东方电热(300217)2024年三季报深度解读：资产处置收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
镇江东方电热科技股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“谭荣生”。公司主要从事新能源装备制造、家用电器元器件、光通信材料，主要产品包括新能源装备、家用电器电加热器、光通信钢铝塑复合材料三项，新能源装备占比47.80%，家用电器电加热器占比30.87%，光通信钢铝塑复合材料占比12.16%。
2024年三季度，公司实现营收28.42亿元，同比小幅下降12.23%。扣非净利润2.62亿元，同比小幅下降14.95%。东方电热2024年第三季度净利润2.84亿元，业绩同比大幅下降51.80%。本期经营活动产生的现金流净额为2.36亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
资产处置收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低12.23%，净利润同比大幅降低51.80%
2024年三季度，东方电热营业总收入为28.42亿元，去年同期为32.37亿元，同比小幅下降12.23%，净利润为2.84亿元，去年同期为5.90亿元，同比大幅下降51.80%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出4,182.01万元，去年同期支出8,854.75万元，同比大幅下降；
但是（1）资产处置收益本期为-159.31万元，去年同期为2.99亿元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期损失6,058.22万元，去年同期损失900.92万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅下降5.93%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 28.42亿元 | 32.37亿元 | -12.23% |
| 营业成本 | 21.98亿元 | 25.35亿元 | -13.27% |
| 销售费用 | 2,927.74万元 | 2,947.84万元 | -0.68% |
| 管理费用 | 1.27亿元 | 1.24亿元 | 2.79% |
| 财务费用 | -904.87万元 | -1,227.06万元 | 26.26% |
| 研发费用 | 1.22亿元 | 1.59亿元 | -23.56% |
| 所得税费用 | 4,182.01万元 | 8,854.75万元 | -52.77% |
2024年三季度主营业务利润为3.60亿元，去年同期为3.82亿元，同比小幅下降5.93%。
虽然毛利率本期为22.64%，同比小幅增长了0.93%，不过营业总收入本期为28.42亿元，同比小幅下降12.23%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、净现金流同比大幅下降14.54倍
2024年三季度，东方电热净现金流为-6.07亿元，去年同期为-3,907.96万元，较去年同期大幅下降14.54倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为9.47亿元，同比大幅下降48.61%；
但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为16.43亿元，同比大幅下降33.50%；（2）投资支付的现金本期为18.87亿元，同比大幅增长61.78%。
行业分析
1、行业发展趋势
东方电热属于电气机械和器材制造业，专注于电加热器及配套系统的研发与生产。 电气机械和器材制造业近三年受新能源、高端制造及智能化转型驱动，市场空间持续扩容。新能源装备、锂电池材料及多晶硅制备设备需求激增，推动行业复合增长率超15%，预计未来三年市场规模将突破8000亿元，技术迭代加速向高效节能、集成化方向发展。
2、市场地位及占有率
东方电热为国内空调辅助电加热器龙头，市占率约35%，在多晶硅冷氢化电加热器领域为唯一规模化供应商，还原炉市占率超40%，新能源汽车PTC加热器及预镀镍材料业务快速放量，整体行业竞争力居第一梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 东方电热（300217） | 电加热器及新能源装备制造商，覆盖家电、多晶硅、锂电池等领域 | 2024年多晶硅还原炉市占率超40%，新能源汽车电加热器营收占比达28% |
| 双良节能（600481） | 节能装备与多晶硅生产设备供应商，核心产品包括还原炉、换热器 | 2024年多晶硅装备业务营收占比超35%，还原炉市占率约25% |
| 晶盛机电（300316） | 半导体及光伏设备制造商，涉及晶体生长及电加热系统 | 2024年半导体级加热器市占率约30%，光伏设备营收增长45% |
| 华光股份（600475） | 锅炉及压力容器生产商，拓展至新能源装备制造 | 2024年高温电加热装备供货规模突破5亿元 |
| 三花智控（002050） | 制冷与汽车零部件龙头，重点布局新能源车热管理 | 2024年新能源车热管理业务营收占比超30% |
4、经营评分排名
东方电热在2024年三季报经营评分排名为第1586名，在家电零部件行业中排名为8名。
家电零部件经营评分前三名(及东方电热)
| 公司 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 德业股份 | 91 | 90 | 86 | 91 | 85 |
| 热威股份 | 86 | 87 | 87 | 88 | |
| 三花智控 | 82 | 85 | 62 | 86 | |
| 东方电热 | 57 | 75 | 54 | 76 | 71 |
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