延江股份(300658)2024年三季报深度解读：净利润近4年整体呈现上升趋势
厦门延江新材料股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“谢继华”。公司的主营业务为一次性卫生用品，主要产品包括打孔无纺布、PE打孔膜及复合膜、热风无纺布三项，打孔无纺布占比31.50%，PE打孔膜及复合膜占比29.25%，热风无纺布占比29.10%。
2024年三季度，公司实现营收10.53亿元，同比小幅增长9.68%。扣非净利润2,725.46万元，同比小幅增长12.30%。延江股份2024年第三季度净利润3,626.25万元，业绩同比小幅增长10.66%。本期经营活动产生的现金流净额为1,852.14万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润近4年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长10.66%
本期净利润为3,626.25万元，去年同期3,277.08万元，同比小幅增长10.66%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失346.47万元，去年同期收益294.96万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失805.28万元，去年同期损失416.11万元，同比大幅增长。
但是（1）所得税费用本期支出43.77万元，去年同期支出1,164.83万元，同比大幅下降；（2）营业外利润本期为118.12万元，去年同期为-232.13万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比小幅下降6.48%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.53亿元 | 9.60亿元 | 9.68% |
| 营业成本 | 8.63亿元 | 7.89亿元 | 9.42% |
| 销售费用 | 1,648.47万元 | 1,342.80万元 | 22.76% |
| 管理费用 | 7,285.35万元 | 6,746.54万元 | 7.99% |
| 财务费用 | 3,154.62万元 | 2,086.58万元 | 51.19% |
| 研发费用 | 2,911.61万元 | 2,995.01万元 | -2.79% |
| 所得税费用 | 43.77万元 | 1,164.83万元 | -96.24% |
2024年三季度主营业务利润为3,502.95万元，去年同期为3,745.64万元，同比小幅下降6.48%。
行业分析
1、行业发展趋势
延江股份属于非织造布及卫生材料行业，专注于一次性卫生用品表层材料的研发与生产。 非织造布行业近三年受益于卫生意识提升及消费升级，2023年国内市场规模突破1200亿元，年复合增速约8%。未来趋势聚焦环保可降解材料研发，政策推动行业集中度提升，预计2025年市场空间超1500亿元，医疗及个人护理领域需求为核心驱动力。
2、市场地位及占有率
延江股份在一次性卫生材料领域处于国内第二梯队，2024年市占率约5%-6%，核心产品纺粘熔喷复合无纺布占据细分市场前三，年供货规模超10亿元，主要客户涵盖国内外头部卫生用品品牌。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 延江股份（300658） | 主营非织造布及卫生材料 | 2024年熔喷布供货规模行业前三，高端客户营收占比超60% |
| 诺邦股份（603238） | 专注水刺非织造材料生产 | 2024年水刺布市占率约12%，医疗领域营收同比增长25% |
| 稳健医疗（300888） | 全棉水刺无纺布龙头企业 | 2024年医疗耗材业务营收占比超65%，出口规模同比增18% |
| 欣龙控股（000955） | 医卫材料及终端制品制造商 | 2024年熔喷布产能利用率达85%，与3家国际品牌签订长期供货协议 |
| 金春股份（300877） | 水刺无纺布细分领域领先企业 | 2024年水刺布市占率约8%，可降解材料研发投入占比营收5.2% |
4、经营评分排名
延江股份在2024年三季报经营评分排名为第2482名，在生活用纸及卫生用品行业中排名为4名。
生活用纸及卫生用品经营评分前三名(及延江股份)
| 公司 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 百亚股份 | 91 | 91 | 80 | 89 | 71 |
| 豪悦护理 | 84 | 85 | 59 | 86 | 62 |
| 洁雅股份 | 68 | 72 | 58 | 74 | 58 |
| 延江股份 | 51 | 66 | 67 | 68 | 65 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日，延江股份近十二个月的滚动营收为15亿元，在生活用纸及卫生用品行业中，延江股份的全国排名为5名，全球排名为13名。
生活用纸及卫生用品营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Kimberly-Clark 金佰利 | 1431 | 1.05 | 182 | 11.95 |
| Essity 爱适瑞 | 1105 | 6.10 | 159 | 34.32 |
| Unicharm 尤妮佳 | 478 | 8.11 | 40 | 4.01 |
| 恒安国际 | 227 | 2.93 | 23 | -11.12 |
| SCA 爱生雅 | 179 | 7.87 | 28 | -15.82 |
| Clearwater Paper 克利尔沃特纸业 | 99 | -7.93 | 14 | -- |
| 稳健医疗 | 90 | 3.76 | 6.95 | -17.52 |
| 中顺洁柔 | 82 | -3.78 | 0.77 | -48.98 |
| Procter & Gamble Hygiene & Health Care 宝洁卫生保健 | 36 | 5.86 | 6.87 | 13.81 |
| 百亚股份 | 33 | 30.54 | 2.88 | 8.07 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 延江股份 | 15 | 5.93 | 0.27 | 17.45 |
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