艾迪药业(688488)2024年三季报解读：资产减值损失同比大幅增长导致净利润同比亏损增大
艾迪药业成立于2009年，是一家专注于医药领域，集药品研发、生产、销售于一体的高科技制药企业。公司于2020年上市，实际控制人为“傅和亮”。公司拥有一支由行业资深专家领衔的核心团队。
根据艾迪药业2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收2.99亿元，同比基本持平。扣非净利润-8,356.09万元，较去年同期亏损增大。艾迪药业2024年第三季度净利润-6,172.43万元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2023年公司主要从事生物医药原辅料、药品制造、医疗器械，主要产品包括尿激酶粗品、乌司他丁粗品、番泻叶颗粒三项，尿激酶粗品占比43.02%，乌司他丁粗品占比19.34%，番泻叶颗粒占比15.65%。
1、尿激酶粗品
2020年-2023年尿激酶粗品营收呈大幅增长趋势，从2020年的2,382.50万元，大幅增长到2023年的1.77亿元。2021年-2023年尿激酶粗品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的10.35%，大幅增长到了2023年的37.1%。
2、乌司他丁粗品
2023年乌司他丁粗品营收7,955.21万元，同比去年的4,014.82万元大幅增长了98.15%。同期，2023年乌司他丁粗品毛利率为34.78%，同比去年的51.63%大幅下降了32.64%。
3、番泻叶颗粒
2020年-2023年番泻叶颗粒营收呈大幅增长趋势，从2020年的1,742.93万元，大幅增长到2023年的6,436.84万元。2020年-2023年番泻叶颗粒毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的35.96%，大幅增长到了2023年的64.29%。
4、HIV新药(艾诺韦林片)
2023年HIV新药(艾诺韦林片)营收2,473.50万元，同比去年的3,349.50万元下降了26.15%。2021年-2023年HIV新药(艾诺韦林片)毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的44.12%，大幅增长到了2023年的65.34%。
资产减值损失同比大幅增长导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入基本持平，净利润亏损持续增大
2024年三季度，艾迪药业营业总收入为2.99亿元，去年同期为3.02亿元，同比基本持平，净利润为-6,172.43万元，去年同期为-3,245.82万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为2,334.88万元，去年同期为394.56万元，同比大幅增长；
但是（1）资产减值损失本期损失4,547.61万元，去年同期损失656.88万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-7,987.72万元，去年同期为-5,623.03万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.99亿元 | 3.02亿元 | -0.89% |
| 营业成本 | 1.41亿元 | 1.59亿元 | -11.11% |
| 销售费用 | 9,053.50万元 | 7,338.33万元 | 23.37% |
| 管理费用 | 6,985.72万元 | 7,228.35万元 | -3.36% |
| 财务费用 | 954.38万元 | 720.45万元 | 32.47% |
| 研发费用 | 6,401.59万元 | 4,141.46万元 | 54.57% |
| 所得税费用 | -1,677.55万元 | -781.03万元 | -114.79% |
2024年三季度主营业务利润为-7,987.72万元，去年同期为-5,623.03万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为52.81%，同比小幅增长了5.42%，不过（1）研发费用本期为6,401.59万元，同比大幅增长54.57%；（2）销售费用本期为9,053.50万元，同比增长23.37%，导致主营业务利润亏损增大。
全球排名
截止到2025年3月7日，艾迪药业近十二个月的滚动营收为4.11亿元，在血制品行业中，艾迪药业的全球营收规模排名为10名，全国排名为8名。
血制品营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| CSL | 1073.0 | 12.81 | 192 | 3.62 |
| Grifols 基立福 | 562.0 | 13.50 | 12 | -4.96 |
| 上海莱士 | 80.0 | 42.34 | 18 | 10.37 |
| 华兰生物 | 53.0 | 2.07 | 15 | -2.80 |
| 天坛生物 | 52.0 | 14.56 | 11 | 20.21 |
| 博雅生物 | 27.0 | -0.40 | 2.37 | -2.98 |
| 派林生物 | 23.0 | 30.41 | 6.12 | 48.75 |
| 卫光生物 | 10.0 | 5.05 | 2.19 | 4.72 |
| 博晖创新 | 10.0 | 12.27 | -0.25 | -- |
| 艾迪药业 | 4.11 | 12.48 | -0.76 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
艾迪药业属于抗艾滋病创新药物研发与生产行业。 中国抗艾滋病创新药物行业近三年处于快速发展期，政策支持及临床需求驱动市场扩容。截至2024年，国内已上市四款国产创新药，其中两款由艾迪药业主导，行业集中度较高。未来随着医保覆盖扩大及在研管线进展，预计2025年市场规模将突破30亿元，年复合增长率超20%，长效制剂及复方药物将成为主要增长点。
2、市场地位及占有率
艾迪药业为国内抗HIV创新药领域领军企业，其两款核心产品占国产已上市同类药物的50%。2024年前三季度HIV新药营收同比增长188.51%，市场主导地位显著，覆盖国内超60%的新增治疗需求。
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