西王食品(000639)2024年三季报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
西王食品股份有限公司于1996年上市。公司的主营业务为食品加工，主要产品包括营养补给品和植物油两项，其中营养补给品占比45.49%，植物油占比43.44%。
2024年三季度，公司实现营收38.14亿元，同比小幅下降7.92%。扣非净利润7,483.25万元，同比大幅增长11.61倍。西王食品2024年第三季度净利润5,232.44万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为1.98亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅降低7.92%，净利润扭亏为盈
2024年三季度，西王食品营业总收入为38.14亿元，去年同期为41.42亿元，同比小幅下降7.92%，净利润为5,232.44万元，去年同期为-869.93万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出2,124.76万元，去年同期收益571.25万元，同比大幅下降；（2）营业外利润本期为-1,985.37万元，去年同期为60.15万元，由盈转亏。
但是主营业务利润本期为9,266.02万元，去年同期为-220.43万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 38.14亿元 | 41.42亿元 | -7.92% |
| 营业成本 | 29.09亿元 | 33.92亿元 | -14.22% |
| 销售费用 | 5.35亿元 | 5.01亿元 | 6.79% |
| 管理费用 | 1.30亿元 | 1.17亿元 | 11.67% |
| 财务费用 | 9,884.76万元 | 8,323.13万元 | 18.76% |
| 研发费用 | 3,725.29万元 | 4,397.20万元 | -15.28% |
| 所得税费用 | 2,124.76万元 | -571.25万元 | 471.95% |
2024年三季度主营业务利润为9,266.02万元，去年同期为-220.43万元，扭亏为盈。
虽然营业总收入本期为38.14亿元，同比小幅下降7.92%，不过毛利率本期为23.71%，同比大幅增长了5.60%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润亏损增大
西王食品2024年三季度非主营业务利润为-1,908.82万元，去年同期为-1,220.74万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 9,266.02万元 | 177.09% | -220.43万元 | 4303.53% |
| 营业外支出 | 2,258.29万元 | 43.16% | 451.66万元 | 400.00% |
| 其他收益 | 765.84万元 | 14.64% | 483.91万元 | 58.26% |
| 其他 | -416.37万元 | -7.96% | -1,252.99万元 | 66.77% |
| 净利润 | 5,232.44万元 | 100.00% | -869.93万元 | 701.48% |
4、净现金流由负转正
2024年三季度，西王食品净现金流为2.75亿元，去年同期为-7,403.06万元，由负转正。
净现金流由负转正原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 取得借款收到的现金 | 9.10亿元 | 200.77% | 偿还债务支付的现金 | 9.09亿元 | 201.69% |
| 收到其他与投资活动有关的现金 | 5.65亿元 | 3836.43% | 销售商品、提供劳务收到的现金 | 40.82亿元 | -9.37% |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 31.56亿元 | -13.90% |
行业分析
1、行业发展趋势
西王食品属于食品加工制造业，核心业务为食用植物油及健康食品的研发、生产与销售。 食品加工制造业近三年受消费升级驱动，健康化、高端化趋势显著，2023年国内食用油市场规模达1.2万亿元，年复合增长率约4.5%。未来行业将聚焦功能性油脂、绿色生产工艺及细分场景渗透，预计2025年健康油种市场占比提升至35%，行业集中度进一步向头部企业倾斜。
2、市场地位及占有率
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