皖维高新(600063)2024年三季报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
安徽皖维高新材料股份有限公司于1997年上市。公司的核心业务有两块，一块是化工行业，一块是新材料行业，主要产品包括聚乙烯醇、其他、醋酸甲酯、水泥四项，聚乙烯醇占比28.34%，其他占比12.37%，醋酸甲酯占比10.10%，水泥占比9.62%。
2024年三季度，公司实现营收59.47亿元，同比小幅下降11.21%。扣非净利润1.80亿元，同比大幅下降43.62%。皖维高新2024年第三季度净利润1.86亿元，业绩同比大幅下降53.71%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低11.21%，净利润同比大幅降低53.71%
2024年三季度，皖维高新营业总收入为59.47亿元，去年同期为66.98亿元，同比小幅下降11.21%，净利润为1.86亿元，去年同期为4.03亿元，同比大幅下降53.71%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然其他收益本期为7,264.20万元，去年同期为3,328.40万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为1.52亿元，去年同期为3.60亿元，同比大幅下降；（2）资产处置收益本期为-137.36万元，去年同期为7,040.43万元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比大幅下降57.95%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 59.47亿元 | 66.98亿元 | -11.21% |
| 营业成本 | 51.65亿元 | 58.18亿元 | -11.22% |
| 销售费用 | 2,729.65万元 | 2,616.11万元 | 4.34% |
| 管理费用 | 2.27亿元 | 2.04亿元 | 11.33% |
| 财务费用 | -608.46万元 | -5,534.74万元 | 89.01% |
| 研发费用 | 3.33亿元 | 3.10亿元 | 7.38% |
| 所得税费用 | 5,496.27万元 | 7,214.47万元 | -23.82% |
2024年三季度主营业务利润为1.52亿元，去年同期为3.60亿元，同比大幅下降57.95%。
虽然毛利率本期为13.15%，同比有所增长了0.01%，不过营业总收入本期为59.47亿元，同比小幅下降11.21%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比下降
皖维高新2024年三季度非主营业务利润为8,985.26万元，去年同期为1.15亿元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.52亿元 | 81.28% | 3.60亿元 | -57.95% |
| 投资收益 | 2,877.69万元 | 15.44% | 2,002.43万元 | 43.71% |
| 其他收益 | 7,264.20万元 | 38.97% | 3,328.40万元 | 118.25% |
| 其他 | -405.35万元 | -2.18% | 7,995.63万元 | -105.07% |
| 净利润 | 1.86亿元 | 100.00% | 4.03亿元 | -53.71% |
4、净现金流由负转正
2024年三季度，皖维高新净现金流为1.89亿元，去年同期为-1,327.49万元，由负转正。
净现金流由负转正原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 4.40亿元 | -62.24% | 偿还债务支付的现金 | 33.85亿元 | 32.97% |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 44.08亿元 | -12.42% | 销售商品、提供劳务收到的现金 | 51.52亿元 | -12.95% |
| 收到其他与筹资活动有关的现金 | 1.96亿元 | -59.14% |
行业分析
1、行业发展趋势
皖维高新属于聚乙烯醇（PVA）及其衍生产品制造行业。 近三年，全球PVA行业呈现产能向头部企业集中的趋势，国内需求受建筑、汽车及电子产业驱动稳步增长，2025年预计全球市场规模突破80亿美元。行业技术壁垒较高，未来增长点聚焦于高端新材料领域如光学膜、生物可降解材料等，细分应用市场（如光伏胶膜、锂电池粘合剂）将释放增量空间。
2、市场地位及占有率
皖维高新为全球PVA产能第一的龙头企业，国内市占率超30%，高强高模PVA纤维、PVB树脂产销量居国内首位，并独家掌握PVA光学膜技术，产业链综合竞争力领先。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 皖维高新（600063） | 全球最大PVA生产商，覆盖全产业链 | 2024年PVA国内市占率32%，PVB树脂市场占有率28% |
| 中材科技（002080） | 新材料综合供应商，布局风电叶片及玻纤 | 2025年玻纤产能扩张至140万吨，细分领域市占率约18% |
| 北新建材（000786） | 石膏板龙头，拓展防水及涂料业务 | 防水材料业务2024年营收占比升至27%，产能突破10亿平方米 |
| 万华化学（600309） | 全球MDI巨头，布局生物基材料及可降解塑料 | 2025年规划PBS类可降解塑料产能扩至50万吨，占全球供给15% |
| 东方雨虹（002271） | 建筑防水材料龙头，拓展民用建材领域 | 2024年防水卷材营收超180亿元，市占率维持行业第一 |
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