5,906.12万元 | 99.59% |
2024年三季度主营业务利润为4.88亿元，去年同期为2.77亿元，同比大幅增长76.30%。
虽然管理费用本期为7,521.16万元，同比大幅增长94.35%，不过（1）营业总收入本期为47.89亿元，同比有所增长2.71%；（2）毛利率本期为12.58%，同比大幅增长了4.27%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比增长
焦作万方2024年三季度非主营业务利润为1.58亿元，去年同期为1.35亿元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4.88亿元 | 92.50% | 2.77亿元 | 76.30% |
| 投资收益 | 1.78亿元 | 33.81% | 1.55亿元 | 15.26% |
| 其他 | 2,443.68万元 | 4.63% | -38.25万元 | 6488.14% |
| 净利润 | 5.28亿元 | 100.00% | 3.53亿元 | 49.41% |
行业分析
1、行业发展趋势
焦作万方属于有色金属冶炼及加工行业，核心业务为电解铝及铝加工产品的生产与销售。 近三年，受全球能源转型及“双碳”政策驱动，电解铝行业加速产能结构优化，落后产能持续出清，2024年国内电解铝产能利用率提升至92%，行业集中度进一步提高。未来，随着新能源汽车、光伏及航空航天等领域对高端铝材需求增长，预计2025年全球电解铝市场规模将突破8000亿元，年均复合增长率达4.5%，绿色低碳冶炼技术及再生铝循环利用成为主要发展方向。
2、市场地位及占有率
焦作万方在国内电解铝行业处于中游梯队，2024年电解铝产量约42万吨，占全国总产能的2.3%，区域市场覆盖华中及华北地区，其自备电厂模式具备一定成本优势，但相较于头部企业规模效应待提升。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 焦作万方（000612） | 电解铝及铝加工产品生产商 | 2025年控制权变更后整合锦江集团资源，参股稀土业务提升产业链协同效应 |
| 中国铝业（601600） | 全球最大氧化铝及电解铝供应商 | 2024年氧化铝产能全球占比18%，电解铝自给率超90%，成本控制行业领先 |
| 云铝股份（000807） | 水电铝一体化企业 | 2024年电解铝产能市占率6%，依托云南水电优势打造低碳铝产业链 |
| 神火股份（000933） | 煤电铝一体化综合企业 | 2024年电解铝业务营收占比超60%，新疆基地低成本产能释放提升毛利率 |
| 宏创控股（002379） | 铝板带箔及铝液生产企业 | 2024年再生铝项目投产，铝液供应规模突破50万吨，区域市场份额稳步提升 |
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