海南机场(600515)2024年三季报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
海南机场设施股份有限公司于2002年上市，实际控制人为“海南省国有资产监督管理委员会”。公司的核心业务有两块，一块是地产业务，一块是机场业务，主要产品包括房地产业务和机场管理业务两项，其中房地产业务占比44.44%，机场管理业务占比30.24%。
2024年三季度，公司实现营收30.92亿元，同比大幅下降31.84%。扣非净利润5,581.26万元，同比大幅下降91.18%。海南机场2024年第三季度净利润2.14亿元，业绩同比大幅下降75.38%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比下降31.84%，净利润同比下降75.38%
2024年三季度，海南机场营业总收入为30.92亿元，去年同期为45.36亿元，同比大幅下降31.84%，净利润为2.14亿元，去年同期为8.68亿元，同比大幅下降75.38%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,406.60万元，去年同期支出1.66亿元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为1.66亿元，去年同期为7.56亿元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为-1,291.96万元，去年同期为1.20亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比大幅下降78.05%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 30.92亿元 | 45.36亿元 | -31.84% |
| 营业成本 | 18.56亿元 | 24.99亿元 | -25.73% |
| 销售费用 | 1.05亿元 | 1.28亿元 | -17.57% |
| 管理费用 | 4.87亿元 | 5.32亿元 | -8.40% |
| 财务费用 | 2.65亿元 | 3.85亿元 | -31.06% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1,406.60万元 | 1.66亿元 | -91.54% |
2024年三季度主营业务利润为1.66亿元，去年同期为7.56亿元，同比大幅下降78.05%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为30.92亿元，同比大幅下降31.84%；（2）毛利率本期为39.98%，同比小幅下降了4.94%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
海南机场2024年三季度非主营业务利润为6,180.20万元，去年同期为2.78亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.66亿元 | 77.67% | 7.56亿元 | -78.05% |
| 营业外支出 | 4,364.90万元 | 20.42% | 546.12万元 | 699.26% |
| 其他收益 | 9,083.83万元 | 42.50% | 1.25亿元 | -27.22% |
| 其他 | 1,461.27万元 | 6.84% | 1.58亿元 | -90.72% |
| 净利润 | 2.14亿元 | 100.00% | 8.68亿元 | -75.38% |
行业分析
1、行业发展趋势
海南机场属于机场与免税综合服务行业。 机场与免税综合服务行业近三年受海南自贸港政策驱动快速扩容，免税业务年均增长超30%，2025年海南离岛免税市场规模预计突破2000亿元。随着国际航线恢复及临空经济区建设，行业将向“航空+免税+临空产业”复合模式升级，叠加自贸港跨境贸易便利化政策，未来五年市场空间或达5000亿元。
2、市场地位及占有率
海南机场占据海南全岛35%免税经营面积，核心运营三亚凤凰机场（2025年预计旅客吞吐量达2700万人次），在海南自贸港机场群中市占率超40%，免税业务营收贡献率超30%，属区域龙头。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 海南机场（600515） | 海南自贸港核心枢纽运营商，主营机场与免税业务 | 2025年三亚机场旅客吞吐量预计达2700万人次，免税面积占全岛35% |
| 上海机场（600009） | 中国国际航空枢纽，运营浦东国际机场 | 2025年国际航线恢复至2019年90%，免税特许权收入占比超50% |
| 白云机场（600004） | 华南航空门户，国内三大航空枢纽之一 | 2025年旅客吞吐量全国第三，跨境电商货邮量同比增25% |
| 深圳机场（000089） | 粤港澳大湾区核心空港，国际货运枢纽 | 2025年国际货运航线增至60条，电子元器件空运量占华南40% |
| 厦门空港（600897） | 海峡西岸经济区主要机场，对台直航枢纽 | 2025年两岸航线市占率维持85%，跨境电商包裹处理量同比增30% |
4、经营评分排名
海南机场在2024年三季报经营评分排名为第3604名，在机场行业中排名为5名。
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