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上海艾录(301062)2024年三季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
上海艾录包装股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“陈安康”。公司主要从事食品及食品添加剂行业、建材行业、化工行业，主要产品包括工业用纸包装和复合塑料包装两项，其中工业用纸包装占比72.30%，复合塑料包装占比15.67%。
2024年三季度，公司实现营收8.75亿元，同比增长15.13%。扣非净利润5,819.82万元，同比增长20.59%。上海艾录2024年第三季度净利润4,935.65万元，业绩同比小幅增长3.36%。
PART 1
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净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比小幅增长3.36%
本期净利润为4,935.65万元，去年同期4,775.08万元，同比小幅增长3.36%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出1,315.22万元，去年同期支出689.22万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失439.85万元，去年同期收益34.04万元，同比大幅下降。
但是（1）其他收益本期为1,098.70万元，去年同期为366.60万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为5,655.02万元，去年同期为5,015.06万元，同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长12.76%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.75亿元 | 7.60亿元 | 15.13% |
| 营业成本 | 6.64亿元 | 5.87亿元 | 13.10% |
| 销售费用 | 1,929.13万元 | 1,729.07万元 | 11.57% |
| 管理费用 | 7,979.98万元 | 6,098.55万元 | 30.85% |
| 财务费用 | 1,858.70万元 | 1,048.91万元 | 77.20% |
| 研发费用 | 3,257.49万元 | 2,872.66万元 | 13.40% |
| 所得税费用 | 1,315.22万元 | 689.22万元 | 90.83% |
2024年三季度主营业务利润为5,655.02万元，去年同期为5,015.06万元，同比小幅增长12.76%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为8.75亿元，同比增长15.13%；（2）毛利率本期为24.12%，同比小幅增长了1.36%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
上海艾录属于工业用纸包装与复合塑料包装行业。 近三年，包装行业受电商物流扩张及环保政策驱动，市场规模年增速约4%-6%。未来趋势聚焦绿色包装（可降解材料占比提升至30%+）、智能制造（自动化产线渗透率超50%）及功能性包装创新，预计2025年国内市场规模突破1.8万亿元，复合塑料包装细分领域增速领先达8%-10%。
2、市场地位及占有率
上海艾录为国内工业用纸包装领域头部企业，重点覆盖化工、食品及建材领域，工业用纸袋市占率约6%-8%，复合塑料包装市占率约3%-5%，技术研发投入占比超5%，客户包括杜邦、巴斯夫等跨国企业。
3、主要竞争对手
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