青山纸业(600103)2024年三季报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
福建省青山纸业股份有限公司于1997年上市。公司主要从事纸行业、浆行业、医药行业，主要产品包括纸、浆板、医药三项，纸占比45.64%，浆板占比13.32%，医药占比11.43%。
2024年三季度，公司实现营收20.06亿元，同比小幅增长5.22%。扣非净利润5,682.35万元，同比基本持平。青山纸业2024年第三季度净利润9,709.91万元，业绩同比小幅下降5.30%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比小幅下降5.30%
本期净利润为9,709.91万元，去年同期1.02亿元，同比小幅下降5.30%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）公允价值变动收益本期为2,344.08万元，去年同期为1,948.64万元，同比增长；（2）所得税费用本期支出1,798.08万元，去年同期支出2,047.90万元，同比小幅下降；（3）资产减值损失本期损失8.19万元，去年同期损失247.93万元，同比大幅下降。
但是（1）营业外利润本期为-25.34万元，去年同期为478.16万元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为7,370.64万元，去年同期为7,821.77万元，同比小幅下降；（3）投资收益本期为1,216.86万元，去年同期为1,462.61万元，同比下降。
2、主营业务利润同比小幅下降5.77%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 20.06亿元 | 19.07亿元 | 5.22% |
| 营业成本 | 16.27亿元 | 15.50亿元 | 5.02% |
| 销售费用 | 5,548.15万元 | 5,008.81万元 | 10.77% |
| 管理费用 | 1.94亿元 | 1.65亿元 | 17.33% |
| 财务费用 | 1,078.66万元 | 652.82万元 | 65.23% |
| 研发费用 | 3,413.69万元 | 4,282.23万元 | -20.28% |
| 所得税费用 | 1,798.08万元 | 2,047.90万元 | -12.20% |
2024年三季度主营业务利润为7,370.64万元，去年同期为7,821.77万元，同比小幅下降5.77%。
主营业务利润同比小幅下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 管理费用 | 1.94亿元 | 17.33% | 营业总收入 | 20.06亿元 | 5.22% |
| 毛利率 | 18.89% | 0.15% |
3、非主营业务利润同比小幅下降
青山纸业2024年三季度非主营业务利润为4,137.35万元，去年同期为4,479.76万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 7,370.64万元 | 75.91% | 7,821.77万元 | -5.77% |
| 投资收益 | 1,216.86万元 | 12.53% | 1,462.61万元 | -16.80% |
| 公允价值变动收益 | 2,344.08万元 | 24.14% | 1,948.64万元 | 20.29% |
| 其他 | 738.12万元 | 7.60% | 1,307.31万元 | -43.54% |
| 净利润 | 9,709.91万元 | 100.00% | 1.02亿元 | -5.30% |
行业分析
1、行业发展趋势
青山纸业属于造纸及纸制品行业，主营文化用纸、工业用纸及包装用纸的生产与销售。 造纸行业近三年受宏观经济增速放缓及环保政策影响加速整合，行业集中度持续提升。2024年国内包装纸需求因电商及禁塑令推动增长约6%，预计2025年市场规模突破1.5万亿元，绿色低碳技术应用和原料结构优化成为核心竞争力，龙头企业加速布局林浆纸一体化提升产业链话语权。
2、市场地位及占有率
青山纸业在工业包装纸细分领域具备区域优势，其水泥包装用伸性纸袋纸占据华南市场主导地位，但全国市占率约3%-5%，整体处于行业中游水平，2024年通过原料结构调整和FSC认证增强差异化竞争力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 青山纸业（600103） | 综合性造纸企业，覆盖文化纸、包装纸等 | 2024年工业包装纸营收占比超50% |
| 太阳纸业（002078） | 全国造纸龙头，林浆纸一体化布局 | 2024年白卡纸市占率18%，行业排名第一 |
| 岳阳林纸（600963） | 央企背景，文化纸与包装纸并重 | 2025年规划浆纸产能突破400万吨 |
| 博汇纸业（600966） | 包装纸板行业领军企业 | 2024年白卡纸产能利用率超95% |
| 华泰股份（600308） | 新闻纸龙头，拓展化工与新材料 | 2024年化工业务营收占比提升至32% |
4、经营评分排名
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