雪人集团(002639)2024年三季报深度解读：净利润近5年整体呈现上升趋势
福建雪人股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“林汝捷1”。公司的主要业务为制冷设备生产制造及其他，占比高达63.26%，主要产品包括压缩机(组)、油气技术服务、制冰设备三项，压缩机(组)占比41.42%，油气技术服务占比28.20%，制冰设备占比21.28%。
2024年三季度，公司实现营收13.13亿元，同比小幅下降8.58%。扣非净利润2,046.43万元，同比大幅增长156.59%。雪人集团2024年第三季度净利润3,142.39万元，业绩同比大幅增长94.99%。
净利润近5年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅降低8.58%，净利润同比大幅增加94.99%
2024年三季度，雪人股份营业总收入为13.13亿元，去年同期为14.36亿元，同比小幅下降8.58%，净利润为3,142.39万元，去年同期为1,611.56万元，同比大幅增长94.99%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为1,748.57万元，去年同期为2,862.16万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出1,248.63万元，去年同期支出632.97万元，同比大幅增长。
但是信用减值损失本期收益646.81万元，去年同期损失1,875.98万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降38.91%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.13亿元 | 14.36亿元 | -8.58% |
| 营业成本 | 9.71亿元 | 11.23亿元 | -13.51% |
| 销售费用 | 1.00亿元 | 8,249.47万元 | 21.40% |
| 管理费用 | 1.17亿元 | 1.04亿元 | 13.31% |
| 财务费用 | 3,337.87万元 | 3,028.64万元 | 10.21% |
| 研发费用 | 6,315.28万元 | 5,914.47万元 | 6.78% |
| 所得税费用 | 1,248.63万元 | 632.97万元 | 97.27% |
2024年三季度主营业务利润为1,748.57万元，去年同期为2,862.16万元，同比大幅下降38.91%。
虽然毛利率本期为26.00%，同比增长了4.22%，不过营业总收入本期为13.13亿元，同比小幅下降8.58%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润扭亏为盈
雪人股份2024年三季度非主营业务利润为2,642.45万元，去年同期为-617.63万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,748.57万元 | 55.65% | 2,862.16万元 | -38.91% |
| 投资收益 | 514.23万元 | 16.36% | 47.11万元 | 991.58% |
| 其他收益 | 1,399.87万元 | 44.55% | 1,211.07万元 | 15.59% |
| 信用减值损失 | 646.81万元 | 20.58% | -1,875.98万元 | 134.48% |
| 其他 | 258.58万元 | 8.23% | 193.24万元 | 33.81% |
| 净利润 | 3,142.39万元 | 100.00% | 1,611.56万元 | 94.99% |
4、净现金流同比大幅下降6.98倍
2024年三季度，雪人股份净现金流为-2.12亿元，去年同期为-2,651.91万元，较去年同期大幅下降6.98倍。
净现金流同比大幅下降原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 偿还债务支付的现金 | 12.02亿元 | 62.79% | 取得借款收到的现金 | 10.44亿元 | 57.14% |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 11.61亿元 | 19.24% | 支付其他与经营活动有关的现金 | 9,207.94万元 | -60.16% |
| 收回投资收到的现金 | 1.66亿元 | -51.22% |
行业分析
1、行业发展趋势
雪人股份属于制冷设备制造业，聚焦于冰雪场馆制冷系统、工业及冷链物流领域的压缩机及冷冻设备研发制造。 制冷设备制造业近三年受政策驱动加速发展，2023年全球市场规模突破3000亿美元，中国占比超35%。《“十四五”冷链物流发展规划》推动冷链需求年均增长12%，冰雪经济带动场馆建设投资规模超500亿元。未来行业将向绿色低碳（NH3/CO2环保冷媒）、智能化（AI温控系统）及模块化解决方案升级，2025年工业制冷细分市场预计达1200亿元，冰雪场馆设备年复合增长率维持15%以上。
2、市场地位及占有率
雪人股份为冰雪制冷细分领域单项冠军，国内冰雪场馆制冷系统市占率约18%，氨制冷系统在工业领域占比约9%，2024年冬奥场馆项目中标率超30%，但冷链物流领域市占率不足5%，整体行业排名居第二梯队。
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