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通裕重工(300185)2024年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
通裕重工股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“珠海市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为通用设备制造业，主要产品包括其他锻件、风电主轴(含锻造、铸造主轴)、铸件三项，其他锻件占比23.65%，风电主轴(含锻造、铸造主轴)占比22.50%，铸件占比16.76%。
2024年三季度，公司实现营收42.76亿元，同比基本持平。扣非净利润4,379.35万元，同比大幅下降81.75%。通裕重工2024年第三季度净利润5,465.62万元，业绩同比大幅下降78.48%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低78.48%
2024年三季度，通裕重工营业总收入为42.76亿元，去年同期为43.86亿元，同比基本持平，净利润为5,465.62万元，去年同期为2.54亿元，同比大幅下降78.48%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为1.09亿元，去年同期为3.48亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降68.75%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 42.76亿元 | 43.86亿元 | -2.50% |
| 营业成本 | 37.29亿元 | 35.55亿元 | 4.88% |
| 销售费用 | 4,042.83万元 | 3,661.35万元 | 10.42% |
| 管理费用 | 1.35亿元 | 1.36亿元 | -0.95% |
| 财务费用 | 1.10亿元 | 1.11亿元 | -0.80% |
| 研发费用 | 1.04亿元 | 1.54亿元 | -32.44% |
| 所得税费用 | 2,575.55万元 | 5,864.19万元 | -56.08% |
2024年三季度主营业务利润为1.09亿元，去年同期为3.48亿元，同比大幅下降68.75%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为42.76亿元，同比有所下降2.50%；（2）毛利率本期为12.80%，同比大幅下降了6.14%。
3、非主营业务利润亏损有所减小
通裕重工2024年三季度非主营业务利润为-2,818.03万元，去年同期为-3,485.04万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.09亿元 | 198.68% | 3.48亿元 | -68.75% |
| 资产减值损失 | -1,911.24万元 | -34.97% | -1,124.90万元 | -69.90% |
| 营业外收入 | 621.16万元 | 11.37% | 335.00万元 | 85.42% |
| 其他收益 | 2,375.38万元 | 43.46% | 1,001.31万元 | 137.23% |
| 信用减值损失 | -3,534.64万元 | -64.67% | -3,649.35万元 | 3.14% |
| 其他 | 702.25万元 | 12.85% | 61.53万元 | 1041.28% |
| 净利润 | 5,465.62万元 | 100.00% | 2.54亿元 | -78.48% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
通裕重工属于风电设备制造业中的大型铸锻件及核心部件细分领域。 风电设备制造业近三年受“双碳”政策驱动加速扩容，全球风电新增装机量年均复合增长率超12%。2025年锻造主轴市场规模预计达68.74亿元，铸造主轴20.77亿元，大兆瓦、海上风电及材料成本下降推动行业向高功率、轻量化迭代，未来五年全球风电零部件市场空间或突破3000亿元。
2、市场地位及占有率
通裕重工为国内风电主轴双寡头之一，2022年锻造主轴销量折合17.7GW，覆盖GE、维斯塔斯、金风科技等头部整机商，全球市占率约30%-35%，在大兆瓦主轴领域率先实现9MW级产品量产，国资控股后产业链协同能力强化。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 通裕重工（300185） | 综合性大型铸锻件制造商，覆盖风电主轴等 | 2024年锻造主轴产能超20万吨，9MW级产品市占率超40% |
| 金雷股份（300443） | 专注风电主轴及自由锻件研发生产 | 2024年锻造主轴产能达15万吨，8MW以上产品占营收55% |
| 日月股份（603218） | 风电铸件龙头企业，涵盖轮毂、机座等 | 2024年铸件产能突破50万吨，10MW以上海上风电铸件营收占比62% |
| 恒润股份（603985） | 风电法兰及轴承环核心供应商 | 2024年海上风电法兰市占率约28%，与西门子、明阳智能签订长期供货协议 |
4、经营评分排名
通裕重工在2024年三季报经营评分排名为第3289名，在铸锻件行业中排名为6名。
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