华帝股份(002035)2024年三季报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
华帝股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“潘叶江”。公司的主营业务为电器机械及器材制造业，主要产品包括烟机、灶具、热水器三项，烟机占比41.16%，灶具占比23.36%，热水器占比18.35%。
2024年三季度，公司实现营收45.76亿元，同比小幅增长3.27%。扣非净利润3.87亿元，同比小幅增长12.00%。华帝股份2024年第三季度净利润4.02亿元，业绩同比小幅增长11.11%。本期经营活动产生的现金流净额为3.72亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长11.11%
本期净利润为4.02亿元，去年同期3.62亿元，同比小幅增长11.11%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为3.44亿元，去年同期为3.86亿元，同比小幅下降；（2）资产减值损失本期损失3,585.88万元，去年同期损失1,760.85万元，同比大幅增长。
但是（1）信用减值损失本期收益3,163.68万元，去年同期损失4,409.33万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为8,435.98万元，去年同期为6,413.27万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅下降10.96%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 45.76亿元 | 44.31亿元 | 3.27% |
| 营业成本 | 27.23亿元 | 25.79亿元 | 5.56% |
| 销售费用 | 11.06亿元 | 10.64亿元 | 3.99% |
| 管理费用 | 1.92亿元 | 2.06亿元 | -6.99% |
| 财务费用 | -1,199.27万元 | -695.38万元 | -72.46% |
| 研发费用 | 1.96亿元 | 1.75亿元 | 12.22% |
| 所得税费用 | 4,959.81万元 | 4,518.46万元 | 9.77% |
2024年三季度主营业务利润为3.44亿元，去年同期为3.86亿元，同比小幅下降10.96%。
虽然营业总收入本期为45.76亿元，同比小幅增长3.27%，不过（1）销售费用本期为11.06亿元，同比小幅增长3.99%；（2）毛利率本期为40.50%，同比小幅下降了1.29%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
华帝股份2024年三季度非主营业务利润为1.08亿元，去年同期为2,110.50万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3.44亿元 | 85.47% | 3.86亿元 | -10.96% |
| 其他收益 | 8,435.98万元 | 20.97% | 6,413.27万元 | 31.54% |
| 其他 | 3,168.75万元 | 7.88% | -3,411.97万元 | 192.87% |
| 净利润 | 4.02亿元 | 100.00% | 3.62亿元 | 11.11% |
行业分析
1、行业发展趋势
华帝股份属于厨房电器行业，主营产品涵盖烟机、灶具、洗碗机等厨房电器品类。 近三年，厨电行业受房地产调整影响，增量市场转向存量竞争，2023年零售额同比增长6.5%，增速放缓。未来趋势聚焦高端化、智能化与绿色化，政策推动以旧换新，2024年洗碗机、微蒸烤等品类需求显著增长，行业集中度提升，头部企业通过技术迭代和场景化产品开拓新空间。
2、市场地位及占有率
华帝股份位居厨电行业前三，2023年营收62.33亿元，同比增长7.12%，2024年前三季度营收45.76亿元，归母净利润4.04亿元，盈利能力领先。烟机、灶具等核心品类市占率稳居行业第二梯队，中高端产品占比持续提升。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华帝股份（002035） | 专注厨房电器研发生产，覆盖烟机、灶具等全品类 | 2024前三季度研发投入1.96亿元，烟机市场占有率约15%，中高端产品营收占比超50% |
| 老板电器（002508） | 国内高端厨电龙头，主营烟机、灶具及嵌入式厨电 | 2024年烟机市占率约25%，高端产品线营收占比超60% |
| 浙江美大（002677） | 集成灶行业开创者，以集成化厨电产品为核心 | 集成灶品类市占率约18%，渠道下沉覆盖超2000家终端门店 |
| 火星人（300894） | 集成灶头部品牌，主打智能化与一体化厨房解决方案 | 2024年集成灶线上零售额占比超20%，增速领跑细分赛道 |
| 万和电气（002543） | 燃气具专业制造商，覆盖热水器、灶具等品类 | 燃气热水器市占率约13%，2024年出口规模突破30亿元 |
4、经营评分排名
华帝股份在2024年三季报经营评分排名为第668名，在厨卫电器行业中排名为5名。
厨卫电器经营评分前三名(及华帝股份)
| 公司 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 奥普科技 | 86 | 87 | 50 | 89 | 62 |
| 万和电气 | 85 | 85 | 60 | 82 | |
| 老板电器 | 82 | 85 | 62 | 86 | 66 |
| 华帝股份 | 57 | 77 | 57 | 83 | 80 |
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