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双星新材(002585)2024年三季报深度解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
江苏双星彩塑新材料股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“吴培服”。公司的主营业务为薄膜制造业，主要产品包括光学材料膜、聚酯功能膜、新能源材料膜三项，光学材料膜占比47.02%，聚酯功能膜占比24.81%，新能源材料膜占比14.52%。
2024年三季度，公司实现营收43.33亿元，同比小幅增长10.70%。扣非净利润-2.73亿元，由盈转亏。双星新材2024年第三季度净利润-2.28亿元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-1.07亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅增加10.70%，净利润由盈转亏
2024年三季度，双星新材营业总收入为43.33亿元，去年同期为39.14亿元，同比小幅增长10.70%，净利润为-2.28亿元，去年同期为4,576.71万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益6,042.77万元，去年同期收益1,128.98万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-3.37亿元，去年同期为-3,868.51万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 43.33亿元 | 39.14亿元 | 10.70% |
| 营业成本 | 43.31亿元 | 36.50亿元 | 18.67% |
| 销售费用 | 1,493.27万元 | 1,497.29万元 | -0.27% |
| 管理费用 | 1.08亿元 | 1.07亿元 | 1.55% |
| 财务费用 | 1,747.71万元 | 130.06万元 | 1243.81% |
| 研发费用 | 1.78亿元 | 1.62亿元 | 9.89% |
| 所得税费用 | -6,042.77万元 | -1,128.98万元 | -435.24% |
2024年三季度主营业务利润为-3.37亿元，去年同期为-3,868.51万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为43.33亿元，同比小幅增长10.70%，不过毛利率本期为0.05%，同比大幅下降了6.71%，导致主营业务利润亏损增大。
3、净现金流由正转负
2024年三季度，双星新材净现金流为-3.01亿元，去年同期为5,188.23万元，由正转负。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
双星新材属于高分子膜材料行业，专注于功能性聚酯薄膜的研发与生产。 高分子膜材料行业近三年受新能源、电子显示、绿色包装等领域需求驱动，年均复合增长率约8%，2024年全球市场规模突破600亿美元。未来趋势聚焦高端化与环保化，光学基膜、锂电池隔膜等高附加值产品占比提升，预计2025年后行业增速维持6%-7%，国内市场空间超2000亿元。
2、市场地位及占有率
双星新材为国内BOPET薄膜产能龙头，2021年工信部认证其全球产量第一，2024年高端光学膜产品占国内市场份额约25%，功能膜板块营收占比超40%，细分领域领先优势显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 双星新材（002585） | 国内最大BOPET薄膜生产商，覆盖光学、新能源等高端领域 | 2024年光学膜市占率25%，功能膜营收占比超40% |
| 东材科技（601208） | 综合性绝缘材料及光学膜制造商，布局新能源领域 | 2024年光伏背板膜出货量居行业前三 |
| 裕兴股份（300305） | 聚酯薄膜及功能膜生产商，侧重工业基膜和特种膜 | 2025年扩产项目投产后产能提升30% |
| 大东南（002263） | 电容器薄膜主导企业，拓展锂电池隔膜及光学膜 | 2024年新能源材料营收同比增长18% |
| 长阳科技（688299） | 反射膜细分市场龙头，加速布局锂电隔膜及光学基膜 | 反射膜全球市占率超50%，光学基膜产能爬坡中 |
4、经营评分排名
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