商络电子(300975)2024年三季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
南京商络电子股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“沙宏志”。公司主要从事汽车及工业行业、消费电子行业、网络通信行业，主要产品包括主动及其他电子元器件和被动电子元器件两项，其中主动及其他电子元器件占比54.43%，被动电子元器件占比45.56%。
2024年三季度，公司实现营收46.61亿元，同比增长15.68%。扣非净利润4,943.74万元，同比大幅增长62.45%。商络电子2024年第三季度净利润5,003.93万元，业绩同比大幅增长48.32%。本期经营活动产生的现金流净额为-6.01亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比增加15.68%，净利润同比大幅增加48.32%
2024年三季度，商络电子营业总收入为46.61亿元，去年同期为40.29亿元，同比增长15.68%，净利润为5,003.93万元，去年同期为3,373.64万元，同比大幅增长48.32%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失2,945.66万元，去年同期损失524.40万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失8,384.15万元，去年同期损失6,602.89万元，同比增长。
但是主营业务利润本期为1.91亿元，去年同期为1.21亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长57.67%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 46.61亿元 | 40.29亿元 | 15.68% |
| 营业成本 | 40.98亿元 | 35.76亿元 | 14.59% |
| 销售费用 | 2.59亿元 | 2.14亿元 | 20.78% |
| 管理费用 | 6,743.76万元 | 5,534.51万元 | 21.85% |
| 财务费用 | 2,366.76万元 | 3,767.08万元 | -37.17% |
| 研发费用 | 1,302.13万元 | 1,556.51万元 | -16.34% |
| 所得税费用 | 2,562.53万元 | 1,653.74万元 | 54.95% |
2024年三季度主营业务利润为1.91亿元，去年同期为1.21亿元，同比大幅增长57.67%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为46.61亿元，同比增长15.68%；（2）毛利率本期为12.08%，同比小幅增长了0.84%。
3、非主营业务利润亏损增大
商络电子2024年三季度非主营业务利润为-1.16亿元，去年同期为-7,100.26万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.91亿元 | 382.14% | 1.21亿元 | 57.67% |
| 投资收益 | -1,098.78万元 | -21.96% | -284.68万元 | -285.97% |
| 资产减值损失 | -8,384.15万元 | -167.55% | -6,602.89万元 | -26.98% |
| 营业外收入 | 880.63万元 | 17.60% | 123.51万元 | 612.98% |
| 信用减值损失 | -2,945.66万元 | -58.87% | -524.40万元 | -461.73% |
| 其他 | 129.26万元 | 2.58% | 317.66万元 | -59.31% |
| 净利润 | 5,003.93万元 | 100.00% | 3,373.64万元 | 48.32% |
4、净现金流同比大幅下降8.23倍
2024年三季度，商络电子净现金流为-1.47亿元，去年同期为-1,588.05万元，较去年同期大幅下降8.23倍。
行业分析
1、行业发展趋势
商络电子属于电子元器件分销行业，主要从事被动元器件、芯片等电子元器件的供应链服务。 电子元器件分销行业近三年受5G、物联网及新能源汽车需求驱动，市场规模稳步增长，2024年全球市场规模已突破5000亿美元。未来三年，低空经济、AI硬件及智能汽车领域将推动行业年均增速超8%，预计2027年市场空间达6200亿美元，其中高端芯片及传感器分销占比提升至35%以上。
2、市场地位及占有率
商络电子在国内电子元器件分销领域位列第二梯队，2024年市场占有率约2.3%，重点布局汽车电子及工业控制领域，代理品牌包括TDK、三星电机等，2025年低空经济相关元器件供货规模预计突破8亿元。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 商络电子（300975） | 主营电子元器件分销，覆盖消费电子、汽车电子等领域 | 2025年低空经济相关元器件供货规模预计超8亿元 |
| 深圳华强（000062） | 国内头部电子元器件分销商，代理国际头部品牌 | 2024年汽车电子领域营收占比达28% |
| 力源信息（300184） | 聚焦芯片及模组分销，布局物联网及工业互联网 | 2024年自研芯片分销营收同比增长19% |
| 英唐智控（300131） | 提供电子元器件分销及解决方案，深耕智能家居 | 2024年智能家居领域市占率提升至4.6% |
| 润欣科技（300493） | 专注于通信及汽车芯片分销，合作高通、恩智浦 | 2024年车规级芯片供货规模超5亿元 |
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