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广康生化(300804)2024年三季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额由正转负
广东广康生化科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“蔡丹群”。公司的主营业务为农药，其中原药为第一大收入来源，占比94.76%。
2024年三季度，公司实现营收4.84亿元，同比大幅增长36.01%。扣非净利润1,202.72万元，同比大幅下降41.87%。广康生化2024年第三季度净利润2,342.29万元，业绩同比增长16.74%。
PART 1
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净利润同比增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比增长16.74%
本期净利润为2,342.29万元，去年同期2,006.39万元，同比增长16.74%。
净利润同比增长的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为1,619.23万元，去年同期为2,370.78万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失456.73万元，去年同期收益42.34万元，同比大幅下降。
但是（1）营业外利润本期为768.61万元，去年同期为-170.73万元，扭亏为盈；（2）投资收益本期为511.97万元，去年同期为12.72万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降31.70%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.84亿元 | 3.56亿元 | 36.01% |
| 营业成本 | 3.75亿元 | 2.72亿元 | 37.50% |
| 销售费用 | 836.34万元 | 428.39万元 | 95.23% |
| 管理费用 | 4,769.27万元 | 3,320.21万元 | 43.64% |
| 财务费用 | 843.46万元 | 459.29万元 | 83.64% |
| 研发费用 | 2,767.87万元 | 1,695.93万元 | 63.21% |
| 所得税费用 | 194.74万元 | 397.23万元 | -50.98% |
2024年三季度主营业务利润为1,619.23万元，去年同期为2,370.78万元，同比大幅下降31.70%。
虽然营业总收入本期为4.84亿元，同比大幅增长36.01%，不过毛利率本期为22.66%，同比小幅下降了0.84%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
广康生化2024年三季度非主营业务利润为917.80万元，去年同期为32.83万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,619.23万元 | 69.13% | 2,370.78万元 | -31.70% |
| 投资收益 | 511.97万元 | 21.86% | 12.72万元 | 3925.18% |
| 营业外收入 | 1,209.52万元 | 51.64% | 5.04万元 | 23912.08% |
| 营业外支出 | 440.91万元 | 18.82% | 175.77万元 | 150.85% |
| 信用减值损失 | -456.73万元 | -19.50% | 42.34万元 | -1178.80% |
| 其他 | 93.95万元 | 4.01% | 148.51万元 | -36.74% |
| 净利润 | 2,342.29万元 | 100.00% | 2,006.39万元 | 16.74% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
广康生化属于农用化学品制造业，专注于农药原药及中间体的研发生产。 农化行业近三年受环保政策趋严及粮食安全驱动，市场空间稳步扩大，2025年全球农药市场规模预计超800亿美元。未来趋势聚焦绿色生物农药研发，智能化生产及产业链整合加速，国内头部企业技术升级推动市占率提升。
2、市场地位及占有率
广康生化在国内杀菌剂细分领域位列前五，核心产品代森类杀菌剂市占率约12%，2024年营收同比增长18%，出口占比超30%，技术壁垒支撑差异化竞争。
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