晶澳科技(002459)2024年三季报深度解读：资产负债率同比增加，净利润由盈转亏但现金流净额同比大幅增长
晶澳太阳能科技股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“靳保芳”。公司的主营业务为新能源行业，其中光伏组件为第一大收入来源，占比95.85%。
2024年三季度，公司实现营收543.48亿元，同比小幅下降9.39%。扣非净利润-5.94亿元，由盈转亏。晶澳科技2024年第三季度净利润-8.57亿元，业绩由盈转亏。
净利润由盈转亏但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅降低9.39%，净利润由盈转亏
2024年三季度，晶澳科技营业总收入为543.48亿元，去年同期为599.81亿元，同比小幅下降9.39%，净利润为-8.57亿元，去年同期为69.68亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-7.65亿元，去年同期为84.32亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 543.48亿元 | 599.81亿元 | -9.39% |
| 营业成本 | 514.14亿元 | 480.53亿元 | 6.99% |
| 销售费用 | 8.59亿元 | 9.32亿元 | -7.81% |
| 管理费用 | 15.62亿元 | 16.66亿元 | -6.22% |
| 财务费用 | 2.80亿元 | -2.20亿元 | 227.27% |
| 研发费用 | 7.44亿元 | 8.32亿元 | -10.57% |
| 所得税费用 | -1.04亿元 | 10.54亿元 | -109.83% |
2024年三季度主营业务利润为-7.65亿元，去年同期为84.32亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为543.48亿元，同比小幅下降9.39%；（2）毛利率本期为5.40%，同比大幅下降了14.49%。
3、非主营业务利润亏损有所减小
晶澳科技2024年三季度非主营业务利润为-1.96亿元，去年同期为-4.11亿元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -7.65亿元 | 89.24% | 84.32亿元 | -109.07% |
| 投资收益 | 2.64亿元 | -30.81% | -2.32亿元 | 213.80% |
| 资产减值损失 | -5.47亿元 | 63.82% | -4.41亿元 | -24.01% |
| 营业外支出 | 1.79亿元 | -20.87% | 1.08亿元 | 65.38% |
| 其他收益 | 3.24亿元 | -37.75% | 4.87亿元 | -33.56% |
| 信用减值损失 | -1.14亿元 | 13.35% | -6,943.15万元 | -64.86% |
| 其他 | 5,690.09万元 | -6.64% | -4,693.78万元 | 221.23% |
| 净利润 | -8.57亿元 | 100.00% | 69.68亿元 | -112.30% |
资产负债率同比增加
2024年三季度，企业资产负债率为72.15%，去年同期为62.96%，同比小幅增长了9.19%。
资产负债率同比小幅增长主要是有息负债的大幅增长。
本期有息负债为407.68亿元，占总负债为49.00%，去年同期为23.00%，同比增长了26.00%，有息负债同比大幅增长。
1、负债增加原因
晶澳科技负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了160.12亿元，去年同期流出126.42亿元，同比增长。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为113.99亿元，支付的其他与投资活动有关的现金本期为51.90亿元，同比大幅增长，支付的其他与投资活动有关的现金本期为51.90亿元，同比大幅增长。
2、有息负债近3年呈现上升趋势
有息负债从2022年三季度到2024年三季度近3年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化，会导致公司财务费用的上涨。
值得注意的是，在有息负债上升的情况下，有息负债的利率从2022年到2024年呈现下降趋势。
近5年三季度有息负债利率
| 年份 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|---|---|
| 利率(%) | 4.06 | 2.47 | 4.52 | 2.11 | 1.78 |
本期有息负债为407.68亿元，去年同期为151.31亿元，同比大幅增长169.43%，主要是长期借款同比大幅增长7.97倍，短期借款同比大幅增长13.87倍。
有息负债结构
| 科目 | 本期值 | 上期值 | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 短期借款 | 100.13亿元 | 6.73亿元 | 1387.46 |
| 一年内到期的非流动负债 | 15.54亿元 | 10.40亿元 | 49.44 |
| 长期借款 | 136.41亿元 | 15.21亿元 | 796.58 |
| 应付债券 | 85.58亿元 | 82.96亿元 | 3.17 |
| 长期应付款 | 70.02亿元 | 36.01亿元 | 94.43 |
| 合计 | 407.68亿元 | 151.31亿元 | 169.43 |
3、偿债能力：利息保障倍数同比大幅下降
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.12 | 1.11 | 1.08 | 1.06 | 1.16 |
| 速动比率 | 0.87 | 0.75 | 0.70 | 0.73 | 0.90 |
| 现金比率(%) | 0.49 | 0.36 | 0.28 | 0.34 | 0.54 |
| 资产负债率(%) | 72.15 | 62.96 | 63.37 | 71.03 | 60.95 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 0.41 | 9.11 | 29.31 | 20.90 | 33.89 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.01 | 0.34 | 0.14 | -0.08 | 0.03 |
| 货币资金/短期债务 | 1.03 | 0.81 | 0.62 | 0.60 | 0.98 |
经营活动现金流净额/短期债务为0.01，去年同期为0.34，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。
另外EBITDA利息保障倍数为0.41，下降到了一个较低的水平。
以上说明企业短期偿债压力较大。
行业分析
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