天沃科技(002564)2024年三季报深度解读：高负债但资产负债率有所下降，主营业务利润亏损有所减小
苏州天沃科技股份有限公司于2011年上市。公司的主要业务为高端装备制造，占比高达79.33%，主要产品包括压力容器设备和其他专用设备两项，其中压力容器设备占比78.70%，其他专用设备占比7.14%。
2024年三季度，公司实现营收17.02亿元，同比大幅下降41.11%。扣非净利润-4,029.51万元，较去年同期亏损有所减小。天沃科技2024年第三季度净利润158.18万元，业绩扭亏为盈。
信用减值损失由损失变为收益推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比大幅降低41.11%，净利润扭亏为盈
2024年三季度，*ST天沃营业总收入为17.02亿元，去年同期为28.89亿元，同比大幅下降41.11%，净利润为158.18万元，去年同期为-10.94亿元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）信用减值损失本期收益3,231.42万元，去年同期损失7.81亿元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-2,328.86万元，去年同期为-2.38亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 17.02亿元 | 28.89亿元 | -41.11% |
| 营业成本 | 14.20亿元 | 24.44亿元 | -41.89% |
| 销售费用 | 2,825.23万元 | 3,434.98万元 | -17.75% |
| 管理费用 | 7,422.82万元 | 1.25亿元 | -40.67% |
| 财务费用 | 1.16亿元 | 3.79亿元 | -69.33% |
| 研发费用 | 6,855.91万元 | 1.22亿元 | -43.88% |
| 所得税费用 | 728.10万元 | 1,912.68万元 | -61.93% |
2024年三季度主营业务利润为-2,328.86万元，去年同期为-2.38亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为17.02亿元，同比大幅下降41.11%，不过毛利率本期为16.54%，同比小幅增长了1.12%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润扭亏为盈
*ST天沃2024年三季度非主营业务利润为3,215.15万元，去年同期为-8.37亿元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,328.86万元 | -1472.25% | -2.38亿元 | 90.22% |
| 资产减值损失 | -767.27万元 | -485.05% | -650.86万元 | -17.89% |
| 营业外收入 | 190.76万元 | 120.59% | 291.83万元 | -34.63% |
| 其他收益 | 693.46万元 | 438.38% | 766.27万元 | -9.50% |
| 信用减值损失 | 3,231.42万元 | 2042.82% | -7.81亿元 | 104.14% |
| 其他 | 116.53万元 | 73.67% | -5,935.20万元 | 101.96% |
| 净利润 | 158.18万元 | 100.00% | -10.94亿元 | 100.15% |
高负债但资产负债率有所下降
2024年三季度，企业资产负债率为94.89%，去年同期为115.49%，负债率很高但较去年下降了20.60%。
资产负债率同比下降主要是总负债本期为63.77亿元，同比大幅下降74.35%，另外总资产本期为67.20亿元，同比大幅下降68.78%。
虽然本期负债率下降，但是本期有息负债为46.62亿元，占总负债为73.00%，去年同期为54.00%，同比增长了19.00%。
1、有息负债同比大幅下降
本期有息负债为46.62亿元，去年同期为134.18亿元，同比大幅下降65.26%，主要是短期借款同比大幅下降93.22%，一年内到期的非流动负债同比大幅下降94.10%。
有息负债结构
| 科目 | 本期值 | 上期值 | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 短期借款 | 6.24亿元 | 92.08亿元 | -93.22 |
| 一年内到期的非流动负债 | 1.16亿元 | 19.56亿元 | -94.10 |
| 长期借款 | 39.22亿元 | 22.54亿元 | 73.98 |
| 合计 | 46.62亿元 | 134.18亿元 | -65.26 |
2、偿债能力：货币资金/短期债务同比大幅增长
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.53 | 0.79 | 0.95 | 0.99 | 1.15 |
| 速动比率 | 1.19 | 0.69 | 0.86 | 0.90 | 1.02 |
| 现金比率(%) | 0.17 | 0.02 | 0.04 | 0.02 | 0.06 |
| 资产负债率(%) | 94.89 | 115.49 | 92.97 | 89.87 | 88.52 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 12.50 | 16.50 | 20.14 | 1.30 | 5.69 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | -0.08 | 0.01 | -0.08 | -0.20 | -0.17 |
| 货币资金/短期债务 | 0.42 | 0.05 | 0.08 | 0.05 | 0.17 |
经营活动现金流净额/短期债务为-0.08，去年同期为0.01，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。
另外货币资金/短期债务本期为0.42，去年同期为0.05，货币资金/短期债务连续两年都较低。
以上说明企业短期偿债压力较大。
行业分析
1、行业发展趋势
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