蓝黛科技(002765)2024年三季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
蓝黛科技集团股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“朱堂福”。公司的核心业务有两块，一块是汽车零部件制造行业，一块是电子元器件制造行业，主要产品包括触控显示模组总成、动力传动零部件、动力传动总成三项，触控显示模组总成占比30.73%，动力传动零部件占比24.11%，动力传动总成占比22.18%。
2024年三季度，公司实现营收26.15亿元，同比增长25.86%。扣非净利润6,152.13万元，同比大幅增长72.91%。蓝黛科技2024年第三季度净利润1.05亿元，业绩同比大幅增长70.12%。
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比增加25.86%，净利润同比大幅增加70.12%
2024年三季度，蓝黛科技营业总收入为26.15亿元，去年同期为20.78亿元，同比增长25.86%，净利润为1.05亿元，去年同期为6,164.31万元，同比大幅增长70.12%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为1.02亿元，去年同期为5,882.03万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为5,167.77万元，去年同期为4,118.09万元，同比增长。
2、主营业务利润同比大幅增长73.22%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 26.15亿元 | 20.78亿元 | 25.86% |
| 营业成本 | 22.66亿元 | 17.74亿元 | 27.70% |
| 销售费用 | 4,274.24万元 | 4,284.56万元 | -0.24% |
| 管理费用 | 7,632.54万元 | 8,928.86万元 | -14.52% |
| 财务费用 | 1,668.31万元 | 12.16万元 | 13620.23% |
| 研发费用 | 9,892.52万元 | 9,997.80万元 | -1.05% |
| 所得税费用 | 266.22万元 | -98.96万元 | 369.01% |
2024年三季度主营业务利润为1.02亿元，去年同期为5,882.03万元，同比大幅增长73.22%。
虽然毛利率本期为13.35%，同比小幅下降了1.24%，不过营业总收入本期为26.15亿元，同比增长25.86%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、净现金流同比大幅下降4.55倍
2024年三季度，蓝黛科技净现金流为-1.60亿元，去年同期为-2,881.93万元，较去年同期大幅下降4.55倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为20.64亿元，同比增长20.40%；（2）偿还债务支付的现金本期为2.49亿元，同比大幅下降49.80%；（3）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为2.70亿元，同比大幅下降31.65%。
但是购买商品、接受劳务支付的现金本期为15.92亿元，同比增长17.62%。
行业分析
1、行业发展趋势
蓝黛科技属于机器人核心零部件及传动系统制造行业。 机器人行业近三年复合增长率超15%，工业机器人2024年国内市场规模突破1200亿元，服务机器人增速达20%以上。政策驱动下，协作机器人、人形机器人成为新增长点，AI视觉与柔性控制技术进步推动精密传动部件需求，预计2025年全球工业机器人密度将达500台/万人，中国市场占比提升至45%，核心零部件国产化率目标超60%。
2、市场地位及占有率
蓝黛科技在机器人精密减速器及传动系统领域处于新兴成长阶段，其子公司布局机器人关节模组，2024年完成首条谐波减速器产线调试，目前市场份额不足3%，但已进入赛力斯、乐聚机器人供应链体系，在协作机器人传动部件细分领域具备先发优势。
3、主要竞争对手
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