维尔利(300190)2024年三季报深度解读：净利润近5年整体呈现下降趋势
维尔利环保科技集团股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“李月中”。公司的主营业务为环保行业，主要产品包括BOT项目运营、环保工程、设备销售三项，BOT项目运营占比32.39%，环保工程占比28.19%，设备销售占比17.42%。
2024年三季度，公司实现营收14.57亿元，同比小幅下降8.56%。扣非净利润-7,831.30万元，由盈转亏。维尔利2024年第三季度净利润1,104.49万元，业绩同比大幅下降46.83%。本期经营活动产生的现金流净额为2.08亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润近5年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低8.56%，净利润同比大幅降低46.83%
2024年三季度，维尔利营业总收入为14.57亿元，去年同期为15.93亿元，同比小幅下降8.56%，净利润为1,104.49万元，去年同期为2,077.31万元，同比大幅下降46.83%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然投资收益本期为1.04亿元，去年同期为3,250.45万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-1.26亿元，去年同期为-5,159.73万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.57亿元 | 15.93亿元 | -8.56% |
| 营业成本 | 11.64亿元 | 12.39亿元 | -5.99% |
| 销售费用 | 1.19亿元 | 1.02亿元 | 16.64% |
| 管理费用 | 1.51亿元 | 1.49亿元 | 1.15% |
| 财务费用 | 9,746.68万元 | 9,076.13万元 | 7.39% |
| 研发费用 | 4,215.19万元 | 5,662.29万元 | -25.56% |
| 所得税费用 | 1,127.31万元 | 795.72万元 | 41.67% |
2024年三季度主营业务利润为-1.26亿元，去年同期为-5,159.73万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为14.57亿元，同比小幅下降8.56%；（2）毛利率本期为20.07%，同比小幅下降了2.18%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
维尔利2024年三季度非主营业务利润为1.49亿元，去年同期为8,032.76万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.26亿元 | -1143.29% | -5,159.73万元 | -144.73% |
| 投资收益 | 1.04亿元 | 940.31% | 3,250.45万元 | 219.51% |
| 营业外收入 | 312.87万元 | 28.33% | 657.79万元 | -52.44% |
| 营业外支出 | 427.93万元 | 38.75% | 62.03万元 | 589.85% |
| 其他收益 | 1,572.83万元 | 142.40% | 1,341.12万元 | 17.28% |
| 信用减值损失 | 2,962.23万元 | 268.20% | 3,047.82万元 | -2.81% |
| 其他 | 53.71万元 | 4.86% | -202.39万元 | 126.54% |
| 净利润 | 1,104.49万元 | 100.00% | 2,077.31万元 | -46.83% |
行业分析
1、行业发展趋势
维尔利属于环境治理行业，聚焦有机废弃物资源化处理及工业节能环保领域。 环境治理行业近三年受“双碳”政策推动，垃圾渗滤液处理、生物天然气等细分市场年均增速超15%，2024年市场规模突破8000亿元。未来行业将加速向资源化、能源化转型，智能化技术渗透率提升，预计2025年有机废弃物处理装备市场达1200亿元，沼气工程年处理量突破50亿立方米，餐厨垃圾资源化率提升至75%以上。
2、市场地位及占有率
维尔利在垃圾渗滤液处理领域占据国内市场份额约12%，位居行业前三，累计实施300余项渗滤液处理工程；餐厨垃圾处理项目市占率约8%，2024年新签沼气工程合同额同比增25%，工业VOCs治理业务覆盖12个省份。
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